Em três meses, duas vezes planeou alterações no controlo da empresa, a família Mienhua está ansiosa por "desfazer-se" da Baihua Pharmaceutical.

Pergunta ao AI · Porque é que a família de Baihua Pharmaceutical, com resultados estáveis, está tão ansiosa por ceder?

Passados mais de 3 meses, a família do magnata de Xinjiang, Mi Enhua, está a planear pela segunda vez a alienação da participação na Baihua Pharmaceutical. Esta operação poderá levar a uma mudança do controlo do acionista na empresa cotada, e a Baihua Pharmaceutical suspendeu a negociação a partir de 31 de março.

Num comunicado divulgado pela Baihua Pharmaceutical na noite de 30 de março, a empresa informou que, no mesmo dia, recebeu uma notificação dos seus acionistas maioritários e do seu acionista efetivo, Mi Zaiji, Mi Enhua e Yang Xiaoling. Os três estão a planear a transferência de ações da empresa através de um acordo de transferência de ações, e este assunto poderá conduzir a uma mudança do controlo da empresa. Tendo em conta que a presente transferência de ações através de acordo está ainda em negociação, existindo incerteza, a fim de garantir a divulgação justa da informação, proteger os interesses dos investidores e evitar causar flutuações anormais do preço das ações, a empresa suspenderá a negociação a partir do início do pregão de 31 de março, prevendo que o período de suspensão não ultrapasse 2 dias de negociação.

Atualmente com 68 anos, Mi Enhua é o fundador do grupo empresarial “Hualing” de Xinjiang. Mi Zaiji é filho do casal Mi Enhua e Yang Xiaoling. Segundo as informações do website do grupo Hualing New Agriculture (Hualing Niuye), a Xinjiang Hualing Industry and Trade (Group) Co., Ltd. (a seguir, Hualing Industry and Trade) foi criada em julho de 1988, mantendo a estratégia de “assentar-se em Xinjiang, servir todo o país e irradiar para a Ásia e a Europa”, tendo sido desenvolvido um grupo empresarial privado que integra, como eixo, mercados de bens e, como núcleo, a criação de gado bovino para carne; além disso, agrega serviços comerciais, desenvolvimento imobiliário, comércio externo, logística de grande escala, investimentos no exterior, indústria pecuária, cultivo de forragens, sementes de árvores de fruto e silvicultura, paisagismo e jardinagem, finanças, educação e outros setores. Em 2018, Mi Enhua foi distinguido com o título de “100 destacados empresários privados pelos 40 anos de reforma e abertura”.

Como plataforma de empresa cotada sob controlo efetivo da família de Mi Enhua, a Baihua Pharmaceutical já foi a “primeira ação do Corpo de Produção e Construção”, e as suas operações principais e a estrutura acionista também passaram por várias alterações. De acordo com informações públicas, após 2000, ao longo de mais de 10 anos, a empresa realizou 3 reestruturações de ativos, fazendo com que o negócio principal evoluísse de uma indústria de serviços e comércio, para uma indústria de tecnologia de informação e alta tecnologia, e depois para o setor de energia; por fim, em 2016, adquiriu a Nanjing Huwei Pharmaceutical, transformando-se no setor de serviços de investigação e desenvolvimento farmacêuticos. Em 2019, durante o processo de reforma de empresas estatais e de empresas do Corpo de Produção e Construção, através de recolha pública, o controlo acionista original foi transferido para a Hualing Industry and Trade. Atualmente, o negócio principal da Baihua Pharmaceutical abrange serviços como descoberta e triagem precoces de novos fármacos, desenvolvimento de CMC de medicamentos, ensaios clínicos, submissão para registo, entre outros.

