Os bancos listados distribuem dividendos significativos, com altos dividendos que destacam o valor de uma estratégia de investimento a longo prazo

Shi Shiyu — China Securities Journal

Até 2 de abril, 22 bancos cotados em Ações A já divulgaram os seus planos de distribuição de lucros para o ano fiscal de 2025. Destes, seis grandes bancos estatais, no total, planeiam pagar dividendos ao longo do ano num montante superior a 420 mil milhões de yuans. Segundo profissionais da indústria, a distribuição regular de dividendos em dinheiro pode aumentar o rendimento efetivo dos investidores e reforçar a sensação de ganhos destes; ao mesmo tempo, ajuda a fazer com que a avaliação do setor regresse a um intervalo mais racional, continuando a atrair fundos de médio e longo prazo para a alocação.

Dividendos anuais dos seis grandes bancos podem ultrapassar 420 mil milhões de yuans

Pelos anúncios de dividendos já divulgados, os seis grandes bancos continuam a ser a “força principal” da distribuição. A soma dos dividendos do fim de exercício de 2025 dos seis grandes bancos é de 53.08B de yuans. Em detalhe, a dimensão dos dividendos dos seis bancos mantém-se estável: o Bank of Industry and Commerce (ICBC) lidera a lista com um total de dividendos no final do exercício previsto para ultrapassar 45.5B de yuans. Construction Bank, Agricultural Bank e Bank of China têm um total previsto de dividendos no final do exercício de, respetivamente, 37.67B, 454,98 mil milhões e 376,67 mil milhões. O Postal Savings Bank of China e o Bank of Communications, no final do exercício, também têm totais de dividendos superiores a 10B. Quanto ao montante total de dividendos em dinheiro durante o ano, em 2025 os seis grandes bancos preveem um total de dividendos em dinheiro de 6.8B de yuans, o que representa um aumento de 68 mil milhões face a 2024. Voltaram a ultrapassar o patamar dos 25.3B. A taxa de distribuição permanece em torno de 30%, mantendo o estilo de dividendos de elevada proporção e retorno estável.

No caso dos bancos por ações, o China Merchants Bank foi o primeiro lugar: o montante total previsto de dividendos no final do exercício de 2025 é de 50B de yuans, e o total de dividendos ao longo do ano é previsto para ultrapassar 20B. O China CITIC Bank e o Industrial Bank preveem igualmente um total de dividendos ao longo do ano superior a 200 mil milhões; os montantes previstos de dividendos no final do exercício são de 10.74B e 10.6B, respetivamente. Entre os bancos comerciais urbanos, quanto aos bancos que, até agora, publicaram planos de dividendos, excetuando o Bank of Zhengzhou que declara de forma clara que não fará distribuição, os restantes mostram elevada disposição para distribuir dividendos.

De acordo com estatísticas da Wind, com base nas cotações de fecho de 2 de abril das Ações A, a taxa média de dividendos das 22 instituições bancárias cotadas em Ações A que já divulgaram os seus relatórios anuais de 2025 é de 4,3%, e há 6 bancos com taxa de dividendos superior a 5%.

Otimizando continuamente o mecanismo de distribuição

Por trás dos dados impressionantes de dividendos está a ênfase dos bancos cotados no retorno aos investidores. Em reuniões de divulgação de resultados, a administração de vários bancos afirmou que irá continuar a otimizar o mecanismo de dividendos, mantendo o nível de distribuição e colocando a melhoria do retorno aos acionistas como um dos objetivos centrais do negócio de longo prazo.

O presidente do ICBC, Liu Jun, afirmou que o planeamento de capital e a distribuição de dividendos do banco serão ajustados de forma dinâmica conforme as condições do mercado, observando de perto as mudanças no mercado de capitais e respondendo às necessidades e ao clamor dos investidores.

