O S&P 500 poderá atingir o fundo até maio - e os 6.000 pontos são o limite mínimo de correção do mercado de ações

Por Mark Hulbert

 Rallyes fortes de um dia são muito mais comuns em mercados fracos 

 Após o enorme rally do mercado de ações em 31 de março, mais outro dia em alta em 1 de abril, falar sobre uma correção pode parecer excessivamente pessimista. Mas, na verdade, os rallyes fortes de um único dia como o desta semana são muito mais comuns em mercados fracos. 

 Se a recente queda do mercado de ações se revelar não pior do que uma correção do tipo habitual, o S&P 500 SPX atingirá o fundo em 21 de maio, por volta do nível dos 6.000. 

 Isso, assumindo que a duração e a profundidade de qualquer correção corresponderão à média de todas as correções do S&P 500 desde 1928. Nessa hipótese, depois de atingir o seu fundo no final de maio, o mercado de ações vai recuperar - e, até 12 de outubro, deverá ultrapassar o seu máximo histórico de fecho de 27 de janeiro de 2026. 

 Estes cronogramas específicos estão ilustrados no gráfico abaixo, que reflete o Nasdaq Composite COMP desde a sua criação em 1971. A linha vermelha - no patamar dos 24,8% - mostra a percentagem de dias desde então que ocorreram durante um dos principais mercados urso no calendário touro/urso mantido pela Ned Davis Research. Note-se que uma percentagem muito mais elevada de grandes rallyes de um dia ocorreu durante um desses mercados urso - na faixa dos 60% a 80%. 

 A sua perspetiva nesta discussão depende de saber se é um investidor a longo prazo ou um trader a curto prazo. Para os investidores a longo prazo, as correções não são mais do que um custo de fazer negócios. Ter de esperar seis meses até o mercado voltar ao território de máxima histórica (o que acontecerá se a correção for média) é um preço pequeno a pagar para participar plenamente na tendência ascendente de longo prazo do mercado de ações. 

 Os traders a curto prazo lamentarão que, mesmo que esta correção não seja pior do que a média, o mercado de ações vai perder 10% e terá de esperar até outubro para voltar a ficar no ponto. 

 Independentemente da sua perspetiva, deve saber que há uma variação significativa na amostra de cada lado dessa média histórica. Como pode ver abaixo, as correções do S&P 500 ao longo do último século foram tão curtas quanto 13 dias e tão longas quanto 531 dias (18 meses). As recuperações subsequentes para novos máximos históricos foram tão rápidas quanto 22 dias e tão lentas quanto 589 dias (19 meses). 

 Até agora, esta discussão assumiu que a fraqueza do mercado dos EUA trará não mais do que uma correção típica - uma queda de 10% a 20%. 

 Se for pior e se isto for, na verdade, o início de um mercado urso - e se o seu tempo de duração e a sua perda forem iguais à média do século passado - o S&P 500 atingirá o fundo nove meses a partir de agora, a 2 de janeiro de 2027, a 4.429, o que representará uma perda de cerca de 30%. E a recuperação subsequente do mercado não ultrapassará o recorde de 27 de janeiro de 2026 até 2 de abril de 2031. 

 Esse é certamente um cenário mais assustador. Felizmente, os mercados urso são menos frequentes do que as correções. Das quedas superiores a 10% no S&P 500 desde 1928, 39% representaram o início de um mercado urso. Portanto, pode haver algum conforto em saber que, com base apenas nestes números, provavelmente não está a começar um mercado urso. 

 Mark Hulbert é um colaborador regular do MarketWatch. O seu Hulbert Ratings acompanha newsletters de investimento que pagam uma taxa fixa para serem auditadas. Pode ser contactado em mark@hulbertratings.com 

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 -Mark Hulbert 

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