Investidores de retalho estão a ficar cautelosos: Será que isso é realmente um sinal contrarian de compra?

Os investidores de retalho têm estado altamente envolvidos nos últimos três anos, impulsionando o mercado em alta de 2023-2025.

De acordo com uma investigação do ano passado do JPMorgan Chase, os fluxos de investimento de retalho aumentaram 50% desde 2023, o início do mercado em baixa, até ao início de 2025.

A tendência manteve-se ao longo de um 2025 volátil, à medida que os investidores de retalho compravam agressivamente a queda (dip) em níveis não vistos desde a pandemia de 2020, segundo investigação da Bespoke Investment Group.

Fonte da imagem: Getty Images.

A lógica predominante era que declarações políticas firmes sobre coisas como tarifas seriam recuadas ou não seriam totalmente implementadas, e que os mercados reagiriam em alta. Algumas análises sugerem que os traders de retalho estavam mais atentos a isto do que os investidores institucionais, que tendem a ser mais cautelosos.

Os investidores de retalho recuam

Mas parece ter havido uma inversão com os investidores de retalho nas últimas semanas. Tornaram-se mais cautelosos, receando efeitos negativos de longo prazo da guerra no Irão e tensões geopolíticas que estão a afectar a macroeconomia e os mercados. Isso resultou numa queda na compra da queda (dip), segundo investigação.

Os estrategistas do JPMorgan Chase reportaram uma queda de 30% na actividade de trading de retalho na semana de 12 de Março. E, na semana de 19 de Março, os fluxos de retalho caíram para 3 mil milhões de dólares, muito abaixo da média de 12 meses de 6,8 mil milhões de dólares. No geral, de acordo com a CNBC, as compras de acções de retalho estão 30% abaixo do que eram antes do início da guerra no Irão.

E a Vanda Research descobriu que os investidores de retalho foram vendedores líquidos de acções a 23 de Março, a primeira vez que isso aconteceu desde Novembro de 2023.

Durante esta retracção do retalho, os mercados têm estado a mergulhar. O S&P 500 (^GSPC +0,11%) e o Nasdaq Composite (^IXIC +0,18%) estão ambos cerca de 4% em baixa desde o início da guerra, a partir de 2 de Abril.

Pode haver algum rebalanceamento por parte dos fundos de pensões para regressarem às acções no final de Março. Quando os mercados caem como estão a cair, as pensões rebalanceiam de novo para os intervalos definidos pelo seu mandato, e isso provavelmente significaria alguma compra de acções. Mas quando vão os investidores de retalho voltar a comprar em massa?

Há mais incerteza quanto aos impactos da guerra, já que muitos a vêem como algo que não pode ser facilmente revertido de forma unilateral nem modificado, o que pode explicar a relutância dos investidores em mergulhar novamente. Além disso, poderá haver efeitos de arrastamento, potencialmente levando a preços mais altos do petróleo e do gás, maior inflação e talvez cortes nas taxas de juro adiados.

A sondagem do CME Fedwatch junto de traders de taxas de juro, que em Dezembro tinha sondado duas descidas em 2026, está agora a prever a possibilidade de aumentos de taxas. Até Dezembro de 2026, quase 64% dos traders de taxas de juro esperam que as taxas permaneçam entre 3,5% e 3,75%, enquanto 31% esperam que sejam mais altas, na faixa de 3,75% a 4%. E 5% prevêem que as taxas fiquem 50 pontos base acima do nível actual até Dezembro. Apenas uma percentagem diminuta de 0,2% antecipa que as taxas desçam para 3,25% a 3,5% até ao fim do ano.

“Seja ganancioso quando os outros estiverem com medo”

Claramente, os investidores estão assustados agora, mas como o antigo Berkshire Hathaway CEO Warren Buffett disse de forma famosa: “Queres ser ganancioso quando os outros estão com medo. Queres ser cauteloso quando os outros estão gananciosos.”

Buffett, o conhecido contrarian, esteve claramente do lado dos que tinham medo nos últimos anos, vendendo activos e acumulando dinheiro. Desde então, já se reformou, mas vai ser interessante ver o que o seu sucessor, Greg Abel, fará agora quando os outros estiverem com medo.

É impossível saber para onde os mercados vão daqui e por quanto tempo vai durar este mal-estar. Mas, como investidor de longo prazo, se vir uma oportunidade para comprar boas acções com desconto, é uma boa ideia avançar.

Quando vir uma empresa como a Nvidia (NVDA +0,87%) com enorme capacidade de lucros e domínio de mercado no meio de um superciclo de IA, em baixa de 10% no acumulado do ano e a negociar a 21 vezes os lucros, isso deve chamar a sua atenção.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Mudança de Hoje

(0,87%) $1,53

Preço Actual

$177,28

Principais Pontos de Dados

Valor de Mercado

$4,3T

Intervalo do Dia

$171,38 - $177,48

Intervalo 52 semanas

$86,62 - $212,19

Volume

4,9M

Volume Médio

181M

Margem Bruta

71,07%

Rendimento de Dividendos

0,02%

O mesmo se aplica à Microsoft (MSFT +1,01%), em baixa de 25% e a negociar a 20 vezes os lucros em base futura, ou à Amazon (AMZN 0,38%), em baixa de 13% e a negociar a 25 vezes os lucros em base futura. Se vir vencedores comprovados que dominam os seus mercados e continuam a gerar aumentos robustos de receitas disponíveis a rácios P/E abaixo da média, são acções a considerar neste momento.

Mas muitos grandes valores podem ser encontrados fora das acções de tecnologia de mega-cap. A chave é ser selectivo, acompanhar os rácios P/E e as métricas de avaliação, e ser cauteloso. Procure acções de empresas com fluxos de caixa fortes, lucros consistentemente estáveis e vantagens competitivas ou liderança de mercado.