300760 está em alta! 356 instituições "focam" nessas empresas, mais de 150 instituições "visitaram" pessoalmente

Chega a época dos relatórios anuais, e a procura por parte das instituições para realizar estudos de campo aumenta de forma acentuada. Nesta semana (30 de março—3 de abril), 328 empresas cotadas na A Shares receberam estudos de campo por parte de instituições. Em termos de efeito de geração de ganhos, menos de três décimos das ações estudadas por instituições alcançaram ganhos positivos. A Haitai New Light subiu 75,3% no acumulado da semana, Tongda Shares subiu 30,2% e a Lamei Pharmaceuticals, Kailaiying e Decolite subiram mais de 20%.

No que se refere aos ativos mais procurados, nesta semana 17 empresas receberam mais de 100 instituições para estudos de campo. Entre elas, Mindray Medical (300760) recebeu 356 instituições, Shengbang Shares e Taili Technology receberam mais de 180 instituições, e Lans Technology, InnoLight e Tianshan Aluminium receberam mais de 150 instituições.

A Mindray Medical recebeu estudos de campo de 356 instituições

“A ‘primeira’ do setor de equipamento médico nacional”, a Mindray Medical, foi a empresa mais observada por instituições nesta semana. Entre as instituições participantes, não faltaram fundos privados e públicos de referência, como o Fundo Fuguo, o Fundo Xingzheng Global, o Fundo JiaoYin Schroder, o Fundo Invesco Great Wall, o Fundo China Europe, o Fundo Rayliang e a Shanghai High Yi Asset. A empresa divulgou em 31 de março o seu relatório anual de 2025. No ano inteiro de 2025, obteve uma receita operacional de 33.28B de RMB, o que representa uma queda de 9,38% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas ascendeu a 84,51 mil milhões de RMB, com queda de 28,01% em termos homólogos.

As instituições concentraram-se em perguntar as razões para a descida da margem de lucro líquido em 2025. A Mindray Medical respondeu que isso deve-se a que, por trás, as três principais linhas de produção do negócio doméstico apresentaram quedas em vários graus nas margens brutas devido à descida dos preços dos produtos. A descida dos preços dos produtos domésticos deve-se principalmente a fatores como a redução dos orçamentos de compras hospitalares, um ambiente competitivo mais acirrado e a reforma contínua do seguro médico, entre outros; quanto ao negócio internacional, a margem bruta manteve-se estável.

A administração da Mindray Medical revelou que, em 2026, com o início da execução do programa de coleta centralizada (集采) para os reagentes de antígeno de tumor/CK（肿标甲功）（肿标甲功试剂集采）, prevê-se que a margem bruta seja ainda ligeiramente afetada. Além disso, com base na Regra Global de Imposto Mínimo para cada país, a taxa efetiva de imposto sobre os rendimentos da Mindray não pode ser inferior a 15% e também haverá potenciais perdas cambiais decorrentes da desvalorização do dólar. Considerando estes fatores, prevê-se que a margem de lucros em 2026 desça ligeiramente, mas a amplitude da queda deverá diminuir de forma significativa.

“Em termos reais, a Mindray já não é a empresa que as pessoas tinham na sua conceção original como uma fornecedora de monitores e ventiladores. Andámos há muito tempo na estrada de transformação para negócios de linha de produção.” Um executivo da Mindray afirmou na sessão de estudos.

Em 2025, o negócio de IVD (diagnóstico in vitro) já se tornou pela segunda vez consecutiva a principal linha de produtos da Mindray, em termos de dimensão. No negócio doméstico, a proporção do negócio de IVD na receita doméstica atingiu quase metade. “A ‘dobragem’ de dois grandes avanços” (grandes clientes, grandes volumes de produção) é o ‘fator decisivo’ para o desenvolvimento futuro do negócio de IVD doméstico da Mindray.

Relativamente ao progresso do IPO em Hong Kong, a Mindray Medical afirmou que o assunto do registo da sua H Shares está atualmente em análise regulatória. O capital angariado com a emissão das ações H desta vez, após deduzir as despesas de emissão, será utilizado para investimentos globais em P&D, para aumentar ainda mais a capacidade de melhorar a rede global de vendas e a cadeia de abastecimento, e para usos relacionados com a operação da empresa. Não se exclui que, antes do registo em Hong Kong, a empresa distribua um dividendo especial em dinheiro, de uma só vez, aos acionistas existentes, aumentando assim a intensidade da remuneração aos acionistas existentes.

