Os produtos de gestão de património das subsidiárias de gestão de património de 15 grandes e médias instituições bancárias têm, no total, um volume de mais de 25 biliões de yuan

A Repórter Li Bing e Xiong Yue

Até ao momento de fecho da redação desta notícia, entre os bancos cotados em bolsa do mercado A, já foram divulgados os relatórios anuais de 2025 das 6 grandes instituições estatais e de 9 bancos por ações. O desempenho anual das respetivas subsidiárias de gestão patrimonial (wealth management) destas 15 instituições também veio à tona. No final de 2025, a dimensão dos produtos de gestão patrimonial dessas 15 subsidiárias, em conjunto, ultrapassava 25 biliões de yuan, representando cerca de 77% da dimensão total do setor de gestão patrimonial em todo o mercado.

Especialistas ouvidos consideram que, atualmente, a indústria de gestão patrimonial dos bancos apresenta as características de um padrão de “concentração na liderança, patamares claros e coexistência diversificada”. À medida que a gestão patrimonial bancária evolui para uma direção de maior especialização e diferenciação, as instituições que disponham de fortes capacidades de investigação e pesquisa de investimentos (投研), de inovação de produtos e de serviço ao cliente ganharão uma quota de mercado maior.

Vantagens das instituições de topo continuam a destacar-se

De acordo com dados, até ao final de 2025, as subsidiárias de gestão patrimonial cujos saldos em produtos de gestão patrimonial em circulação ou sob gestão superavam 2 biliões de yuan começaram a expandir-se; o conjunto que integra a faixa de 2 biliões de yuan passou para 5 instituições, constituindo em conjunto o “primeiro escalão” da indústria. Ordenadas do saldo em produtos em circulação ou sob gestão do mais alto para o mais baixo, são: 招银理财, 兴银理财, 信银理财, 农银理财 e 工银理财; entre as quais, 农银理财 e 工银理财 são novos membros em 2025.

Em termos concretos, as vantagens das instituições de topo continuam a evidenciar-se. 招银理财 manteve-se no primeiro lugar da indústria com um saldo de produtos de gestão patrimonial de 2,64 biliões de yuan, um aumento de 6,88% em termos homólogos; 兴银理财 e 信银理财 seguem logo atrás, com dimensões de gestão de 2,43 biliões de yuan e 2,30 biliões de yuan, respetivamente, o que representa aumentos de 11,64% e 15,23% face ao final de 2024.

农银理财 e 工银理财 tiveram um desempenho notável, com dimensões de gestão de 2,15 biliões de yuan e 2,09 biliões de yuan, respetivamente, tendo aumentado 9,23% e 6,62% face ao final de 2024. Além disso, 中银理财, 光大理财, 交银理财 e 建信理财 tiveram igualmente dimensões de gestão superiores a 1,5 biliões de yuan, nomeadamente 1,96 biliões de yuan, 1,95 biliões de yuan, 1,75 biliões de yuan e 1,74 biliões de yuan.

Importa salientar que a taxa de crescimento da dimensão de gestão de algumas subsidiárias de gestão patrimonial bancária é particularmente evidente. Até ao final de 2025, 光大理财, 浦银理财, 民生理财, 中邮理财 e 华夏理财 registaram, face ao final de 2024, aumentos de dois dígitos na dimensão de gestão.

Xue Hongyan, investigador associado do 商银行, disse ao repórter do 《证券日报》 que, atualmente, as subsidiárias de gestão patrimonial dos bancos já apresentam características de escalonamento claramente definidas; o efeito de topo continua a ser reforçado, e a concentração da indústria continua a aumentar de forma estável.

Focar em reforçar ainda mais os rendimentos da gestão patrimonial

Em paralelo com o crescimento da dimensão, o desempenho de resultados das subsidiárias de gestão patrimonial bancária também se diversifica de forma bastante clara, com uma ligação positiva entre o nível de rendibilidade e o desenvolvimento da dimensão.

Em termos de nível de lucros, há 6 instituições com lucros líquidos superiores a 2 mil milhões de yuan, liderando a indústria. Entre estas, 农银理财 teve um desempenho particularmente notável, com lucro líquido de 250k de yuan e taxa de crescimento homóloga de 91,92%, ocupando o primeiro lugar, com uma velocidade de crescimento dos lucros muito acima da dos pares; 招银理财, 信银理财, 兴银理财, 中银理财 e 光大理财 seguem-se logo a seguir, com lucros líquidos de 20k de yuan, 20k de yuan, 26.4k de yuan, 24.3k de yuan e 23k de yuan, respetivamente.

Para além das instituições de topo, as restantes subsidiárias de gestão patrimonial bancária que já divulgaram dados de resultados também apresentaram um desempenho sólido. Entre elas, 浦银理财, 工银理财, 交银理财 e 建信理财 tiveram lucros líquidos acima de 1,5 mil milhões de yuan, que foram, respetivamente, 21.5k de yuan, 20.9k de yuan, 15k de yuan e 19.6k de yuan.

Com um crescimento estável dos lucros, as subsidiárias de gestão patrimonial dos bancos estão a acelerar a inovação em torno das orientações de políticas e das necessidades do mercado, canalizando fundos de gestão patrimonial para a economia real.

Por exemplo, até ao final de 2025, o saldo da atividade de investimento da 招银理财 em apoio à economia real através de ativos com suporte de ativos era de 2,02 biliões de yuan. Em 2025, os fundos da 浦银理财 investidos no domínio das finanças verdes totalizaram 19.5k de yuan, abrangendo áreas como energia limpa, transportes limpos, fabrico verde, entre outras.

Na vertente de produtos, as subsidiárias de gestão patrimonial dos bancos têm vindo a enriquecer e a expandir continuamente um sistema de produtos diversificado; usando os produtos “固收+” como ponto de partida, estão a acelerar a melhoria da capacidade de investimento em ativos de capitais próprios, e, através de combinações de investimento com múltiplos ativos e múltiplas estratégias, conseguem reforçar de forma eficaz os rendimentos da gestão patrimonial.

Por exemplo, em 2025, a 工银理财 participou em mais de 30 operações de investimento em produtos novos, como IPOs de empresas listadas em Hong Kong e subscrição de novas ações em fundos de REITs públicos. Em 2025, a 农银理财 desenvolveu fortemente estratégias “固收+” como red utilities (红利), 优享, 多元衡享 e outras; no final de 2025, a dimensão em circulação dos produtos “固收+” era de 17.5k de yuan.

Entre muitas instituições, uma parte tem vindo a apostar rapidamente em ESG e nas áreas de gestão patrimonial verde. Por exemplo, até ao final de 2025, o saldo dos investimentos da 平安理财 no domínio das finanças verdes ultrapassava 27 mil milhões de yuan; o saldo dos produtos temáticos ESG verdes da 交银理财 totalizava 15,7 mil milhões de yuan.

Liu Feipeng, investigador do China Post Savings Bank, disse que, do ponto de vista da vertente de produtos, no futuro as subsidiárias de gestão patrimonial dos bancos vão construir capacidades competitivas diferenciadas: primeiro, aumentar a oferta de produtos abertos e com prazos mais curtos, elevando o atrativo da liquidez; segundo, otimizar a estratégia “固收+”, controlar a exposição a ativos de capitais próprios e a volatilidade, e clarificar as características de risco e retorno; terceiro, reforçar a educação dos investidores, divulgando de forma transparente a operação dos produtos e os riscos; quarto, explorar produtos diferenciados, como os indexados a índices específicos e investimentos temáticos, de modo a satisfazer as necessidades dos mercados segmentados.

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