2 Razões para Gostar da FRSH (e 1 Não Tão Assim)

2 Razões para Gostar da FRSH (e 1 Não Tão Assim)

Petr Huřťák

Qui, 26 de fevereiro de 2026 às 10:33 PM GMT+9 4 min de leitura

Neste artigo:

FRSH

+1.68%

Os acionistas da Freshworks provavelmente gostariam de esquecer que os últimos seis meses sequer aconteceram. A ação caiu 45,6% e agora é negociada a $7.17. Isto pode fazer com que os investidores estejam a ponderar o seu próximo passo.

Após a correção, será agora um bom momento para comprar FRSH? Descubra no nosso relatório de pesquisa completo; é gratuito.

Porque é que a ação da FRSH Provoca Debate?

Começando como uma solução de atendimento ao cliente antes de se expandir para uma suite abrangente de software, a Freshworks (NASDAQ:FRSH) disponibiliza soluções de software-as-a-service (SaaS) com IA que ajudam as empresas a gerir funções de atendimento ao cliente, suporte de TI, vendas e marketing.

Duas Atributos Positivos:

1. O Crescimento da ARR impulsiona Receitas Previsíveis

Embora a receita divulgada por uma empresa de software possa incluir itens de baixa margem, como taxas de implementação, a receita recorrente anual (ARR) é a soma dos próximos 12 meses de receitas contratadas exclusivamente provenientes de subscrições de software, ou seja, as correntes de receita de alta margem e previsíveis que tornam os negócios SaaS tão valiosos.

A ARR da Freshworks entrou com $911.8 milhões no 4.º trimestre, e ao longo dos últimos quatro trimestres, o seu crescimento ano a ano teve uma média de 17,7%. Este desempenho foi sólido, refletindo a capacidade da empresa de manter relações fortes com os clientes e assegurar compromissos de mais longo prazo. O seu crescimento contribui também de forma positiva para a previsibilidade e para a avaliação da Freshworks, já que os investidores, em geral, preferem empresas com receitas recorrentes.

Receita Recorrente Anual da Freshworks

2. A Margem Bruta de Elite potencia o Melhor Modelo de Negócio da Categoria

O que torna o modelo de software-as-a-service tão atrativo é que, uma vez o software desenvolvido, normalmente não custa muito disponibilizá-lo como um serviço contínuo. Estes custos mínimos podem incluir servidores, licenças e determinados recursos humanos.

A margem bruta da Freshworks está entre as mais elevadas no setor de software, resultado do seu modelo de negócio “asset-lite” e do seu forte poder de pricing. Também permite que a empresa financie investimentos relevantes em novos produtos e vendas durante períodos de crescimento acelerado para alcançar lucros acima do normal em escala. Como pode ver abaixo, teve em média uma margem bruta de elite de 85% ao longo do último ano. Isto significa que a Freshworks pagou apenas $15.04 aos seus fornecedores por cada $100 de receita.

O mercado não se interessa apenas pelos níveis de margem bruta, mas também pela forma como estes mudam ao longo do tempo, porque a expansão cria poder de fogo para a rentabilidade e para a geração de fluxo de caixa livre. A Freshworks viu a sua margem bruta melhorar em 2,3 pontos percentuais nos últimos 2 anos, o que é sólido no setor de software.

Margem Bruta de 12 Meses (Trailing) da Freshworks

Uma Razão para Ser Cuidadoso:

O Churn do Cliente Prejudica as Perspetivas a Longo Prazo

Uma das melhores partes do modelo de negócio de software-as-a-service (e uma das razões pelas quais negoceiam com múltiplos de valorização elevados) é que os clientes normalmente gastam mais com os produtos e serviços de uma empresa ao longo do tempo.

A história continua  

A retenção líquida de receita da Freshworks, uma métrica-chave de desempenho que mede quanto dinheiro os clientes existentes de um ano atrás estão a gastar hoje, foi de 105% no 4.º trimestre. Isto significa que a Freshworks teria crescido a sua receita em 5% mesmo que não tivesse ganho quaisquer novos clientes nos últimos 12 meses.

Taxa de Retenção Líquida de Receita da Freshworks

A Freshworks tem uma taxa de retenção líquida adequada, mostrando-nos que em geral mantém os clientes, mas fica atrás das melhores empresas SaaS, que publicam rotineiramente taxas de retenção líquida de 120%+.

Julgamento Final

As características positivas da Freshworks superam as negativas. Após a recente queda, a ação negocia a 2,1× preço/receitas (forward) (ou $7.17 por ação). Será agora uma boa altura para comprar? Veja por si mesmo no nosso relatório de pesquisa aprofundado; é gratuito.

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