Petróleo bruto: Estreito de Hormuz — o pulso vital e o barril de pólvora dos preços globais do petróleo

O mercado de petróleo bruto experimentou uma escalada histórica no início de abril. Os futuros de Brent no mercado externo fecharam a 109,24 dólares por barril, e os futuros de XTI fecharam a 112,06 dólares por barril, com XTI a subir até 11,93%, chegando a um fenômeno anormal de XTI acima do Brent, refletindo uma situação de grave escassez de oferta. Um mês atrás, a previsão do preço médio do Brent para 2026 feita pelo Goldman Sachs era de apenas 56 dólares, e a do JPMorgan era ainda menor, de 53 dólares — agora, o Brent já ultrapassou 109 dólares, com um aumento de cerca de 43% em um mês. O Goldman Sachs já revisou significativamente suas previsões, elevando a média do Brent para 2026 de 77 dólares para 85 dólares por barril, e a do XTI de 72 dólares para 79 dólares por barril, prevendo que os preços elevados do petróleo se manterão a longo prazo.

O principal motor do aumento explosivo dos preços do petróleo é a escalada dos conflitos geopolíticos no Oriente Médio. Em 2 de abril, Donald Trump fez um discurso nacional, sem indicar um cronograma para o cessar-fogo, mas ameaçando o Irã, afirmando que, se não houver acordo, continuará a atacar instalações energéticas iranianas e a impor sanções ao petróleo iraniano. Trump chegou a incentivar países a “roubar petróleo” no Estreito de Hormuz, e afirmou que “quando a guerra com o Irã terminar, o estreito naturalmente se abrirá”. Por outro lado, o Irã enfatizou que o Estreito de Hormuz está sob seu “controle total”, reiterando que o bloqueio do estreito é uma medida de retaliação. Se a interrupção no Estreito de Hormuz se prolongar por 10 semanas, o preço do petróleo Brent pode ultrapassar o recorde histórico de 147 dólares de 2008. No entanto, há sinais de alívio — em 3 de abril, várias partes confirmaram um cessar-fogo e planos de negociações de paz, levando a uma queda temporária de mais de 8% nos futuros de Brent na manhã europeia, removendo uma margem de risco geopolítico de aproximadamente 10 a 15 dólares por barril. Contudo, após a recusa do Irã em se reunir em Islamabad, as negociações voltaram a estagnar. A China Galaxy Securities prevê que, em abril, o preço do Brent oscilará em torno de 100 dólares, com maior volatilidade de curto prazo devido às incertezas geopolíticas.