O S&P 500 caiu 5% no mês passado, mas aqui está por que esta Super Semiconductor Stock contrariou a vaga de vendas

As tensões geopolíticas em curso no Médio Oriente fizeram disparar o preço do petróleo, alimentando receios de uma desaceleração na economia dos EUA. Como resultado, o índice do mercado de ações S&P 500 (^GSPC +0,11%) caiu 5% em março, com muitas ações individuais a sofrerem quedas ainda mais acentuadas.

Mas Advanced Micro Devices (AMD +3,36%) contrariou a tendência de venda, registando um ganho de 2,5% no mês. Os movimentos de curto prazo no mercado de ações são normalmente apenas ruído, especialmente durante períodos de volatilidade acrescida. Mas a AMD está a preparar-se para um dos seus melhores anos de sempre, pelo que faz sentido os investidores estarem a manter as suas ações.

A AMD tornou-se um dos principais concorrentes da Nvidia no mercado de unidades de processamento gráfico para centros de dados (GPUs), que são os chips primários usados no desenvolvimento de inteligência artificial (IA). Eis por que razão a sua ação pode manter-se resiliente no futuro previsível.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

A AMD está prestes a enviar os seus chips mais poderosos de sempre

A AMD começou a vender GPUs de IA para o centro de dados em 2023, começando com o seu MI300. A empresa lançou várias novas gerações desde então, e embora os seus chips mais recentes ainda fiquem atrás da Nvidia em termos de desempenho, atraíram grandes clientes como OpenAI, Oracle, Microsoft e Meta Platforms.

No segundo semestre deste ano, a AMD começará a enviar as suas novas GPUs MI450, que podem ser combinadas com hardware e software especializados num armário de centro de dados totalmente integrado chamado Helios. Nesta configuração, a empresa diz que o MI450 irá entregar um desempenho impressionante 36 vezes superior ao das suas gerações anteriores de GPUs, como o MI400 e o MI355.

Na verdade, espera-se que a Helios tenha 50% mais capacidade de memória do que o sistema de GPU Vera Rubin da Nvidia, que é amplamente esperado para liderar a indústria quando chegar aos clientes mais tarde este ano. Uma capacidade de memória mais elevada traduz-se tipicamente em velocidades de processamento mais rápidas, pelo que a Helios poderá aproximar a AMD mais um passo de igualar o seu maior rival.

Meta Platforms e OpenAI serão dois dos primeiros clientes a receber o MI450 mais tarde este ano. Ambas as empresas planeiam implementar 6 gigawatts de capacidade de computação usando GPUs da AMD ao longo dos próximos vários anos. Como um único gigawatt exige entre 500.000 e 1 milhão de chips (dependendo do desempenho), estes acordos podem valer dezenas de milhares de milhões de dólares.

2026 poderá ser o melhor ano de sempre da AMD

O negócio de centros de dados da AMD gerou um valor recorde de 16,6 mil milhões de dólares em receitas em 2025, o que representou um aumento de 32% face ao período do ano anterior. Representou quase metade do total das receitas da empresa de 34,6 mil milhões de dólares para o ano, realçando a sua importância para a organização como um todo.

Expand

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Variação de hoje

(3,36%) $7.06

Preço atual

$217.27

Principais indicadores

Capitalização de mercado

$355B

Intervalo do dia

$200.63 - $217.77

Intervalo de 52 semanas

$76.48 - $267.08

Volume

1,6M

Vol. médio

38M

Margem bruta

45,99%

Mas isto é apenas o começo. O CEO da AMD, Lisa Su, acredita que o negócio de centros de dados da empresa vai crescer, em média, 60% por ano nos próximos três a cinco anos, a partir de 2026. A partir de 2027, Su espera que as receitas dos centros de dados estejam na casa das dezenas de milhares de milhões de dólares.

No entanto, há um risco para aquelas previsões risonhas. A OpenAI está prevista para se tornar um dos maiores clientes da AMD com base no acordo de GPU que mencionei anteriormente, mas Wall Street está cada vez mais preocupada com a capacidade da start-up de cumprir alguns dos seus compromissos financeiros astronómicos com fabricantes de chips como a AMD — e também com fornecedores de cloud como a Oracle e a Microsoft.

Por exemplo, segundo foi noticiado, a OpenAI terá concordado em arrendar 300 mil milhões de dólares de capacidade de computação à Oracle nos próximos anos, mais mais 281 mil milhões de dólares de capacidade na Microsoft Azure. Contudo, a start-up tem apenas 25 mil milhões de dólares de receitas anualizadas e está a perder dinheiro na linha final. Embora tenha angariado 122 mil milhões de dólares junto de investidores em março para financiar as suas ambições, isso mal chega para cobrir uma fração do que virá a comprometer no futuro.

Felizmente, a carteira de clientes da AMD é bastante diversificada, pelo que não está a depender apenas da OpenAI. No entanto, se a start-up não conseguir comprar tantos GPUs à AMD como originalmente acordado, as previsões de receitas de Su poderão estar demasiado elevadas.

Por que razão a ação da AMD poderia proporcionar mais potencial de valorização a partir daqui

Com base nos resultados ajustados (não-GAAP) de 2025 da AMD de 4,17 dólares por ação, a sua ação está a ser negociada a um rácio preço/lucro (P/E) de 48,7. Por isso, não é necessariamente barata, considerando que o índice tecnológico Nasdaq-100 negoceia a um P/E de 29,9, como escrevo neste momento.

A razão mais provável para a ação da AMD ter resistido em março, enquanto o resto do mercado despencou, é que os investidores estão entusiasmados com a perspetiva de um aumento a dobrar da taxa de crescimento das receitas do negócio de centros de dados da empresa este ano. Dada a procura avassaladora de GPUs neste momento, a AMD deverá ter um volume incrível de poder de fixação de preços no futuro previsível, o que pode aumentar significativamente a rentabilidade do seu negócio de centros de dados — sobretudo à medida que ele escala.

Na verdade, Wall Street espera que a AMD aumente os lucros em 59% para 6,65 dólares por ação em 2026 e, depois, mais 62% para 10,77 dólares por ação em 2027. Estas estimativas colocam a sua ação em rácios P/E futuros de 30,6 e 18,9, respetivamente, pelo que poderá até ser barata agora, do ponto de vista. Como resultado, a ação da AMD poderá estar preparada para proporcionar retornos fortes em 2026 (e além).