A Grayscale afirma que o ciclo de 4 anos do Bitcoin está desaparecendo: Veja porquê

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O mais recente relatório de mercado da Grayscale sugere que o Bitcoin poderá estar a entrar numa nova era estrutural, em que o familiar ritmo de crescimento e queda em ciclos de 4 anos já não define o comportamento do preço.

Em vez de picos parabólicos seguidos de resets profundos, a empresa argumenta que um mercado mais maduro, impulsionado por ETFs, está a remodelar a trajetória de longo prazo do Bitcoin.

Um Ciclo a Perder a Sua Influência

Segundo a Grayscale, vários fatores importantes estão a enfraquecer o padrão tradicional ancorado na redução para metade (halving). O primeiro é a ausência do classic overshoot parabólico. Os ciclos anteriores incluíam subidas verticais acentuadas até máximos eufóricos, seguidas de correções brutais. O ambiente atual não mostra qualquer um desse comportamento. Em vez disso, o Bitcoin tem estado a subir a um ritmo mais constante e controlado, refletindo uma base mais ampla de investidores e uma descoberta de preços mais eficiente.

O segundo fator é a ascensão dos produtos negociados em bolsa e das empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT). Estes veículos criam entradas contínuas e ajustam a dinâmica entre oferta e procura que historicamente esteve na base dos impulsos agressivos após o halving. A Grayscale observa que a participação em ETFs comprime a volatilidade e estabiliza tendências de longo prazo, empurrando o Bitcoin para uma consolidação ao longo de vários anos em vez de um boom acentuado.

Um terceiro pilar do argumento é o pano de fundo macro. Com a adoção institucional a acelerar e o Bitcoin a comportar-se cada vez mais como um proxy de liquidez global, o ativo está a ganhar ventos estruturais favoráveis que não se alinham com um simples ritmo de reinício a cada quatro anos.

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O Que o Gráfico Mostra

O gráfico incluído no relatório destaca o contraste acentuado entre os períodos exponenciais do passado e a inclinação mais moderada do ciclo atual. Em eras anteriores, a trajetória do preço curvava-se acentuadamente para cima perto dos picos do ciclo, formando arcos parabólicos claros. O ciclo atual, apresentado numa escala logarítmica, segue antes um canal ascendente, sem a expansão vertical rápida que caracterizou as corridas anteriores.

A ausência de uma curvatura extrema para cima é central para a tese da Grayscale: o perfil de volatilidade do Bitcoin está a nivelar-se, e o mercado poderá já estar a transitar para a próxima fase de crescimento, em vez de se preparar para uma queda ou um topo explosivo.

O Caminho pela Frente

A Grayscale projeta que o Bitcoin está posicionado para atingir novas máximas em 2026, sublinhando que os impulsionadores fundamentais são mais fortes e diversos do que nos ciclos anteriores. Com o capital institucional a entrar por canais regulados e a adoção do Bitcoin a alcançar uma penetração mais profunda na finança tradicional, o relatório espera que o ativo siga uma tendência estruturalmente altista, e não um padrão dependente do halving.

A conclusão é clara: o panorama do mercado que um dia ditou o ritmo do Bitcoin já não é o mesmo. Se a Grayscale tiver razão, os investidores poderão precisar de ajustar as suas expectativas, porque o próximo capítulo do Bitcoin talvez não se pareça em nada com os ciclos da última década.