A Kelun Pharmaceutical regista uma recuperação nos resultados do quarto trimestre, com o preço das ações a subir mais de 21% no último mês! Os seus 4 medicamentos inovadores venderam mais de 5 mil milhões no ano passado.

Em 2 de abril, à noite, a Kelun Pharmaceutical (002422.SZ) divulgou o seu relatório de resultados de 2025. Nesse período, as suas receitas foram de 18.51B de yuans, representando uma queda homóloga de 15,13%; o lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas cotadas foi de 1.7B de yuans.

Em 2024, o crescimento homólogo das receitas da Kelun Pharmaceutical abrandou de mais de 12% no ano anterior para 1,67%; o crescimento homólogo do lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas cotadas abrandou de 44,03% no ano anterior para 19,53%.

Embora a sua subsidiária de medicamentos inovadores, a Kelun BotoTai, tenha registado uma quebra do lucro líquido em 2025, no ano passado vários medicamentos inovadores da empresa, como o adagrel (por exemplo, bódigo) e os seus múltiplos medicamentos inovadores, foram aprovados para comercialização no mercado interno, e a empresa concretizou várias transações de autorização para exportação. No último ano, o preço das ações da Kelun BotoTai subiu mais de 60%.

Fonte da imagem: Imagens de criatividade (图虫创意)

Recuperação do desempenho no quarto trimestre

No quarto trimestre de 2025, a Kelun Pharmaceutical apresentou uma melhoria do desempenho.

De acordo com o relatório financeiro, no quarto trimestre de 2025, as receitas da Kelun Pharmaceutical foram de 5.24B de yuans, e o lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas cotadas foi de 501 milhões de yuans; já no quarto trimestre de 2024, estes dois indicadores foram 5.02B de yuans e 465 milhões de yuans, respetivamente.

A queda do desempenho da Kelun Pharmaceutical em 2025 pode dever-se, sobretudo, à diminuição da procura do mercado terminal, ao impacto das compras centralizadas, e à diminuição dos lucros de duas subsidiárias.

Conforme o relatório de desempenho, as receitas da Kelun Pharmaceutical provêm principalmente de negócios de soluções para perfusão (输液), de negócios não relacionados com perfusão (非输液) e de projetos de I&D. Entre eles, o negócio de perfusão, que representa 40% das receitas totais, é a sua segunda maior fonte de rendimento. Em 2025, as receitas do negócio de perfusão foram de 7.48B de yuans, com volume de vendas de 3.99B de frascos/sacos (unidades).

A Kelun Pharmaceutical explicou no comunicado que a queda do negócio de perfusão se deve principalmente à redução da taxa de incidência de doenças infecciosas, como a gripe, bem como ao impacto do controlo de custos do seguro médico, o que levou a uma diminuição da procura global do mercado.

Embora o volume total do negócio de perfusão da Kelun Pharmaceutical tenha diminuído, alguns produtos, como os sacos multi-salas (multi-bolsas), registaram um crescimento relativamente rápido no ano passado. Por exemplo, a solução para perfusão de alta gama “nutrição parenteral de três compartimentos” (肠外营养三腔袋) teve um crescimento homólogo de 30,90% nas vendas.

O outro grande negócio, as formulações não relacionadas com perfusão, inclui produtos de medicamentos inovadores da Kelun BotoTai e também matérias-primas e formulações nas áreas de antibacterianos, anestesia e analgesia, sistema nervoso central, entre outras. Em 2025, as receitas de vendas dos medicamentos não relacionados com perfusão foram de 4.04B de yuans, uma queda homóloga de 3,20%.

Nas formulações não relacionadas com perfusão, várias vendas ou receitas de diferentes produtos sofreram descidas. Por exemplo, o negócio de injeções plásticas (塑料水针) da Kelun Pharmaceutical vendeu 745 milhões de unidades no ano inteiro, uma queda homóloga de 12,89%; no domínio dos antibacterianos, produtos como injeções de pó de cefalosporina (头孢粉针), injeções de pó de penicilina (青霉素粉针) e injeções de pó liofilizado (冻干粉针), devido à reversão da procura e ao facto de parte dos produtos da empresa não ter sido selecionada nas compras centralizadas com quantidades predefinidas, viram as vendas a cair em diferentes graus.

Na área de endocrinologia e metabolismo, neste momento a Kelun Pharmaceutical tem 6 produtos aprovados para comercialização, incluindo comprimidos de empagliflozina (科糖恩®). Entre eles, no ano passado, o comprimido 科糖恩® sofreu aumentos de concorrentes internos e o impacto da continuidade das compras centralizadas, tendo o volume de vendas aumentado 2,82%, mas a receita de vendas caiu 39,29%.

