Muitos traders perdem dinheiro devido, na verdade, a uma razão fundamental: não perceberem uma coisa — o valor esperado matemático.

Percebi que muita gente interpreta o valor esperado ao contrário. Há quem diga: «o valor esperado é o resultado que tem mais probabilidade de acontecer», o que está completamente errado. Por exemplo, ao lançar um dado, o valor esperado é 3,5, mas tu nem sequer consegues lançar 3,5 pontos. No caso de um sorteio com lucro líquido de -8, isso não significa que, numa única jogada, tenhas de perder — apenas que, a longo prazo, as perdas são inevitáveis.

Aqui há um erro crucial a esclarecer: «ter um valor esperado positivo não é o mesmo que obter lucro numa única jogada». Mesmo que tu encontres uma estratégia com EV positivo, no curto prazo ainda pode acontecer estares várias vezes seguidamente em prejuízo, porque a aleatoriedade interfere nos resultados. Só ao repetir a operação um número suficiente de vezes é que se consegue ir, aos poucos, aproximando do valor esperado.

Então qual é, afinal, o verdadeiro valor esperado matemático? Em termos simples, é a média ponderada de todos os resultados possíveis. Tomemos o exemplo de adivinhar uma moeda: cara ganha 2 euros, coroa perde 1 euro (com probabilidade de 50% cada). O valor esperado é 2×0,5 + (-1)×0,5 = 0,5 euros.

No trading, este conceito transforma-se na seguinte fórmula:

EV de uma única operação = (taxa de vitória × lucro médio) - (taxa de derrota × perda média)

onde a taxa de vitória é a percentagem de operações lucrativas, e a relação entre lucro e perda é o quão mais, em média, ganhas versus quanto perdes.

Por isso, para avaliar se uma estratégia de trading funciona ou não, o essencial é ver se o EV é positivo ou negativo. EV positivo significa que, a longo prazo, cada operação tende a gerar lucro; EV negativo significa uma perda destinada à acontecer a longo prazo — é aqui que está o que o trading mede.

Muita gente pensa que o trading depende da sorte ou da intuição, mas na verdade é porque não compreendeu esta lógica do valor esperado. Encontrar uma estratégia com EV positivo e manter a execução é o caminho certo. A volatilidade no curto prazo não explica muita coisa; é a tendência a longo prazo que determina tudo.