Proposta de distribuição de dividendos de 130 yuans por ação, Saiweiwei Electric investe 109 milhões de yuans em plano de dividendos. A receita e a margem bruta dos chips de segurança de baterias aumentaram ambos no ano passado.

Após a divulgação do desempenho em que as receitas e o lucro líquido atribuível cresceram simultaneamente, a empresa de conceção de chips Saiwei Weidian (SH688325) apresentou um plano de distribuição de dividendos “extra” (acima do previsto), suscitando atenção no mercado.

De acordo com o relatório anual de 2025 divulgado pela Saiwei Weidian na noite de 2 de abril, no ano passado a empresa obteve aumentos homólogos de dois dígitos tanto na receita operacional como no lucro líquido atribuível. Neste contexto, a empresa pretende distribuir a todos os acionistas um dividendo em numerário de 13 yuan por cada 10 ações (incluindo impostos), num montante total superior ao lucro líquido atribuível do próprio ano.

No entanto, por outro lado, para além do crescimento dos resultados e dos dividendos elevados, estão o aumento acentuado dos inventários da empresa e a viragem de fluxos de caixa operacionais de positivos para negativos. O relatório anual mostra que, até ao final de 2025, o valor contabilístico dos inventários da empresa atingiu 181 milhões de yuan, o que representa um aumento superior a 70% face ao início do ano; o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais passou de um influxo líquido de 64.8M de yuan no ano anterior para uma saída líquida de 5.07M de yuan.

Montante total para distribuição superior ao lucro líquido atribuível do ano passado

Com a receita e o lucro líquido a registarem ambos um crescimento acima de 20%, a Saiwei Weidian optou por um plano de dividendos “generoso” para retribuir os acionistas. De acordo com o relatório anual de 2025 da empresa, em 2025 a receita operacional foi de 489 milhões de yuan, um crescimento de 24,34% em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível foi de 97.34M de yuan, um crescimento de 23,47%.

Destaque-se que, em 2024, a margem bruta consolidada foi de 53,66%, mantendo-se estável e com tendência para melhoria.

Por produto, em 2025, os produtos de chips de segurança de baterias da empresa alcançaram uma receita operacional de 223 milhões de yuan, um aumento de 21,67%, principalmente beneficiando do aumento da procura por terminais como aparelhos eletrodomésticos de limpeza, auscultadores TWS (verdadeiramente sem fios)/dispositivos de wearables inteligentes e equipamentos de AIoT (Internet das Coisas com Inteligência Artificial). A margem bruta destes produtos foi de 51,83%, mais 2,69 pontos percentuais em termos homólogos.

Os produtos de chips de medição de baterias alcançaram uma receita operacional de 202 milhões de yuan, um crescimento de 36,01%, principalmente beneficiando do aumento da procura por TWS (auscultadores) / wearables inteligentes, drones, power banks e armazenamento de energia para atividades ao ar livre. A margem bruta destes produtos diminuiu 0,84 ponto percentual em termos homólogos, mas ainda assim atingiu 60,43%.

A receita de chips de gestão de carregamento e outros chips foi de 63.81M de yuan, praticamente ao nível do ano anterior.

Com base nisso, o conselho de administração da empresa aprovou a proposta de distribuição de lucros para o exercício de 2025. O plano indica que a empresa pretende distribuir a todos os acionistas um dividendo em numerário de 13 yuan por cada 10 ações (incluindo impostos), num total previsto de cerca de 109 milhões de yuan em dividendos em numerário. O montante total de dividendos é superior ao lucro líquido atribuível de todo o ano de 2025 da empresa (97.34M de yuan), e a taxa de distribuição é de 112,37%.

A principal atividade da Saiwei Weidian centra-se no desenvolvimento e na venda de chips analógicos, com os chips de gestão de baterias como núcleo, irradiando para a área de chips de gestão de alimentação.

Inventários em forte alta; a empresa diz que é uma reposição estratégica

Para além dos dividendos elevados, os níveis de inventário e a situação dos fluxos de caixa da Saiwei Weidian também chamaram a atenção dos investidores.

No período em análise, o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de -5.07M de yuan, enquanto no mesmo período do ano anterior foi de um influxo líquido de 64.8M de yuan.

A este respeito, no relatório anual, a empresa explicou que a saída de caixa de atividades operacionais deve-se principalmente a “a empresa, com base nas condições do mercado, reforçar ativamente a gestão da cadeia de abastecimento e aumentar de forma estratégica o stock”.

O relatório anual também mostra que, em 31 de dezembro de 2025, o valor contabilístico dos inventários atingiu 181 milhões de yuan, um aumento de cerca de 72%, sendo o valor de 105 milhões de yuan no final de 2024.

Do ponto de vista dos dados de produção e vendas, a quantidade de inventários de chips de segurança de baterias, chips de medição de baterias, e chips de gestão de carregamento e outros, aumentou significativamente durante o período em análise, com variações homólogas de 112,98%, 82,31% e 74,99%, respetivamente.

Assim, a empresa também indicou, na secção “Fatores de risco”, que se, no futuro, o mercado entrar numa aceleração da tendência de baixa, ou se a atualização de produtos se acelerar devido à evolução tecnológica, o risco de desvalorização dos inventários poderá aumentar, o que poderá ter um impacto adverso no desempenho operacional da empresa.

No período em análise, as despesas de I&D da empresa foram de 137 milhões de yuan, um aumento homólogo de 19,95%; representaram 28,04% da receita operacional, o que faz com que “a capacidade de transformação dos resultados técnicos e a eficiência de desenvolvimento de produtos tenham melhorado”.

Diário de Economia (Jingji Xinwen)