Mais de 180 instituições focam a Shengbang Shares e a Taili Technology

A Shengbang Shares e a Taili Technology receberam mais de 180 instituições para estudos de campo esta semana. Entre elas, a Shengbang Shares recebeu 188 instituições ao longo da semana. O relatório anual mostra que a Shengbang Shares se dedica à I&D e venda de circuitos integrados analógicos de alto desempenho e circuitos integrados mistos (módulo/mistura) e de integração de módulos. A empresa cobre áreas como cadeias de sinais, gestão de energia e sensores, entre outras, e já formou uma matriz de produtos vendáveis com 38 categorias e mais de 6.800 itens. Em 2025, a Shengbang Shares divulgou quatro categorias de produtos adicionais: sensores magnéticos, EEPROM, produtos periféricos DIMM e chips de alimentação auxiliar (incluindo APD Bias, TEC Driver, EML Bias, etc.). Os produtos são amplamente aplicados em áreas como indústria e energia, automóveis, redes e computação, e eletrónica de consumo, entre outras.

Em 2025, a Shengbang Shares alcançou uma receita operacional de 8.45B de RMB, um crescimento de 16,46% face ao período homólogo anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 547 milhões de RMB, um aumento de 9,36% face ao período homólogo anterior. Durante os estudos, as instituições perguntaram como a empresa ajustaria a sua estratégia de preços, perante o aumento de custos e a subida de preços em algumas empresas do setor. A Shengbang Shares afirmou que, neste momento, não tem plano de aumentar preços. Há muitos produtos, os ciclos de vida dos produtos são longos, e as áreas de aplicação são amplas, a base de clientes é grande, e tanto o volume total de produtos como o número de produtos de gama alta continuam a aumentar. O preço médio dos produtos tem-se mantido relativamente estável ao longo de vários anos.

A Shengbang Shares explica que, como o preço unitário dos chips analógicos é baixo, as quantidades são grandes e os fornecedores são relativamente numerosos, o preço de um produto isolado normalmente diminui gradualmente ao longo do ciclo de vida, e em geral não sobe nem desce com as mudanças na procura do mercado. A empresa tem produtos abundantes, áreas de aplicação amplas e processos diversos, apresentando uma certa resiliência e capacidade de resistir a riscos. Ao mesmo tempo, a empresa desenvolve e promove produtos de acordo com o seu planeamento interno, com uma menor sobreposição de produtos com as empresas internacionais do mesmo setor, participando de forma plena na concorrência em mercado livre e adotando uma estratégia de preços orientada pelo mercado.

A Taili Technology recebeu 182 instituições para estudos de campo esta semana. O relatório anual mostra que a receita operacional de 2025 foi de 3.89B de RMB, com crescimento de 2,36%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 1.04B de RMB, com queda de 29,88%. As perguntas das instituições focaram-se principalmente na configuração global da Taili Technology no âmbito da robótica e do setor aeroespacial comercial, bem como nos planos futuros.

De acordo com a apresentação dos executivos da Taili Technology, na robótica, a empresa baseia-se nas vantagens tecnológicas da sua tecnologia de materiais essenciais e foca-se principalmente em plataformas tecnológicas como materiais inteligentes de nanofluidos, materiais compósitos têxteis funcionais e materiais resistentes à chama. Em direções-chave como a proteção e defesa de segurança dos sistemas robóticos completos e acessórios resistentes ao desgaste (por exemplo, cordas de tendão biológico), a empresa está a expandir ativamente a cooperação com clientes. Atualmente, está em articulação técnica com vários fornecedores principais a montante de robôs e participa nas fases de validação e desenvolvimento de soluções.

No setor aeroespacial comercial, a Taili Technology, com base em tecnologias nucleares como encapsulamento de elevada barreira em nível de engenharia aeroespacial e materiais de revestimento de superfície multifuncionais, ocupa de forma sólida a posição de fornecedor principal em produtos de encapsulamento a vácuo dedicados ao setor aeroespacial. Além disso, aproveita plenamente as características únicas dos materiais de revestimento em aspetos como prevenção de congelamento e resistência a riscos. A empresa continua a explorar aplicações diversificadas em cenários de aeroespacial comercial, alargando continuamente os limites do serviço industrial. No futuro, a empresa irá adotar um modelo de expansão do negócio com foco em “materiais + soluções personalizadas”, promovendo ativamente a conversão do uso de tecnologia aeroespacial para aplicações civis e construindo de forma contínua um sistema de negócios B, de longo ciclo e elevada margem bruta.

Mais de 150 instituições focam os ativos em destaque: Lans Technology e InnoLight

O que merece atenção é que as empresas em destaque que o mercado acompanha, Lans Technology e InnoLight, receberam mais de 150 instituições para estudos de campo nesta semana.

