Acabei de navegar pelo Twitter de criptomoedas e continuo a ver este gráfico aparecer – o Ciclo de Benner. Aparentemente, está a ter um momento agora, e honestamente, a história por trás é bastante selvagem.

Portanto, tudo isto remonta a Samuel Benner, um agricultor que foi arruinado durante a crise financeira de 1873. Em vez de simplesmente seguir em frente, ficou obcecado em encontrar padrões nos movimentos do mercado. Eventualmente, publicou este livro em 1875 chamado Previsões de Negócios para os Altos e Baixos Futuros dos Preços, onde delineou o que ficou conhecido como o Ciclo de Benner. A parte interessante? Ele não usou modelos quantitativos sofisticados ou matemática complexa. Baseou-se literalmente nos ciclos de preços agrícolas que observou pessoalmente, ligando-os aos ciclos solares que afetam as colheitas.

O gráfico em si é bastante direto – a Linha A marca anos de pânico, a Linha B mostra períodos de boom (bons para vender), e a Linha C destaca recessões (ideais para comprar). Benner mapeou isto até 2059, o que é louco considerando o quanto a agricultura mudou desde então.

Aqui é que fica interessante para os observadores do mercado. Segundo várias fontes, o Ciclo de Benner supostamente alinhou-se com grandes eventos financeiros – a Grande Depressão, a bolha da Internet, a crise da COVID – com apenas pequenas variações de tempo de alguns anos. Alguns investidores juram que previu tudo isso com precisão. E no ano passado, o ciclo sugeriu que 2023 era o momento ideal para acumular, com 2026 marcando o próximo pico importante.

É exatamente por isso que os investidores de retalho têm estado obcecados com o Ciclo de Benner no último ano ou mais. Os traders de criptomoedas, especialmente, têm usado para construir narrativas otimistas para 2025 e 2026. A teoria é que o hype especulativo em IA e setores de tecnologia emergente se intensificaria antes de uma possível desaceleração, com o mercado atingindo o pico exatamente agora, em 2026.

Mas aqui está o ponto – a realidade tem testado essas crenças bastante duramente. No ano passado, vimos algumas correções brutais no mercado. O JPMorgan elevou a probabilidade de recessão para 60% numa altura. O Goldman Sachs falava em 45% de chances de recessão. Alguns traders veteranos, como Peter Brandt, têm sido abertamente céticos, dizendo que o Ciclo de Benner é mais distração do que uma ferramenta útil para trading real.

Ainda assim, o que é fascinante é por que as pessoas continuam a acreditar nele. Um investidor fez um ponto que ficou comigo: os mercados não são apenas números, são sobre psicologia, memória e momentum. Às vezes, esses padrões antigos funcionam não porque sejam mágicos, mas porque pessoas suficientes acreditam neles.

As tendências de pesquisa confirmam isso – o interesse pelo Ciclo de Benner atingiu o pico no ano passado, à medida que mais investidores de retalho procuravam razões para serem otimistas. Se o ciclo realmente previu alguma coisa ou apenas teve sorte algumas vezes, provavelmente é a pergunta errada. O que importa é que ele se tornou parte da narrativa do mercado, especialmente quando as pessoas estavam desesperadas por esperança em tempos incertos.

Portanto, o Ciclo de Benner continua a ser esta mistura estranha de curiosidade histórica e psicologia do mercado moderna. Toma-o pelo que é – uma lente interessante para ver os mercados, não uma bola de cristal.