Li Shufu vendeu o carro para Dong Mingzhu, será que Dong Mingzhu consegue vender chips para Li Shufu?

问AI · 格力与吉利合作将如何影响中国制造？

18 de março, a Geely recebeu um cliente importante. O presidente da Gree Electric Appliances, Dong Mingzhu, no escritório de Pequim do Geely Holding Group, apresentou oficialmente um Zeekr 009 Guanghui. O presidente do Geely Holding Group, Li Shufu, apareceu pessoalmente para entregar o carro, com um grande “efeito de palco”.

Li Shufu afirmou que a escolha de Dong Mingzhu pelo automóvel da Geely é uma demonstração de confiança da parte deles. Dong Mingzhu respondeu que foi o produto da Geely que lhe deu tranquilidade e revelou que muitos amigos empresários pediram que ela ajudasse a comprar o Zeekr 009 por encomenda.

No mesmo dia em que Dong Mingzhu comprou o Zeekr 009 Guanghui, a Geely Automobile publicou o relatório anual de 2025. Em 2025, a receita da Geely foi de 345.2B de yuan, um aumento de 25% em relação ao ano anterior, atingindo um máximo histórico. O lucro líquido principal atribuível de 14.41B de yuan, um aumento de 36%.

Após a divulgação dos resultados, a cotação da Geely Automobile subiu em três sessões consecutivas: do preço de fecho de 18,15 HKD em 18 de março para 20,00 HKD no fecho de 23 de março, com uma subida de cerca de 10,2% no período. Desde 2026 até agora (até 23 de março), a subida acumulada foi superior a 12%, e o valor de mercado mais recente da Geely Automobile é de 215,7 mil milhões de HKD.

Como a Geely “conquistou” a Mercedes?

2025 teve um significado especial para a Geely, com saltos históricos simultâneos em vendas e receitas. A receita foi de 345.2B de yuan, com crescimento de 25%, estabelecendo um máximo histórico. Perante a concorrência extremamente intensa em toda a indústria automóvel, a Geely alcançou 3.03M de unidades vendidas no ano, um aumento de 39%, ultrapassando pela primeira vez a marca de 3 milhões e entrando no grupo dos principais players globais.

Em detalhe, as vendas de veículos de nova energia da Geely atingiram 1.69M de unidades, com um aumento de 90%, e a taxa de penetração de 55,8%, ultrapassando pela primeira vez os 50%, o que assinala o sucesso da transição de eletrificação da Geely. Entre os modelos, a Geely Galaxy 123,6 mil unidades, um aumento de 150%, tornou-se a marca de nova energia que mais rapidamente ultrapassou 1 milhão; a Zeekr vendeu 224 mil unidades, com recorde de entregas no mês do 4.º trimestre e o lucro do trimestre a voltar ao positivo. Em termos de tecnologia e estratégia, a Geely também se posicionou no primeiro escalão global, tornando-se uma das poucas empresas automóveis nacionais a abranger tanto condução inteligente avançada como tecnologias de baterias.

Recentemente, a Mercedes anunciou publicamente que toda a arquitetura de plataformas de veículos de nova energia usará a arquitetura de veículos de nova energia da Geely. A Mercedes vai desenvolver uma nova plataforma de veículos elétricos com base na arquitetura eletrónica e elétrica GEEA da Geely. Antes disso, as duas partes tinham tido muitas interações de negócio, desde motores, passando por sistemas híbridos e até tecnologias de condução inteligente. A cooperação ao nível da plataforma de veículos completos, que praticamente não existia ao longo destes 100 anos, é quase inédito. Ser capaz de “conquistar” a Mercedes indica que a tecnologia da Geely já foi validada pelo mercado.

Na era em que a caixa é rei, as reservas de caixa da Geely foram de 68,2 mil milhões de yuan, um aumento de 46%. O montante de caixa líquido foi de 49,9 mil milhões de yuan, reforçando ainda mais a capacidade de resistência a riscos. De acordo com a divulgação do relatório, o dividendo por ação foi de 0,5 HKD, um aumento de 51,5%, e o retorno aos acionistas aumentou de forma acentuada, estabilizando ainda mais a confiança dos investidores.

Não se pode deixar de mencionar que, no lado dos lucros, a Geely teve crescimento de receitas sem crescimento de lucros: o lucro líquido atribuível foi de 16,85 mil milhões de yuan, com apenas um crescimento homólogo de 0,24%. Muito abaixo do crescimento de 25% da receita, isto significa uma forte queda do lucro líquido por veículo. O relatório mostra que, em 2024, o lucro líquido por veículo da Geely Automobile foi de 7727 yuan; em 2025, o lucro líquido foi de 16,85 mil milhões de yuan; com vendas totais anuais de 224k de unidades, estima-se que o lucro médio líquido por veículo tenha sido de 5570 yuan. Isso implica uma queda de 27% no lucro líquido por veículo. A margem líquida de lucro nas vendas também caiu de 6,99% do ano anterior para 4,82%, uma redução de 2,17 pontos percentuais.

A partir das categorias de veículos vendidos pela Geely, ainda predominam produtos de gama média-baixa. A Galaxy de gama média representa mais de 40%; a Lynk & Co vendeu 350,5 mil unidades, um aumento de 23%, com uma taxa de crescimento inferior à do conjunto; a força na gama alta enfraqueceu. Embora a Zeekr tenha voltado a dar lucro, o preço médio e a margem bruta não ficaram à altura das expectativas. Ao mesmo tempo, o crescimento das vendas no exterior da Geely ficou abaixo do previsto: no total do ano, as vendas internacionais foram de 420 mil unidades, um aumento homólogo de apenas 0,4%, muito abaixo dos 21,1% da indústria e das vendas de pares como a BYD e a Chery. As exportações de veículos de nova energia foram de 124 mil unidades, com um aumento de 240%; como a base era baixa, a diferença em termos de volume face aos líderes ainda é grande.

Derrubar o “rei das vendas” japonês

Segundo a Xinhua, em 2025 as vendas globais do setor automóvel chinês como um todo foram de 27 milhões de unidades, um crescimento de 10%. No mesmo período, as empresas automóveis japonesas venderam, no total, 25 milhões de unidades. Na classificação das vendas globais de novos veículos, as marcas chinesas ultrapassaram o Japão em vendas globais e conquistaram o primeiro lugar mundial, levando o título de “líder em vendas”. Esta é a primeira vez que as vendas globais de empresas automóveis chinesas superam as empresas japonesas, colocando-se no topo a nível mundial. Trata-se de mais uma dominação abrangente após, em 2023, as exportações de automóveis chineses terem, pela primeira vez, ultrapassado o Japão para se tornar o maior país exportador de automóveis do mundo.

Das 27 milhões de unidades vendidas no ano pelas empresas automóveis chinesas, a Geely Automobile com 3.03M representa 1/9 do total. Entre as empresas de marcas próprias, ficou apenas atrás da BYD, com 4,6 milhões de unidades. Na lista das dez principais empresas automóveis globais por vendas, três empresas automóveis chinesas entram: a BYD, o SAIC Group e a Geely Holding. A BYD, com 350.5k de unidades, ocupa o 6.º lugar; face a 2024, subiu um lugar. O SAIC Group ficou em 7.º lugar, subindo 1 posição face ao ano anterior. A Geely Holding Group ficou em 9.º lugar, subindo 2 posições face a 2024. As três empresas melhoraram as suas posições.

A Toyota continua a liderar o ranking, mantendo-se no topo global pelo sexto ano consecutivo. A nota importante é que a Geely ultrapassou outra grande empresa japonesa: a Honda. Embora a Honda continue no top 10 global, caiu do seu ranking anterior para o 10.º lugar após ser superada pela Geely. Antes disso, a Nissan, presença habitual no top 10, caiu para fora do top 10 global, que é a primeira vez que a Nissan não aparece no ranking desde 2004. A queda nas vendas das empresas japonesas está diretamente relacionada com o forte crescimento e ascensão de empresas chinesas como a Geely e a BYD.

As empresas automóveis chinesas conseguem ultrapassar as japonesas, e os veículos de nova energia são a chave central. De 420k de unidades em 2021 para 16,49 milhões em 2025: a produção e as vendas de veículos de nova energia das empresas chinesas de automóveis ficaram em primeiro lugar no mundo durante 11 anos consecutivos. O mercado automóvel do nosso país tem vindo a construir uma cadeia industrial completa em eletrificação e inteligência, criando uma vantagem competitiva.

À medida que os mercados externos de automóveis chineses continuam a ganhar força, reforçando ainda mais a competitividade no mercado global. A Associação Chinesa de Fabricantes de Automóveis (CAAM) prevê que as exportações de automóveis do nosso país em 2026 deverão atingir 7,4 milhões de unidades. Isto fará com que a quota mundial dos automóveis chineses aumente ainda mais com base nos 35,6% de 2025. E não há como prescindir do contributo da Geely.

Por que conseguir vender carros a Dong Mingzhu?

Fazer com que a Irmã Dong compre um Zeekr 009 Guanghui não é nada fácil, porque a Gree também fabrica veículos de nova energia e tem grande confiança na sua própria tecnologia de produção de carros. Dong Mingzhu já declarou aos meios de comunicação: “Agora, os nossos equipamentos de armazenamento de energia que a Gree exporta para todo o mundo. Achas que a nossa nova energia funciona bem?” E ainda afirmou: “Quando o mercado precisa de carros elétricos, temos capacidade total para corresponder à procura”, “Dás-me carros elétricos que eu dou-te”. Isto mostra a sua confiança na Gree Titanium (ex-Yinlong) em tecnologia de baterias (como baterias de titanato de lítio) e na capacidade de fabrico de veículos.

Dong Mingzhu e Li Shufu, como representantes de empresários industriais, valorizam-se mutuamente há anos. Pelo histórico, os dois têm valores altamente alinhados: são defensores firmes de “longo prazo, fabrico rigoroso e tecnologia central”. Dong Mingzhu enfatiza “entregar a vida ao produto, a segurança em primeiro lugar”; Li Shufu insiste que “segurança e qualidade são a linha vital”. Esta ideia comum é a base do excelente relacionamento pessoal entre os dois. Dong Mingzhu descreveu Li Shufu como “há dezenas de anos, a trabalhar a segurança e a qualidade, o que é admirável”. Li Shufu vê Dong Mingzhu como uma figura de referência do fabrico na China. Os dois apoiam em conjunto a “fabricação inteligente da China”.

Além de terem uma relação pessoal profunda, as duas partes já tinham também colaboração substantiva. Desde 2019, a Gree fornece soluções de ar condicionado central de cenário completo para as fábricas inteligentes da Geely em todo o país e para alojamentos dos funcionários, assinando ainda acordos de compra estratégica de longo prazo.

Em 18 de março, Li Shufu entregou pessoalmente a Dong Mingzhu um Zeekr 009 Guanghui. Dong Mingzhu não só comprou para si, como também encomendou, com a sua equipa, mais 9 unidades, e ainda fez uma chamada ao vivo no local: “O mundo dos automóveis vê a China; a China dos automóveis vê a Geely”, criando um endosso de autoridade no mais alto círculo. Li Shufu apoiou pessoalmente o produto, transmitindo um sinal de confiança de 100% na qualidade e performance do Zeekr, fortalecendo a confiança do mercado e dos investidores.

Vale a pena notar que, antes disso, Dong Mingzhu disse que os chips da Gree foram adquiridos por várias empresas de automóveis. De acordo com informações publicamente disponíveis, os chips da Gree de facto já entraram na cadeia de fornecimento de algumas empresas de automóveis, não ficando apenas no nível de palavras.

Com base em várias notícias mediáticas do final de 2025 até ao início de 2026, afirma-se que os chips de nível automóvel da Gree (especialmente semicondutores de potência e módulos de carboneto de silício) já entraram com sucesso na cadeia de fornecimento de empresas automóveis chinesas de topo como a BYD e a Changan. Os dados mostram que, em 2025, os chips da Gree apoiaram cerca de 100 mil veículos de nova energia. O negócio de semicondutores da Gree já tinha atingido uma receita entre 13 e 15 mil milhões de yuan em 2024; em 2025, estima-se um lucro líquido de cerca de 3,5 mil milhões de yuan, indicando que, no que diz respeito a vendas externas (incluindo para carros), já houve uma conquista substancial. Além disso, segundo relatos, a taxa de bom rendimento dos chips de carboneto de silício desenvolvidos pela própria Gree é de até 99,6%, e o custo é 18% mais baixo do que a média do setor, o que lhe dá competitividade para entrar na cadeia de fornecimento das empresas automóveis.

No entanto, até ao momento, não há notícias confirmadas oficialmente de que a Geely vá comprar os chips da Gree; e isso, sem dúvida, é uma pena. Li Shufu fez Dong Mingzhu comprar o carro da própria empresa, e a questão é se Dong Mingzhu consegue fazer Li Shufu aplicar os chips da Gree. A história destes dois grandes empresários ainda não terminou.

Dong Mingzhu, ao apoiar com ações os carros nacionais, também lançou as bases para a Gree expandir para novos cenários como a eletrónica automóvel. Dong Mingzhu afirmou claramente no local: “Espero que, no futuro, a Gree e a Geely tenham mais cooperação”, sugerindo espaço de colaboração em áreas como motor e controlo do motor, chips e fabrico inteligente. Esta entrega do carro é uma atualização do modelo: de colaboração na cadeia de fornecimento para confiança mútua entre marcas, abrindo caminho para futuras cooperações em tecnologia, canais e ecossistema.

Na verdade, esta compra de carro por parte de Dong Mingzhu também é muito importante para a Zeekr, porque a Zeekr está num período crucial de transição de “alta gama niche” para “luxo para o grande público”, necessitando com urgência do endosso de figuras de topo. A escolha de Dong Mingzhu rompe diretamente a percepção consolidada de que “carros MPV de gama alta só podem escolher o Alphard”, abrindo à Zeekr a porta do mercado de gama alta de caráter político e empresarial.

Com base na profunda acumulação da Gree Electric Appliances em fabrico de alta gama e componentes essenciais (chips, motores, armazenamento de energia), bem como na posição de liderança do Geely Holding Group em mobilidade inteligente, produção de veículos completos e configuração do ecossistema, se as duas partes aprofundarem a cooperação no futuro, isso não será apenas uma relação simples de “compra e venda”, podendo antes tornar-se um exemplo da fusão profunda entre “tecnologia dura” do setor manufatureiro chinês e “ecossistema suave”.

Este artigo é uma produção original da BT Finance. Sem permissão, não é permitido usar, copiar, divulgar ou adaptar este artigo. Caso constitua uma violação de direitos, serão apuradas responsabilidades legais.

Autor | Meng Xiao

Declaração do autor: O conteúdo citou de meios de comunicação externos