Recuo ao fundo e recuperação, o ETF de corretores de topo Huabao sobe 1%, forte potencial de crescimento nos resultados + divergência entre uma avaliação baixa e o valor, instituições: valorizem as oportunidades de investimento no sector da corretagem.

27 de março, o índice SSE Composite abriu em baixa e depois inverteu para alta, com os três principais índices a subirem em conjunto. O setor das corretoras apresentou um desempenho activo; durante a manhã chegou a atingir novas mínimas para a nova ronda desta correcção, e depois voltou rapidamente a ficar em terreno positivo. À tarde, o movimento ascendeu ainda mais, com o ETF de corretoras da “primeira linha” de 35 mil milhões de yuan (512000), cujo preço chegou a subir mais de 1%, fechando a subir 0,81%, com um volume de negócios superior a 600 milhões de yuan. A maioria das acções individuais fechou em alta: a China Galaxy e a Hunan Financial Holdings subiram mais de 2%, enquanto a Southwest Securities, a China International Capital Corporation e outras 9 acções subiram mais de 1%.

No que diz respeito às notícias, o advogado-chefe da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários (CSRC), Cheng Hehong, revelou no Fórum Asiático de Boao, na conferência anual de 2026, na sub-sessão “Criar um bom ambiente de mercado e defender o investimento de longo prazo com valor”, que em 2025 a escala efetivamente acrescentada de vários fundos de médio e longo prazo para o mercado excedeu um trilião de yuan. 2026 é o ano de arranque do “15.º Plano Quinquenal e o 5.º” (quinquenal), e, sob as orientações duplas da construção de um país financeiro forte e da maior profundidade das reformas no mercado de capitais, a prosperidade do setor das corretoras tem expectativa de continuar a subir.

Olhando para o momento actual, o setor das corretoras encontra-se numa fase de desfasamento em que “o desempenho tem potencial elevado de crescimento + a avaliação está em baixa”. Por um lado, os efeitos contínuos do desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais são cada vez mais evidentes; a actividade no mercado accionista tem expectativa de continuar a aumentar; e negócios como corretagem, banca de investimento, gestão de activos e gestão por conta própria podem impulsionar o crescimento contínuo do desempenho das corretoras.

Por outro lado, o setor das corretoras ainda está numa baixa histórica de avaliação: até 23 de março, a avaliação de PE do índice das corretoras em relação ao CSI 300 é apenas 1,12x, situada no percentil de 6% nos últimos 10 anos; a avaliação de PB do índice das corretoras em relação ao CSI 300 é apenas 0,82x, situada no percentil de 2% nos últimos 10 anos.

A Oriental Securities afirma que, no curto prazo, o mercado é afectado pelos conflitos geográficos, e a preferência por risco do mercado ainda não melhorou significativamente. À medida que a perturbação externa enfraquece na margem, a preferência por risco do mercado pode recuperar. O setor das corretoras, que tem uma “margem de segurança de ‘crescimento do desempenho + queda da avaliação’”, tem probabilidade de assistir a uma recuperação da avaliação. Recomenda-se dar importância ao cenário de recuperação do sector das corretoras após a retoma da preferência por risco. *

A Haitong Securities © (Nota: keep original brand?) também considera que, olhando para a frente, o setor das corretoras tem uma boa estabilidade e continuidade do desempenho; e factores de compressão de fundos têm expectativa de aliviar-se. Com a volatilidade geográfica, o estilo do mercado tende a ficar mais equilibrado; e, com o aumento do apoio à mercado de capitais por parte das políticas, aliado a desempenho forte e avaliação baixa, poderá surgir uma janela de recuperação da avaliação. Dê prioridade às oportunidades de afectação estratégica do setor das corretoras.* *

Há mercado, compre acções de corretoras! O ETF de corretoras (512000) e o seu fundo de ligação (A: 006098; C: 007531) acompanham passivamente o índice de acções de sociedades de valores mobiliários do CSI All-Listed Index (Cód. do índice), num só clique abrangendo 49 acções cotadas de corretoras. É uma ferramenta de investimento eficiente para uma alocação concentrada nas corretoras de topo, equilibrando simultaneamente corretoras de média e pequena dimensão. O ETF de corretoras (512000) tem uma dimensão de fundo mais recente de mais de 35 mil milhões de yuan, com um valor médio diário de negociação superior a 1.1B de yuan no ano corrente, sendo um ETF de corretoras da “primeira linha” em termos de dimensão e liquidez em posição de destaque no mercado A.

