Ellah Lakes regista uma perda de N3,86 mil milhões à medida que os acionistas principais desinvestem ações

A Ellah Lakes Plc reportou uma perda líquida de N3,86 mil milhões para o ano financeiro encerrado em 31 de Dezembro de 2025, aprofundando as suas perdas face aos N729,34 milhões registados em 2024, à medida que os custos operacionais em aumento superaram os ganhos provenientes de novas fontes de receitas.

Tal acontece de acordo com os resultados financeiros da empresa para o período encerrado em 31 de Dezembro de 2025, evidenciando uma pressão financeira persistente apesar da sua receita comercial marcante com a produção de óleo de palma bruto em 2025.

Este crescimento ainda não se traduziu em rentabilidade, pois os custos em subida, os esforços abortados de captação de capital e as despesas de reestruturação continuam a pesar fortemente no seu resultado final.

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Ao mesmo tempo, os principais accionistas e directores reduziram significativamente as suas participações, levantando questões sobre a confiança na perspectiva da empresa no curto prazo.

Principais destaques financeiros (2025 vs 2024):

• Receita: N146,66 milhões vs N780mn em 2024
• Perda antes de impostos: N3,84 mil milhões vs N893,94 milhões
• Perda após impostos: N3,86 mil milhões vs N729,34 milhões
• Lucro bruto: N30,06 milhões vs N780mn em 2024
• Perda operacional: N3,84 mil milhões vs N893,94 milhões
• Total de activos: N28,26 mil milhões vs N24,55 mil milhões em 2024
• Total de passivos: N7,83 mil milhões vs N2,70 mil milhões em 2024
• Custos financeiros: Reduzidos para N68,02mn, face a N147,62mn em 2024

Factores por detrás do aumento das perdas:

O agravamento do desempenho financeiro da empresa no período de 17 meses deve-se em grande medida a despesas operacionais elevadas, incluindo custos com pessoal e administrativos, que superaram o crescimento das receitas.

• As perdas operacionais subiram acentuadamente para N3,84 mil milhões, face a N893,94 milhões
• O custo com pessoal aumentou para N1,2 mil milhões nos 17 meses de 2025, acima dos N591,451 milhões nos 12 meses de 2024.
• Os custos administrativos também aumentaram para N1,094 mil milhões, de N242,907 milhões.
• A perda operacional antes dos custos de oferta abortada, que se situou em N2,5 mil milhões, face a N838,203 milhões em 2024, foi impulsionada por uma despesa de N1,70 mil milhões associada a uma oferta pública abortada.
• Apesar do arranque da produção de óleo de palma, a escala das operações continua insuficiente para absorver estes custos.

A captação de capital falhada não só resultou em custos directos, como também obrigou a empresa a reclassificar os fundos de subscrição como passivos, reforçando ainda mais a pressão sobre a sua posição financeira.

Além disso, o reconhecimento de activos biológicos introduziu novas perdas contabilísticas, enquanto os esforços de reestruturação em curso e o investimento em activos agrícolas de longo prazo aumentaram a depreciação e os custos indirectos.

Estes factores combinados consolidaram a empresa numa posição de prejuízo durante o período de revisão de 17 meses.

Pressões no balanço e estrutura de capital:

O balanço da Ellah Lakes reflecte um investimento agressivo, juntamente com obrigações financeiras em subida. O total de activos aumentou para N28,26 mil milhões ao nível do grupo, impulsionado por uma forte despesa em propriedade, instalações, equipamento e desenvolvimento de plantações.

• No entanto, esta expansão foi acompanhada por um aumento acentuado dos passivos, que subiram para N7,83 mil milhões, em grande parte devido a empréstimos e pagamentos a partes relacionadas associados à oferta pública falhada.
• Note-se, em particular, que as obrigações para com partes relacionadas de N7,07 mil milhões representam um peso financeiro significativo.
• Os capitais próprios enfraqueceram durante o período, caindo para N20,43 mil milhões, à medida que as perdas acumuladas corroeram os lucros retidos, que agora se encontram numa posição deficitária de N7,84 mil milhões.
• Embora novas injecções de capital tenham reforçado o capital social e o prémio, foram insuficientes para compensar o impacto de perdas sustentadas.

A empresa enfrenta um acto de equilíbrio delicado: aumentar a escala das suas operações para desbloquear valor a partir da sua base de activos, ao mesmo tempo que gere as obrigações da dívida e restaure a confiança dos investidores num contexto de saídas contínuas de accionistas.

Reacção do mercado:

O mercado ainda não reagiu ao anúncio dos resultados, uma vez que o mercado seguiu durante as férias da Páscoa na sexta-feira após a divulgação.

• Na quinta-feira, 2 de Abril de 2026, a acção fechou a N12 por acção na NGX, após registar uma subida de 0,4% face ao seu preço de fecho anterior de N11,95.
• A acção começou o ano com um preço por acção de N13,40, mas desde então perdeu 10,5% relativamente a essa valorização do preço após a notícia do seu Initial Public Offer (IPO) mal sucedido.

Com 3,86 mil milhões de acções em circulação avaliadas em N46,3 mil milhões, a Ellah Lakes é actualmente a 73.ª acção mais valiosa na NGX, cerca de 0,036% do valor de mercado de capitais próprios.

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