Segundo o relatório anual de 2025 da Baihua Pharmaceutical, a empresa alcançou uma receita operacional anual de 388 milhões de yuans, um aumento de 0,66%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada foi de 8B de yuans, uma queda de 1,91% em termos homólogos. Até ao final de 2025, o total de ativos da empresa era de 40.69M de yuans, e o capital próprio líquido era de 802 milhões de yuans, mantendo-se os fundamentos financeiros de forma estável. Quanto ao desenvolvimento futuro, a empresa propôs que, com a saúde e a grande indústria farmacêutica como núcleo, e tendo como linha principal “ajustar a estrutura, ampliar escala e estender a cadeia da indústria”, continuará a reforçar capacidades centrais, como investigação farmacêutica, pesquisa clínica, submissão para registo e investigação e desenvolvimento de princípios ativos farmacêuticos característicos.

No entanto, para esta empresa farmacêutica com fundamentos aparentemente bons, a família Mi Enhua parece estar “ansiosa por se desfazer”; nos últimos mais de 3 meses, já emitiu dois anúncios a planear assuntos relacionados com a mudança de controlo.

Em 26 de dezembro de 2025, a Baihua Pharmaceutical divulgou que recebeu uma notificação dos seus acionistas maioritários e do seu acionista efetivo, Mi Zaiji, Mi Enhua e Yang Xiaoling. Mi Zaiji, Mi Enhua e Yang Xiaoling estavam a planear a transferência de ações da empresa através de um acordo; este assunto poderia levar a uma mudança do controlo da empresa. As ações da empresa suspenderam a negociação a partir do início do pregão de 29 de dezembro de 2025. Pouco tempo depois, em 6 de janeiro, a Baihua Pharmaceutical publicou um comunicado afirmando que, devido a não terem chegado a um consenso sobre assuntos relevantes e importantes relacionados com a mudança de controlo entre o acionista maioritário, o acionista efetivo e a contraparte da transação, decidiu-se terminar o planeamento da mudança de controlo. As ações da empresa retomaram a negociação após 7 de janeiro e, após a retoma, sofreram dois dias consecutivos de limite de queda.

Importa notar que, após a família Mi Enhua “assumir” a Baihua Pharmaceutical, a empresa teve uma grande oscilação nos resultados, e o retorno obtido por aquela família também foi relativamente limitado.

Desde que a família Mi Enhua assumiu a Baihua Pharmaceutical em 2019, no período de 2019 a 2024, os lucros líquidos atribuíveis aos acionistas da empresa foram, respetivamente, de 1.1B de yuans, -320 milhões de yuans, 34.38M de yuans, -59.83M de yuans, 34.76M de yuans e 12.97M de yuans. Apesar de os resultados não terem sido bons, no encontro de apresentação sobre os resultados do terceiro trimestre de 2025, a empresa explicou que continuará a ter como negócio principal, de forma constante, os serviços de investigação e desenvolvimento farmacêutico; no domínio dos medicamentos genéricos de pequenas moléculas baseados em imitação, já estabeleceu vantagens diferenciadas; além disso, construiu uma eficiência de serviços de ponta a ponta, e nos últimos dois anos, as quantidades de pedidos e de aprovações de projetos da empresa têm estado entre as melhores do setor.

Em paralelo, a estrutura de capital da Hualing Industry and Trade, pertencente à família Mi em 2025, também já mudou. Segundo dados do Tianyancha, em 29 de abril de 2025, a Xinjiang Shangwu Asset Operation Co., Ltd., com uma participação de 51%, tornou-se o acionista controlador da Hualing Industry and Trade. Esta empresa é detida a 100% pela Xinjiang Shangwu Logistics (Group) Co., Ltd., que, por sua vez, está sob supervisão da Comissão de Administração de Ativos Estatais da região autónoma de Xinjiang; assim, a Hualing Industry and Trade tornou-se uma empresa controlada por capital estatal local. Entre as empresas controladas pela Hualing Industry and Trade incluem-se também a Hualing Niuye Group Co., Ltd., a Xinjiang Hualing Real Estate Development Co., Ltd., a Xinjiang Tianlu International Trading Co., Ltd. e várias outras.

(Autor: Du Yuan)