Aviso: a volatilidade recente do mercado pode ser relativamente elevada; as variações de curto prazo não indicam o desempenho futuro. Os investidores devem, por isso, investir de forma racional com base na situação dos seus fundos e na capacidade de suportar riscos, prestando muita atenção à posição (exposição) e à gestão de risco.

Os dados provêm da bolsa de Xangai e Shenzhen e de informações públicas, entre outras fontes. O ETF de corretoras (512000) acompanha passivamente o índice de acções de sociedades de valores mobiliários do CSI All-Listed Index. A data-base do índice é 2007.6.29, publicado em 2013.7.15. As taxas de variação anuais do índice de sociedades de valores mobiliários do CSI de 2021 a 2025 foram, respectivamente, -4,95%, -27,37%, 3,04%, 27,26% e 2,54%. A composição das acções constituintes do índice é ajustada oportunamente de acordo com as regras de compilação do índice; o desempenho histórico de backtest não indica o desempenho futuro do índice.

Fontes das opiniões das instituições: Oriental Securities 20260323 “Como entender o desfasamento entre o desempenho e a avaliação actuais das corretoras?”; Haitong Securities 20260319 “Há um cenário de recuperação para as acções de corretoras?”.

Informações relacionadas com taxas de fundos ETF: quando os investidores subscrevem ou resgatam unidades do fundo, as instituições de mediação/subscrição e resgate podem cobrar comissões até um padrão de 0,5%. As despesas de negociação em mercado (em bolsa) baseiam-se nas taxas efectivamente cobradas pelas sociedades de valores mobiliários; não é cobrada taxa de serviço de vendas. Informações relacionadas com taxas do fundo de ligação: a taxa de subscrição (carga inicial) do fundo de ligação do ETF de sociedades de valores mobiliários do CSI All-Listed Index da Huabo (Fundo de Ligação) (A) é de 1000 yuan por ordem quando o montante de subscrição é (inclui) 2M de yuan, 0,6% quando entre 1 milhão de yuan (inclui) e 2 milhões de yuan, e 1% quando abaixo de 1 milhão de yuan; a taxa de resgate é de 1,5% quando o período de detenção é inferior a 7 dias, 0,5% quando é de 7 dias (inclui) a 180 dias, 0,25% quando é de 180 dias (inclui) a 1 ano, e 0% quando é de 1 ano (inclui) ou mais; não é cobrada taxa de serviço de vendas. O fundo de ligação do ETF de sociedades de valores mobiliários do CSI All-Listed Index da Huabo © não cobra taxa de subscrição; a taxa de resgate é de 1,5% quando o período de detenção é inferior a 7 dias e 0% quando é de 7 dias (inclui) ou mais; a taxa de serviço de vendas é de 0,4%.

Aviso de risco: os produtos acima são emitidos e geridos pelo gestor do fundo; as instituições de distribuição não assumem responsabilidade pela gestão do investimento, pela compensação/execução de pagamentos e pela gestão de risco do produto. Os investidores devem ler atentamente os documentos legais do fundo, como o “Contrato de Fundo”, a “Aviso de Candidatura” e o “Resumo das Informações do Produto do Fundo”, para compreender as características de risco e retorno do fundo, seleccionar produtos compatíveis com a sua capacidade de suportar riscos e, por sua conta, assumir os riscos. O desempenho passado do fundo não prevê o seu desempenho futuro; investir no fundo exige cautela! As instituições de venda (incluindo as unidades de distribuição directa do gestor do fundo e outras instituições de venda) realizam avaliações de risco para este fundo de acordo com as leis e regulamentos relevantes. Os investidores devem acompanhar em tempo útil as opiniões de adequação emitidas pelo gestor do fundo; as opiniões de adequação de diferentes instituições de venda não são necessariamente consistentes, e os resultados de avaliação do nível de risco dos produtos emitidos pelas instituições de venda não podem ser inferiores aos resultados de avaliação do nível de risco feitos pelo gestor do fundo. No contrato de fundo, as características de risco e retorno do fundo e o nível de risco podem diferir devido a factores de consideração diferentes. Os investidores devem compreender as condições de risco e retorno do fundo, e, com base nos seus objectivos de investimento, prazos, experiência de investimento e capacidade de suportar riscos, seleccionar cuidadosamente produtos de fundo e assumir por conta própria o risco. A CSRC (Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China) não indica, ao registar os fundos acima, qualquer julgamento substancial ou garantia quanto ao valor de investimento, perspectivas do mercado e retornos dos fundos acima. Investimento em fundos exige cautela.