Um desempenho positivo é o crescimento das vendas dos medicamentos inovadores da Kelun BotoTai. Os medicamentos inovadores do grupo, como sac-TMT (佳泰莱®), targealilumab (科泰莱®), cetuximab N01 (达泰莱®) e adabato曲妥珠单抗 (舒泰莱®), foram sendo aprovados; os produtos de medicamentos inovadores começaram então a ser comercializados. O relatório financeiro indica que as receitas de vendas dos referidos 4 produtos em 2025 foram de 543 milhões de yuans.

Os intermediários de antibióticos e as matérias-primas da Kelun Pharmaceutical tiveram receitas de 4.5B de yuans em 2025. No último ano, as vendas e os preços dos produtos à base de penicilina caíram homòlogamente, trazendo impactos negativos para as receitas e a margem bruta deste segmento. Este segmento é gerido pela subsidiária da Kelun Pharmaceutical, a Chuan Ning Bio (301301.SZ); em 2025, tanto as receitas como o lucro líquido da Chuan Ning Bio caíram homòlogamente.

A capitalização bolsista total da Kelun Pharmaceutical ultrapassa 56 mil milhões

A Kelun Pharmaceutical foi fundada por Liu Gexin em 1996. Naquela altura, a empresa começou com produtos de perfusão. Esta empresa farmacêutica de referência, que saiu de Sichuan, foi cotada na Bolsa de Valores de Shenzhen em 2010 e, no mesmo ano, estabeleceu a Chuan Ning Bio. Posteriormente, a Kelun Pharmaceutical começou a estabelecer, adquirir, ou fundir e absorver empresas farmacêuticas em várias regiões do país, incluindo Guangdong, Guangxi, Xinjiang e Guizhou.

Em 2012, a Kelun Pharmaceutical iniciou a transformação para inovação; em 2020, a subsidiária controlada pela Kelun Pharmaceutical, a Chuan Ning Bio, concluiu a reforma para sociedade por ações, voltou a introduzir investidores estratégicos, e arrancou com a cisão da Chuan Ning Bio para a Bolsa de Valores de Shenzhen (mercado de inovação/bolsa de empreendedorismo). Em 2022, a Chuan Ning Bio foi cotada no mercado de empresas em crescimento; no mesmo ano, a Kelun BotoTai, pertencente ao grupo da Kelun Pharmaceutical, chegou a três acordos de colaboração autorizada com a Merck & Co., com um montante total do contrato superior a 10 mil milhões de dólares; em 2023, a Kelun BotoTai foi cotada na HKEX.

Assim, a Kelun Pharmaceutical tem duas empresas cotadas sob o seu guarda-chuva. Até 3 de abril, a capitalização bolsista total da Chuan Ning Bio era de 23.48B de yuans; a capitalização total da Kelun BotoTai era de 117.41B de HKD, e a capitalização total da Kelun Pharmaceutical era de 56.92B de yuans.

Pela performance do preço das ações, desde 2022, a Kelun Pharmaceutical viu o aumento do preço das ações ser bastante evidente. A partir do mínimo de cerca de 12 yuans/ação em abril de 2022, a cotação subiu até ao máximo de 41,58 yuans/ação em setembro de 2025. Em 3 de abril, o preço de fecho da Kelun Pharmaceutical foi de 35,62 yuans/ação, e no último mês o preço das ações subiu mais de 21%.

Até ao final de 2025, o controlador efetivo da Kelun Pharmaceutical, Liu Gexin, detinha 23,72% das ações da Kelun Pharmaceutical. Detentor de três empresas cotadas, a situação patrimonial de Liu Gexin também aumentou em paralelo. Segundo a lista Hurun Baifu, em 2010, o património individual de Liu Gexin era de 6,8 mil milhões de yuans, e em 2025 já tinha aumentado para 18 mil milhões de yuans.

Atualmente, com 75 anos, Liu Gexin continua como presidente do conselho da Kelun Pharmaceutical, enquanto o seu filho, Liu Sichuan, está gradualmente a aprofundar-se nas operações centrais da empresa.

Um repórter do “The Times Weekly” consultou o relatório anual de 2015 da Kelun Pharmaceutical e verificou que, em 2007, Liu Sichuan, apenas com 23 anos, começou a servir como adjunto do presidente do conselho da Kelun Pharmaceutical; em 2009, tornou-se diretor da empresa; em 2012, foi nomeado vice-diretor-geral; em 2015, Liu Sichuan assumiu o cargo de diretor-geral da empresa.

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