SOHO China 2025年 prejuízo a aumentar ainda mais, planeja continuar a alienar parte de propriedades comerciais e de escritórios

Notícia da Caixin, 2 de abril (repórter Li Jie, estagiário Feng Zixi) A SOHO China (00410.HK) divulgou recentemente os resultados do ano completo de 2025.

Num contexto de ajustamentos contínuos no mercado de arrendamento, embora a SOHO China, em 2025, tenha impulsionado o aumento da taxa de ocupação através de preços flexíveis, continua a enfrentar pressões operacionais decorrentes da queda das receitas, de elevados passivos e de problemas fiscais históricos.

Segundo o relatório anual de 2025 da SOHO China, a empresa, no período em causa, obteve uma receita operacional de 1,37 mil milhões de yuan, uma redução homóloga de 10,9%; teve um prejuízo líquido anual de 291 milhões de yuan, com um alargamento do prejuízo face a 2024; excluindo as variações de avaliação de propriedades de investimento e encargos fiscais únicos, o lucro líquido de base foi de 134 milhões de yuan; a taxa de ocupação global foi de 82,8%, um aumento de 5,1 pontos percentuais homólogos.

“Uma das razões para a queda das receitas é que a SOHO China adotou proactivamente uma estratégia de redução das rendas para estabilizar a taxa de ocupação, o que levou a uma diminuição das receitas de renda globais. Embora a taxa de ocupação global tenha melhorado, a descida do preço unitário das rendas está a pressionar as receitas.”, afirmou Yan Yuejin, vice-diretor do Instituto de Pesquisa E-House.

Pela estrutura das receitas, as receitas de rendas continuam a ser o pilar das receitas da SOHO China; em 2025, as receitas de rendas da empresa foram de cerca de 1.37B de yuan, representando 99,6% da receita total, mas com uma quebra homóloga; as receitas de vendas de propriedades foram apenas de 5M de yuan.

“Perante a forte pressão do mercado em 2025, ajustámos proactivamente a estratégia, trocando preços flexíveis para aumentar a liquidez e a vitalidade dos ativos, para que cada metro quadrado seja bem aproveitado.”, afirmou Xu Jin, presidente da SOHO China, no relatório de resultados.

Segundo dados públicos, as principais propriedades de investimento da SOHO China continuam concentradas em Pequim e Xangai, incluindo oito projetos: SOHO em Wangjing, SOHO na Guanghua Road 2, projeto da Avenida Qianmen, SOHO Lize, SOHO Renaissance Plaza, SOHO Bund, SOHO Tianshan Plaza e SOHO Gubei.

Quanto às razões para o alargamento dos prejuízos na SOHO China, Yan Yuejin considera que, principalmente, a queda das receitas de rendas está a comprimir o espaço da margem bruta, e que também contribuem de forma contínua despesas de multas e juros por causa de problemas fiscais históricos.

Em agosto de 2022, a subsidiária da SOHO China, Beijing Wangjing Souhou Real Estate Co., Ltd., recebeu uma notificação de pagamento de impostos das autoridades fiscais locais, exigindo que pagasse, até 1 de setembro de 2022, 1,733 mil milhões de yuan de imposto sobre mais-valias imobiliárias relacionadas com a Torre 1 e a Torre 2 do SOHO em Wangjing, a partir do atraso do pagamento, com uma multa de 0,05% ao dia sobre o imposto em atraso.

As demonstrações financeiras indicam que, até ao final de 2025, foram liquidados cerca de 180 milhões de yuan de imposto sobre mais-valias imobiliárias. Em 31 de dezembro de 2025, o capital remanescente do imposto sobre mais-valias imobiliárias e as multas acumuladas totalizavam cerca de 1.73B de yuan, ainda não pagos.

A SOHO China afirma que o atraso no pagamento do imposto sobre o valor acrescentado (IVA) pode levar a que o capital dos empréstimos bancários seja considerado vencido ou a ocorrer incumprimento cruzado.

“Estes assuntos de elevada incerteza podem constituir uma grande dúvida sobre se o Grupo consegue continuar a exercer as suas atividades. Tendo em conta as circunstâncias acima, a administração da nossa empresa, ao avaliar se o Grupo terá recursos financeiros suficientes para continuar as operações, considerou com prudência a liquidez futura do Grupo e o seu desempenho, bem como as fontes de fundos que podem ser utilizados.”, disse a empresa.

Em 31 de dezembro de 2025, o montante total dos empréstimos da SOHO China era de cerca de 15 mil milhões de yuan, dos quais cerca de 99% já se encontravam garantidos com propriedades de investimento constantes do balanço com um valor total de cerca de 53,7 mil milhões de yuan; caixa e equivalentes de caixa eram de cerca de 500 milhões de yuan; e os passivos correntes excediam os ativos correntes em cerca de 7,6 mil milhões de yuan.

Perante os desafios duplos do declínio do mercado e da pressão financeira, Xu Jin afirmou no relatório de resultados: “Em 2025, conseguimos cumprir o que não despedimos colaboradores, não reduzimos salários, não deixámos dívidas aos fornecedores e não atrasámos os prazos de obra para os clientes. Estas são regras básicas de funcionamento, mas, num ano difícil, fazê-lo não é fácil.”

A SOHO China disse que, no futuro, irá adotar vários planos e medidas para aliviar a pressão sobre o fundo de maneio e melhorar os fluxos de caixa, incluindo continuar a manter comunicação com as autoridades fiscais locais e procurar soluções viáveis para liquidar o imposto sobre mais-valias imobiliárias e as multas ainda em atraso; continuar a alienar parte das propriedades comerciais para pagar o imposto sobre mais-valias imobiliárias; ao mesmo tempo, melhorar o fluxo de caixa operacional através do controlo das despesas administrativas e da poupança em despesas de capital.

Analistas apontam que, num contexto em que o sector imobiliário comercial ainda não saiu do ciclo de ajustamentos, a forma de equilibrar a preservação do valor dos ativos com a segurança da estrutura da dívida tornou-se uma questão importante para a próxima etapa da SOHO China.