A Lans Technology recebeu 157 instituições ao longo da semana. Os relatórios financeiros indicam que, no ano inteiro, a Lans Technology alcançou uma receita operacional de 61.45M de RMB, com crescimento de 6,46%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 40,18 mil milhões de RMB, com crescimento de 10,87%. As instituições focaram-se no progresso e nos planos do robô inteligente da Lans Technology, no progresso da montagem integral de óculos inteligentes para clientes da América do Norte, e nas perspetivas de desempenho de produtos vestíveis em 2026.

Quanto ao negócio de inteligência corporificada (embodied intelligence), a Lans Technology respondeu que a empresa já construiu uma plataforma verticalmente integrada de manufatura, desde componentes essenciais de inteligência corporificada até montagem do produto final. Os produtos incluem componentes essenciais e módulos, desde a montagem do produto final até partes essenciais como metal líquido, componentes estruturais de liga de alumínio-magnésio, sensores de força de seis eixos, módulos de cabeça, módulos articulares e mãos inteligentes, entre outros. Atualmente, a empresa já entrega em lote a vários clientes líderes de robótica no país e no estrangeiro robôs humanoides, robôs quadrúpedes, montagem completa e módulos de cabeça, módulos articulares, mãos inteligentes e componentes estruturais, estando o volume de envio de montagem em posição de liderança no setor.

“Em 2026, a Lans Technology também irá, em colaboração com os clientes, reforçar o desenvolvimento de aplicações de segunda etapa, aplicando amplamente os produtos robóticos nos seus próprios processos de produção, promovendo atualizações automáticas em cenários como separação (sorting), montagem e inspeção. Assim, o robô de inteligência corporificada será verdadeiramente concretizado em aplicações industriais.” A Lans Technology enfatizou.

Relativamente ao progresso da montagem integral de óculos inteligentes com clientes da América do Norte e às previsões de desempenho para produtos vestíveis em 2026, a Lans Technology afirmou que é uma parceira de longo prazo para grandes clientes da América do Norte e que já iniciou o fornecimento de caixas de carregamento de óculos e de componentes estruturais e módulos funcionais relacionados. Com base na experiência de fabrico de equipamentos integrais da Rokid e nas vantagens de integração vertical, prevê-se que a montagem integral do produto final seja concretizada. Em perspetiva para 2026, a taxa de penetração do mercado de óculos AI/AR aumenta rapidamente. A quantidade enviada dos clientes da empresa no país e no estrangeiro mantém um crescimento acelerado, e os óculos AI/AR tornar-se-ão um ponto de crescimento importante de hardware na ponta (AI edge) da empresa.

Ao mesmo tempo, a Lans Technology alcançou avanços técnicos na produção em massa de lentes de onda de luz (waveguide). No segundo semestre, irá realizar entregas em lote. Através da introdução contínua de componentes estruturais e módulos funcionais próprios, a empresa continuará a aumentar o valor por máquina e o nível de rentabilidade.

A InnoLight recebeu 153 instituições para estudos de campo nesta semana. A empresa alcançou, em 2025, uma receita operacional de 4.02B de RMB, com crescimento de 60,25%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 10.8B de RMB, com crescimento de 108,78%. Segundo a descrição da InnoLight, a quota de mercado da empresa nos níveis de 800G e 1,6T mantém-se sólida, e o panorama concorrencial dos principais clientes não sofreu alterações.

Atualmente, materiais como chips óticos a montante e lâminas de Faraday (法拉第旋片) continuam em falta. No geral, a InnoLight está bem preparada, intensificou as aquisições, assinou acordos de garantia com os fornecedores e introduziu alguns novos fornecedores. O efeito geral continua a ser bom. Contudo, em algumas etapas ainda existe falta de materiais, principalmente porque a procura a jusante está a crescer demasiado rápido, o que faz com que a falta de materiais continue a persistir. A InnoLight afirma que a empresa fará o possível para gerir a cadeia de abastecimento e adquirir materiais, mantendo confiança em sustentar o aumento do volume de remessas e a capacidade de entrega, e em manter o crescimento da receita.

O executivo da InnoLight afirmou que, em 2026—2027, a empresa vai aumentar ainda mais o investimento em capacidade produtiva. A capacidade anualizada em 2025 atingiu mais de 1.6T de unidades, e a capacidade de 2026 terá um aumento significativo, para satisfazer as quotas e encomendas fornecidas pelos clientes. No que respeita a I&D em 2026, o investimento continuará a ser feito, e o montante absoluto de investimento em I&D manter-se-á em crescimento, incluindo muitas novas direções tecnológicas e novos produtos.

(Fonte: Securities Times Online)