“Quando todos mencionam ‘se é possível fazer um ajuste correspondente para cima na taxa de dividendos’. Sendo o ICBC um termómetro do mercado, certamente irá sentir o que o mercado sente e pensar o que o mercado pensa. Se os nossos ajustamentos levarem a que o mercado seja saudável e continue a prosperar, então o ICBC terá de desempenhar um papel exemplar e de liderança”, sublinhou Liu Jun.

O presidente do Industrial Bank, Lü Jiajin, afirmou que a taxa de dividendos do Industrial Bank para 2025 aumentou para 31%, o que também corresponde a um aumento consecutivo da proporção de dividendos durante 16 anos. “Damos grande importância ao retorno aos investidores e ao trabalho de gestão do valor de mercado. 2026 é o ano de arranque do ‘15.º Plano Quinquenal’ e do ‘Quinto Plano Quinquenal’ [“quin”], em que precisamos de fazer bem os fundamentos de exploração e a base do negócio. Esta é a base para fazermos a distribuição de dividendos e a melhoria da avaliação”, disse Lü Jiajin.

O principal especialista do Shanghai Finance and Development Laboratory, Zeng Gang, considerou que a distribuição regular de dividendos em dinheiro aumenta o rendimento efetivo dos investidores e reforça a sensação de ganhos destes. A distribuição ativa de dividendos pelos bancos ajuda a orientar o capital para se concentrar em bancos de qualidade, refletindo a função de descoberta de valor e de afetação de recursos do mercado de capitais.

Espera-se uma avaliação com maior diferenciação

A estabilidade contínua dos dividendos elevados fortalece a natureza defensiva das ações bancárias e, ao mesmo tempo, sincroniza-se com a melhoria dos fundamentos, criando uma base para a correção da avaliação do setor.

Lü Jiajin afirmou que, neste momento, o desempenho do Industrial Bank é estável, a taxa de dividendos é elevada e investir no Industrial Bank tem o valor duplo de rentabilidade e defesa.

O presidente do Bank of Communications, Zhang Baojiang, afirmou: “No futuro, continuaremos a fazer bem a gestão operacional como sempre, melhorando continuamente a capacidade de criação de valor, proporcionando aos investidores um retorno mais sólido, com desempenho mais estável e dividendos continuamente estáveis.”

Do ponto de vista dos fundamentos, várias instituições bancárias viram a redução das margens líquidas de juros diminuir e os custos de crédito manterem-se estáveis, com tendência a diminuir. O presidente do Construction Bank, Zhang Yi, afirmou que, em 2025, a redução da margem líquida de juros do banco foi 2 pontos-base menor do que no ano anterior; a taxa de juros pagos sobre depósitos foi de 1,32%, abaixo 33 pontos-base em termos homólogos, situando-se num nível historicamente baixo, o que consolida efetivamente a base para a recuperação da margem líquida de juros. Liu Jun também afirmou que, em 2025, a margem líquida de juros do ICBC foi de 1,28%, menos 14 pontos-base do que no ano anterior. A redução da margem líquida de juros tem vindo a estreitar trimestralmente, mostrando uma tendência de estabilização.

Vários profissionais da indústria disseram ao repórter que a distribuição regular de dividendos por bancos cotados não é apenas uma expressão da sua força financeira, mas também um sinal importante de que o mercado de capitais chinês caminha para a maturidade e de que os bancos cotados prestam cada vez mais atenção ao retorno aos investidores. Pelos dados históricos, os dividendos bancários dão um apoio significativo ao preço das ações bancárias, promovem o regresso da avaliação do setor ao intervalo racional e também atraem fundos de seguros e outros fundos sensíveis a dividendos para continuarem a aumentar as suas posições em ações bancárias.

O Guotai Huarong Securities estima que, em 2026, a avaliação das ações individuais no setor bancário passará de uma tendência de convergência para uma maior diferenciação. As ações individuais que têm vantagens como forte capacidade de obter procura de crédito na ponta de ativos, grande espaço de melhoria de custos na ponta de passivos, a definição do ponto de viragem na qualidade dos ativos e uma gestão ativa do valor de mercado trarão ganhos excedentários significativos.

(Editora: Qian Xiaorui)

Palavras-chave: