Superando a tendência, o aumento das comissões de distribuição de fundos públicos e a classificação atingiram ambos novos recordes

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Fonte: Pesquisa da Shenwan Hongyuan

1 de abril de 2026, com a divulgação final dos relatórios anuais de 2025 dos fundos públicos, a lista das receitas de comissões de corretagem por distribuição das corretoras, muito acompanhada pelo mercado, foi finalmente revelada. Num contexto em que a aceleração de crescimento do setor abranda no geral e a segmentação do mercado entre os principais players se intensifica, a Shenwan Hongyuan apresentou um resultado brilhante:

Com 404 milhões de yuan de receitas de comissões por distribuição, ocupou o 8.º lugar no setor, com um aumento homólogo de 37,37%. Não só alcançou uma subida de 5 posições em relação ao 13.º lugar de 2024, como também teve o maior crescimento entre as corretoras líderes. Este desempenho, feito com trabalho de verdade, demonstra uma capacidade sólida de ultrapassar a adversidade. Este resultado impressionante é, por um lado, uma materialização direta da acumulação gradual da força de pesquisa e, por outro, uma manifestação concentrada da transformação profunda dos últimos cinco anos da Pesquisa da Shenwan Hongyuan, da optimização da forma de fazer pesquisa e do aprofundamento do serviço aos planos estratégicos nacionais.

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Crescimento acima do esperado em momento adverso:

Dados centrais destacados, com avanços simultâneos em crescimento e ranking

Em 2025, o mercado de comissões de corretagem por distribuição das corretoras apresentou características claras: “estabilidade do volume total, concentração na liderança e intensificação da diferenciação”. Após a grande adaptação promovida pela implementação das novas regras de comissões em 2024, a dimensão total das comissões de corretagem por distribuição no setor deixou de cair continuamente ao longo do ano. O valor das comissões de crescimento acima do esperado da Shenwan Hongyuan destacou-se de forma particularmente evidente na comparação dos dados.

Os dados mostram que, em 2025, as corretoras no total alcançaram 11.01B de yuan de comissões de corretagem por distribuição, o que representa um aumento de 0,25%. Depois de vários anos de ajustamentos contínuos, o negócio de research do lado da venda começou a mostrar sinais de estabilização. Em termos de quota de mercado, a proporção das posições de comissões da Shenwan Hongyuan tem vindo a aumentar de forma constante, e a quota de volume de transações já atingiu 3,67%. Em simultâneo, a empresa tem vindo a desempenhar continuamente o papel de liderança do comité de negócios institucionais, construindo progressivamente um mecanismo virtuoso de “produção de research — correspondência de necessidades — optimização do feedback”.

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O research que vence:

Inovação de paradigma, criando um think tank profissional para servir a estratégia nacional

A competitividade central das comissões de corretagem por distribuição reside na força de research. Como uma “equipa forte” do setor, a Pesquisa da Shenwan Hongyuan tem procurado mudanças ativamente nos últimos anos: reestruturou o sistema de pesquisa e atualizou a abordagem de pesquisa. Ao transitar do research tradicional do lado da venda para a “criação de um think tank profissional para servir a estratégia nacional, um navegador para a atualização industrial, um impulsionador da descoberta de valor e um divulgador da inclusão financeira”, a melhoria das suas capacidades de pesquisa conduziu diretamente ao aumento simultâneo da aceitação por parte dos clientes e das receitas de comissões por distribuição.

(A) Atualização estratégica: focar em quatro direções de esforço central

Diante da pressão de uma queda contínua das taxas de comissão, a Pesquisa da Shenwan Hongyuan tem explorado ativamente modelos de negócio diversificados de “research+”, atualizando a abordagem de pesquisa e construindo vantagens diferenciadas.

· “Navegador” para fazer a atualização industrial: focando em “pontos de estrangulamento” e indústrias estratégicas como chips, novas energias e inteligência artificial; em conjunto com governos e associações, realiza research de políticas + indústria + investimento, ajudando a transformação de indústrias tradicionais e a incubação de empresas de inovação tecnológica.

· “Think tank profissional” para a estratégia nacional: em torno de projetos nacionais como a internacionalização do renminbi, “ligar o leste ao oeste para calcular e guardar dados”, “duplo carbono”, “autossuficiência científica e tecnológica”, produz relatórios de pesquisa de elevada qualidade e propostas de políticas, servindo a tomada de decisão macro e o planeamento industrial.

· “Descobridor de valor” de ativos chineses: constrói um quadro de avaliação de ativos para tecnologias emergentes; em conjunto com o business de bancos de investimento, fornece serviços de pesquisa para todo o ciclo de vida das empresas, apoiando uma reavaliação do valor dos ativos chineses.

· “Divulgador” da inclusão financeira: promove a popularização dos resultados de research; através de vídeos curtos de educação para investidores, materiais gráficos e outros formatos, ajuda os residentes na gestão de riqueza e orienta o capital para áreas de bem-estar da população e habitação de proteção.

(B) Atualização da abordagem: coordenação tridimensional, construindo vantagens centrais diferenciadas

A Pesquisa da Shenwan Hongyuan rompe barreiras do setor e inova na construção de um sistema de pesquisa “investigação e investimento + investigação industrial e pesquisa para políticas” em três vertentes (three-in-one). Este é o único organismo de research do setor que conseguiu, de forma contínua, vencer 23 vezes seguidas prémios de grande peso, como “instituição de research com maior influência” — uma distinção de autoridade do setor. Com a influência da marca a manter a liderança, foi-se formando gradualmente uma vantagem competitiva diferenciada única.

· Sistema de pesquisa em três vertentes: “investigação e investimento + investigação industrial e pesquisa para políticas”. A seguir ao estabelecimento, foram criadas sucessivamente a sala de pesquisa de políticas e o instituto de pesquisa industrial. Intensifica-se a investigação sobre novas tecnologias, novos segmentos e novos mercados, reforça-se o acompanhamento de políticas e a pesquisa prospetiva, melhorando a eficiência do serviço de pesquisa e a capacidade de servir a economia real. Isto realiza um ciclo fechado desde a interpretação de políticas até à implementação industrial e, depois, até às estratégias de investimento.

· Coordenação ponta a ponta de “pesquisa + investimento + banca de investimento”: aprofunda-se o modelo de “montar o palco da pesquisa, realizar conjuntamente o negócio”. Com pesquisa profissional a conduzir, estabelece-se articulação entre as áreas de investimento e banca de investimento para romper barreiras e partilhar recursos. Constrói-se ecossistemas de quatro tipos de clientes, com correspondência precisa de necessidades, para alcançar capacitação bidirecional entre pesquisa e negócios, elevando a capacidade de serviços financeiros integrados e a competitividade central, apoiando o desenvolvimento de alta qualidade do negócio.

· Research de excelência + capacitação com dados e tecnologia inteligente (數智). Através de base de dados desenvolvida internamente, desenvolvimento em colaboração e modelos de linguagem de grande porte, obtém-se capacitação de IA para melhorar a eficiência e a qualidade do research. Inovam-se formatos como “relatórios de pesquisa desidratados” e transmissões visuais em direto, ampliando a disseminação de produtos de pesquisa e reforçando a influência da marca e o sentimento de ganho dos clientes.

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Servir a estratégia nacional:

Praticar a ideia de “servir o país com finanças”, capacitando o desenvolvimento de alta qualidade da economia real

Nos últimos anos, a Pesquisa da Shenwan Hongyuan tem mantido sempre a estratégia orientadora e o planeamento de topo. Alinha-se proativamente com as exigências da estratégia nacional e do desenvolvimento do setor, assentando no core business e, continuamente, encontra a sua posição e age de forma proativa na reforma do mercado de capitais, no apoio ao desenvolvimento da economia real e na construção de um país forte em finanças. Em análises de políticas macro, análises de indústrias e setores, desenvolvimento coordenado regional e outros aspetos, tem-se mantido o foco. Os resultados de pesquisa foram adotados várias vezes por governos centrais e locais. A influência profissional mantém-se consistentemente na primeira linha do setor, evidenciando com realizações sólidas a força abrangente e o sentido de responsabilidade de uma instituição líder de pesquisa.

· Atrelar-se às “cinco grandes obras” para proteger a construção de um país forte em finanças. No domínio das finanças tecnológicas, os resultados foram abundantes, com a publicação de vários white papers temáticos. O research em ESG lidera o setor de forma contínua pelo quarto ano consecutivo, capacitando fortemente um desenvolvimento verde e sustentável. A inclusão financeira foca as áreas de “específico, refinado, especializado e inovador”; foram publicados white papers e índices de desenvolvimento relacionados, e o trabalho de educação de investidores foi premiado a nível municipal. A transformação digital aproveita a oportunidade do desenvolvimento de modelos de grande porte, com o lançamento do “Índice de Seleção de Força Produtiva de Nova Qualidade”. O setor financeiro para a reforma (养老金融) constrói uma matriz de produtos em múltiplas dimensões, libertando continuamente valor do research por meio de visitas in loco e formações temáticas.

· Expressar-se ativamente para proteger o funcionamento estável do mercado. Exerce-se proativamente o papel de think tank do mercado de capitais, realizando interpretações autorizadas em torno de estratégias nacionais de grande relevância e políticas centrais de reforma. Tirando partido das intervenções de alta frequência do economista-chefe e da equipa central em meios de comunicação autorizados, transmite-se com precisão a orientação das políticas, orientam-se as expectativas do mercado e reforça-se a confiança dos investidores. Isso cria um bom ambiente de opinião pública para o desenvolvimento estável e saudável do mercado de capitais.

· Aprofundar a educação de proteção ao investidor e às responsabilidades (投保教育); com divulgação em múltiplas dimensões, construir uma linha sólida de proteção ao investidor. Apoiada pelo “canal de vídeo de pesquisa de riqueza da Shenwan Hongyuan”, a divulgação regular de forma permanente é organizada para a realização de educação periódica, elevando o conhecimento e a influência do público e dos clientes de riqueza e fortalecendo a linha de proteção aos investidores.

· Capacitar o rejuvenescimento rural, ajudando de forma abrangente a desenhar o panorama da prosperidade comum. Com base em regiões com emparelhamento e assistência, como Haining, etc., são realizados estudos sobre economia do condado, para criar indústrias características, consolidar os resultados de alívio da pobreza e avançar o rejuvenescimento rural com recomendações científicas, ativando recursos rurais e ajudando no aumento do rendimento dos agricultores.

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Perspetivas futuras:

Aprofundar a transformação, escrevendo um novo capítulo de desenvolvimento de alta qualidade

O desempenho brilhante das comissões de corretagem por distribuição em 2025 é um “marco” no desenvolvimento de transformação, e também um novo ponto de partida. No futuro, no contexto de um aprofundamento das reformas do mercado de capitais e de serviços à força produtiva de nova qualidade, a Pesquisa da Shenwan Hongyuan continuará a assentar o research como base, a usar a transformação como asas e a ter como núcleo o serviço à estratégia nacional. Concentrar-se-á em afinar as capacidades “hardcore” de research, explorando continuamente caminhos de desenvolvimento de alta qualidade: otimizar ainda mais o sistema “investigação e investimento + investigação industrial e pesquisa para políticas” em três vertentes, unir forças para construir um think tank de research de primeira classe, maximizar plenamente as sinergias de “research + investimento + banca de investimento”, melhorar com precisão níveis profissionais em tecnologia, finanças verdes e inclusão financeira, e contribuir com força profissional no campo de research de valores mobiliários para a reforma e desenvolvimento do mercado de capitais e para um bom arranque da “15.ª fase do plano quinquenal (十五五)”.

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