A guerra das entregas deve acabar

问AI · 外卖补贴战为何成为消费回暖的绊脚石？

A guerra de subsídios dos serviços de entrega afeta não apenas os livros-caixa dos proprietários de restaurantes, mas também o sustento das pessoas comuns. Quando o consumo em restauração, que funciona como “pedra de lastro”, se descontrola devido à guerra de preços, o ar frio sentido pelo panorama económico acaba por se propagar a cada indivíduo no nível micro. A concorrência saudável deve ser uma disputa positiva, movida pela inovação tecnológica, pela melhoria da eficiência e pela otimização dos serviços.

Nos últimos dias, você recebeu também algum cupão de “grátis” (isenção) nas plataformas de entrega? Numa conferência de imprensa realizada recentemente, a Administração Estatal de Regulamentação do Mercado revelou os mais recentes progressos na investigação antimonopólio às plataformas de entrega, afirmando que as autoridades reguladoras já entraram nas plataformas relevantes para realizar uma investigação no local. No próximo passo, irão ainda transmitir a pressão regulatória por meio de questionários, verificações, etc., para estudar e formular medidas de tratamento. Isto transmite ao mercado a postura da regulação: a louca guerra de entregas tem de ser travada!

A guerra de entregas parece beneficiar o público, mas na verdade é uma “guerra de atrito” interna.

Para os consumidores, a guerra de entregas é, de facto, “estimulante”; quem não gosta de um chá com leite por 1 yuan e de um café por 3 yuan? No entanto, o que é gratuito costuma ser o mais caro. Quando tiramos o foco dos cupões de “grátis” no telemóvel e olhamos para o panorama económico como um todo, percebemos que o custo desta guerra acaba por ser suportado por nós, pessoas comuns — e, além disso, muito acima do esperado.

O impacto mais direto manifesta-se nos dados macroeconómicos. Do fim do segundo trimestre ao terceiro trimestre de 2025, o CPI que reflete os preços do consumo dos residentes na China tem caído continuamente, trazendo frio ao mercado de consumo. Mas, de forma estranha, quando se excluem alimentos e energia, o CPI central tem vindo a subir de forma contínua. Isto mostra que o consumo deveria estar a recuperar, mas algo o está a “puxar” com força para baixo.

O que o “puxa” é a restauração.

Na cesta de estatísticas do CPI da China, o peso dos “alimentos, tabaco e bebidas alcoólicas” e do “consumo de refeições fora de casa” está perto de 30%, sendo o mais alto entre todas as categorias. Isto significa que, quando os preços da restauração sobem, o CPI pode subir em seguida; quando os preços da restauração caem, o CPI pode afundar logo a seguir.

Com este contexto, ao olhar para os dados, fica claro que: do fim do segundo trimestre ao terceiro trimestre de 2025, a taxa de crescimento das receitas da restauração na China abrandou, e o momento da queda e a trajetória coincidem fortemente com a curva de descida do CPI global; no mesmo período, categorias com peso igualmente elevado, como habitação e transportes/comunicações, não apresentaram uma queda semelhante.

E justamente este é o período em que a guerra de entregas se intensificou ao máximo e em que os subsídios das plataformas atingiram o auge. De acordo com relatórios financeiros, durante a guerra de entregas, os subsídios acumulados da Alibaba, JD.com e Meituan totalizaram entre 80 mil milhões e 100 mil milhões de yuan. A Associação de Restaurantes da China aponta que a descida de preços causada por ações de subsídios de grande montante entre plataformas se tornou um fator importante que limita o crescimento do setor de restauração desde junho de 2025. Observando a Meituan, esta guerra “derrubou diretamente” o preço médio por cliente no consumo para consumo no local de restaurantes para níveis de 10 anos atrás.

À primeira vista, a guerra de entregas é um “repassar de benefícios” por parte das plataformas; mas numa perspetiva macroeconómica, trata-se de um impacto violento na estrutura de preços do setor da restauração. Para sobreviver à guerra de subsídios, as empresas de restauração acabam por ter de sacrificar a qualidade e comprimir margens de lucro, mergulhando toda a indústria num ciclo maligno de “perder dinheiro para fazer barulho”, acabando por arrastar o grande movimento de recuperação do consumo — precisamente algo que vai em direção oposta ao plano de trabalho do governo central para impulsionar o consumo, acrescentando resistência desnecessária ao controlo macroeconómico.

A guerra de entregas não afeta apenas os livros-caixa dos donos de restaurantes; afeta também o sustento das pessoas comuns. O consumo é o principal motor para impulsionar o crescimento económico. Quando o consumo em restauração — a “pedra de lastro” — perde tração devido a uma guerra de preços maligna, o ar frio que o panorama económico sente acaba por se transmitir a cada indivíduo. Quando os lucros das empresas são tão finos quanto uma folha de papel, ou até em que se abre a porta e já se perde dinheiro, de onde viriam os postos de trabalho? E como falar em crescimento salarial?

Por isso, ao interromper atempadamente a guerra de entregas, a regulação está, na verdade, a salvaguardar o funcionamento normal da economia, evitando que a concorrência maligna desorganize o ritmo da recuperação económica, e garantindo que as empresas e os trabalhadores tenham uma vida e um rendimento normais.

A concorrência saudável deve ser uma disputa positiva baseada em inovação tecnológica, melhoria da eficiência e otimização dos serviços; não um jogo de queima de dinheiro apoiado por acumulação de capital, nem uma lógica de soma zero em que se usa posição monopolista para controlar o fluxo de utilizadores e forçar os lados a alinhar. Faça-se com que os preços da entrega voltem a um intervalo razoável; faça-se com que a restauração deixe de estar presa no dilema de “sem subsídios morre, com subsídios desanda”; e faça-se com que a concorrência de mercado mude de “apenas esmagar com dinheiro” para “competir em serviços”. Esta é, de facto, a verdadeira ajuda às empresas e o verdadeiro benefício ao povo.

A guerra de preços não vai longe; a concorrência de atrito sem vencedores. A guerra de entregas deve chegar ao fim. (Fonte do artigo: Diário Económico, autor: Yu Ying)