Federal Reserve, Powell de repente! Mudança significativa na redução de juros!

Fed, circulam novas informações!

No dia 3 de abril, horário local, o presidente do Tribunal Federal de Distrito para o Distrito de Columbia, nos EUA, James, manteve a decisão de arquivar o pedido do Ministério Público Federal para a emissão de dois mandados de intimação contra a Fed.

Além disso, o mais recente relatório de emprego indica que, em março, todos os sectores da economia norte-americana estão a aumentar a criação de postos de trabalho, o que ativia as preocupações dos investidores com a fraqueza do mercado laboral e poderá consolidar o plano da Reserva Federal de manter as taxas de juro inalteradas durante um período adicional.

Analistas de mercado apontam que a guerra dos EUA contra o Irão colocou novamente os responsáveis da Fed numa situação semelhante de impasse entre avançar e recuar. Isto muito provavelmente significa que as medidas de corte de juros ficarão paralisadas, a menos que o mercado de trabalho se deteriore de forma acentuada.

Veja a reportagem detalhada!

Juiz dos EUA mantém decisão de anulação de mandados de intimação relacionados com Powell

Segundo uma informação da Xinhua, num documento legal divulgado em 3 de abril pelo Tribunal Federal de Distrito para o Distrito de Columbia, nos EUA, o presidente do tribunal, James Boasberg, manteve nesse dia a decisão de arquivar o pedido do Ministério Público Federal para emitir dois mandados de intimação contra o Federal Reserve Board.

Boasberg afirmou que os materiais de defesa fornecidos apressadamente pelo Ministério Público não ofereceram provas novas, nem apontaram qualquer erro substancial; por isso, o tribunal recusou reexaminar a decisão de arquivamento.

Anteriormente, em janeiro, os procuradores federais enviaram dois mandados de intimação a ser cumpridos por um grande júri ao Fed, solicitando registos da recente remodelação do edifício da Fed e registos relacionados com o presidente da Fed, Powell, aquando de audiências no Congresso. A Fed apresentou então uma moção ao Tribunal Federal de Distrito para o Distrito de Columbia, pedindo o arquivamento destes dois mandados. Powell disse que a ameaça de acusações criminais feitas pelo governo federal contra si visava, na prática, minar a “independência” da Fed na definição das taxas de juro.

Boasberg, a 11 de março, decidiu arquivar, afirmando que os dois mandados de intimação emitidos pela acusação contra a Fed tinham apenas como objectivo pressionar Powell, sem qualquer fundamento legal.

Em março deste ano, o presidente da Fed, Powell, tinha afirmado que não pretende abandonar a Fed antes de o Departamento de Justiça encerrar o seu inquérito à Fed de forma transparente.

Powell também disse que, se a nomeação de um novo presidente da Fed não for confirmada atempadamente pelo Senado do Congresso, ele desempenhará o cargo de presidente interino, conforme previsto, até a nomeação do novo presidente ser confirmada.

O mandato de presidente da Fed de Powell expira em maio, mas o seu mandato como membro do conselho da Fed prolonga-se até ao final de janeiro de 2028. O presidente dos EUA, Trump, já nomeou oficialmente o antigo conselheiro da Fed, Kevin Wosch, para o cargo de próximo presidente.

Preocupações da Fed com o mercado de trabalho atenuam-se

O relatório de emprego de março mostrou que todos os sectores da economia dos EUA estão a aumentar a criação de postos de trabalho. Nesse mês, a indústria transformadora dos EUA criou mais 15k postos de trabalho, atingindo o nível mais alto desde novembro de 2023 (quando as fábricas criaram 22k postos); simultaneamente, também cresceram a construção, o sector de lazer e hotéis e o sector dos transportes.

A Reuters apontou que, em março, as actividades de recrutamento aumentaram e alargaram o seu âmbito, o que poderá consolidar o plano da Fed de manter as taxas de juro inalteradas num futuro próximo, aliviar as preocupações com um mercado de trabalho fraco e permitir que os decisores se concentrem em saber se o aumento dos preços da energia poderá ameaçar uma subida da inflação.

Responsáveis da Fed tinham receio anteriormente de uma fragilidade no crescimento do emprego e também de que o crescimento do emprego estivesse excessivamente concentrado no sector da saúde. Por exemplo, decisores como o governador da Fed Waller ligaram as suas perspectivas sobre mais cortes de juros de forma estreita às mudanças no cenário de contratação.

Após a divulgação dos dados de emprego, Bill Adams, economista-chefe dos Fifth Third Commercial Bank, escreveu: “É preciso que ocorram grandes surpresas para os fazerem cortar juros agora. É muito provável que pelo menos nas próximas uma ou duas decisões eles permaneçam parados.” Durante o encurtado período de negociação de sexta-feira devido ao feriado, as taxas dos títulos do Tesouro dos EUA subiram após a divulgação dos dados, enquanto os futuros de taxas continuaram a mostrar que o mercado praticamente não acredita que a Fed vá baixar as taxas deste intervalo actual de 3,5% a 3,75% ao longo deste ano.

Antes de a guerra entre os EUA e o Irão ter impulsionado a subida global dos preços do petróleo em mais de 50%, os investidores tinham antecipado que a nomeação de Kevin Wosch para presidente da Fed, que deverá receber confirmação mais tarde este ano, traria pelo menos alguma política de flexibilização. Wosch foi escolhido por Trump para suceder ao actual presidente da Fed, Powell. Desde o regresso de Trump à Casa Branca, ele tem pressionado Powell para que proceda a cortes de juros.

Contudo, a guerra com o Irão alterou essas expectativas. O mercado chegou a prever uma subida de juros pela Fed; e só depois se formou a visão actual, segundo a qual a Fed irá suspender a actuação durante muito tempo e observar se o aumento dos custos da energia terá um impacto maior na inflação, ou se levará as empresas e as famílias a reduzirem despesas, causando um impacto ainda maior no crescimento.

O relatório de emprego de março não esclareceu directamente este debate. Por exemplo, o salário por hora cresceu a uma taxa anual de 3,5%, o que está dentro do intervalo que os responsáveis da Fed consideram aproximadamente consistente com a sua meta de inflação de 2%. Ainda assim, o relatório mostra que o mercado de trabalho já ultrapassou a dinâmica “baixa contratação, baixa demissão” que os responsáveis da Fed afirmam ter dominado a maior parte do último ano da economia dos EUA — um estado de equilíbrio que os deixa inquietos, porque uma taxa de desemprego relativamente mais baixa pode deteriorar-se rapidamente.

No entanto, o relatório de março poderá não ser capaz de explicar os riscos futuros. Os EUA começaram a bombardear o Irão a 28 de fevereiro, e a sondagem que sustenta o relatório de emprego de março não reflecte mudanças em contratação ou despesas provocadas por este conflito, que tem vindo a perturbar o abastecimento global de petróleo de forma contínua. Os dados de inflação de março serão divulgados na próxima sexta-feira, servindo como mais um ponto de referência na avaliação da Fed antes da reunião de 28 a 29 de abril.

Jamie Cox, sócio-gerente do Harris Financial Group, disse: “O mercado de trabalho dos EUA continua a mostrar resiliência, surpreendendo até os mais cépticos. A má notícia é que, se o mercado de trabalho se mantiver tão estável, será difícil encontrar razões suficientes para continuar a cortar juros.”

A situação no Irão força a Fed a regressar ao modo de espera

Durante grande parte do ano passado, a Fed esteve em modo de espera, avaliando o impacto económico das mudanças políticas abrangentes introduzidas por Trump. Essas políticas remodelaram a estrutura do comércio global e perturbaram o mercado de trabalho.

O conflito entre os EUA e o Irão voltou a colocar os responsáveis da Fed numa situação semelhante de impasse entre avanço e recuo, o que muito provavelmente significa que as medidas de corte de juros ficarão paralisadas, a menos que o mercado de trabalho se deteriore de forma acentuada.

Alguns meios de comunicação estrangeiros apontam que o dilema central enfrentado pela Fed está na trajectória subsequente. O conflito no Médio Oriente causou constrangimentos na cadeia de abastecimento; os preços de matérias-primas como gasolina e fertilizantes subiram, e os custos de transporte marítimo também aumentaram. Como resultado, a inflação global deverá subir nos próximos meses. Perante o aumento de certos custos com bens, espera-se que os consumidores também reduzam despesas em alguma medida.

Se a guerra com o Irão se prolongar, o impacto económico será ainda mais amplificado. Os responsáveis receiam a magnitude da contracção das despesas dos consumidores — afinal, a despesa de consumo sustenta cerca de dois terços do crescimento económico nos EUA. Além disso, as empresas que ainda estão a absorver o choque dos direitos aduaneiros do ano passado abrandaram a contratação; embora ainda não tenham efectuado demissões em larga escala, qualquer factor que volte a apertar as margens de lucro pode mudar este cenário.

Contudo, o crescimento económico e o mercado de trabalho não são as únicas preocupações dos decisores. Eles também se preocupam com a inflação — que tem permanecido cerca de cinco anos acima da meta de 2% definida pela política. Essa preocupação dificulta a escolha dos responsáveis da Fed: será necessário reagir ao aumento dos preços que está por vir? No passado, eles optaram por não intervir, apostando que o choque sofrido pelo crescimento iria ultrapassar o problema de inflação persistente.

Numa actividade esta semana, Powell disse: “Quando se acumulam este tipo de choques de oferta, pode levar o público, as empresas, os formadores de preços e as famílias a começar a prever de forma generalizada que a inflação futura vai aumentar. Por que razão é que eles não deviam fazê-lo?” Apesar deste risco, Powell não demonstrou uma urgência para agir imediatamente; pelo contrário, afirmou que a política da Fed está “neste momento numa posição adequada, podendo observar a evolução dos acontecimentos”.

O presidente do Fed de Nova Iorque, e aliado central de Powell, John Williams, esta semana também ecoou esta visão, alertando que o conflito poderá desencadear choques de oferta em larga escala e causar um impacto significativo: por um lado, ao impulsionar a inflação através do aumento dos custos dos bens intermédios e dos preços das matérias-primas em alta; por outro, ao inibir a actividade económica.

Williams reconheceu que parte dos efeitos já começou a surgir, mas acredita que a inflação disparada provocada pela guerra será temporária. Ele prevê que a taxa de desemprego recuará ligeiramente a partir dos actuais 4,4%, e que a taxa anual de inflação ficará em cerca de 2,75% ao longo do ano.

Em entrevista a órgãos de comunicação social, Mary Daly, presidente do Fed de São Francisco, disse que a descida da taxa de desemprego para 4,3% em março é uma “boa notícia”, dando aos decisores mais tempo para equilibrar os riscos tanto da inflação como do mercado de trabalho.

“O conflito no Irão pode afectar simultaneamente a inflação e o crescimento económico, mas ainda é difícil determinar a duração do seu impacto. Com a pressão causada pelo aumento do preço da gasolina, os consumidores podem ser afectados nas suas despesas de consumo. Os dados mais recentes mostram que os consumidores continuam a gastar, o que indica que ainda têm confiança na economia.” Disse Daly.

(Fonte: China Securities Journal)