Os setores de metais não ferrosos aumentaram 148,2% e o de eletrônicos disparou 203,5%! O Instituto Nacional de Estatística divulgou dados de que, nos dois primeiros meses, os lucros desses setores dispararam. Por quê?

Cada Repórter: Zhang Hong    Cada Editora: Liao Dan

Em 27 de março, o Instituto Nacional de Estatística publicou os dados sobre os lucros das empresas industriais acima da dimensão regulamentar relativas aos meses de janeiro a fevereiro.

De janeiro a fevereiro, os lucros das empresas industriais acima da dimensão regulamentar em todo o país aumentaram 15,2% em termos homólogos, acelerando em 14,6 pontos percentuais face ao conjunto do ano anterior.

Fonte da imagem: sítio oficial do Instituto Nacional de Estatística

O repórter do «Diário Económico» (a seguir, repórter do «Diário Económico») observa que, nos dois primeiros meses deste ano, os lucros de setores relacionados, como os de metais não ferrosos, química e semicondutores, dispararam. O repórter do «Diário Económico» realizou entrevistas sobre as razões para esse forte aumento dos lucros e a sua sustentabilidade.

Lucros em forte alta em matérias-primas como os metais não ferrosos

Em detalhe, de janeiro a fevereiro, os lucros do setor de metais não ferrosos cresceram 148,2%; dentro disso, os lucros dos segmentos de laminagem de alumínio, fabrico de ligas de metais não ferrosos e laminagem de cobre aumentaram 264,0%, 205,1% e 50,8%, respetivamente; os lucros do setor químico aumentaram 35,9%; dentro disso, os lucros dos segmentos de fabrico de sais inorgânicos, fabrico de ácidos inorgânicos e fabrico de fertilizantes orgânicos e fertilizantes microbianos aumentaram 518,5%, 306,3% e 38,5%, respetivamente.

A que indústrias estão relacionadas essas matérias-primas?

A Cathay Fund Management Co., Ltd., em entrevista ao repórter do «Diário Económico», afirmou que, no lado industrial, o processamento de laminagem de produtos de alumínio serve principalmente para a ligeireza de veículos de nova energia, molduras fotovoltaicas, materiais de construção em perfis estruturais e cabos elétricos; a laminagem de cobre está associada a infraestruturas de energia elétrica, centros de dados de IA, sistemas de acionamento de nova energia para automóvel e eletrónica de consumo; e as ligas de metais não ferrosos relacionam-se com a indústria aeroespacial, o setor de defesa e a fabricação de equipamento de alta gama. No setor químico: os sais inorgânicos são matérias-primas fundamentais para vidro, fotovoltaicos e baterias de lítio; os ácidos inorgânicos são amplamente utilizados na metalurgia, na produção de fertilizantes químicos e na limpeza de semicondutores; e os fertilizantes orgânicos e fertilizantes microbianos servem diretamente a agricultura ecológica e a melhoria do solo.

Esse crescimento de lucros deve-se ao aumento de encomendas, ou a mudanças nos custos ou nos preços?

A Cathay Fund Management Co., Ltd. afirmou que, em termos de fatores que impulsionam, a lógica dos dois setores é diferente.

Nos metais não ferrosos, o forte aumento dos lucros deve-se sobretudo a um efeito de «impulsionado pelos preços» — a capacidade de produção de alumínio eletrolítico aproxima-se do teto de 45 milhões de toneladas; o fornecimento de minério de cobre mantém-se perturbado; a procura emergente impulsionada por novas energias e IA soma-se ao efeito; o ponto médio dos preços do alumínio e do cobre foi elevado de forma significativa face ao período homólogo do ano passado; e a margem de preço no elo de transformação expandiu-se de forma evidente.

Já o setor químico beneficia mais de uma sincronização entre «base baixa + melhoria de custos». No período homólogo de 2025, o setor químico encontrava-se numa situação de excesso de capacidade de «aumento de volume e diminuição de lucros», com uma base de lucros extremamente fina para sais inorgânicos e ácidos inorgânicos. Este ano, a descida do ponto médio dos preços do carvão e do petróleo na cadeia a montante aliviou a pressão sobre os custos; ao mesmo tempo, políticas de «anti-involução» impulsionaram a redução de produção e a manutenção de preços, acelerando o ajustamento e a saída acelerada do mercado; assim, a diferença de preços dos produtos foi recuperada.

De forma geral, a contribuição das encomendas para o aumento de lucros em ambos os setores é relativamente limitada, sendo as variações de preços e de custos o motor de força principal.

Lucros do setor eletrónico disparam para mais do dobro

No que respeita à indústria transformadora de fabrico de alta tecnologia, de janeiro a fevereiro, os lucros do setor eletrónico e do fabrico de dispositivos semicondutores discretos aumentaram, respetivamente, 203,5% e 130,5% em termos homólogos. Quais são as razões para esse acentuado aumento dos lucros?

Quanto às razões para o forte aumento dos lucros, a Cathay Fund Management Co., Ltd. indicou que, em primeiro lugar, existe o efeito de base baixa. No período homólogo do ano passado, a indústria encontrava-se no fundo do ciclo, na fase em que havia redução de stocks e a procura estava em período de menor intensidade, pelo que a base de lucros era mais baixa. Em segundo lugar, há o impulso do lado da procura, em particular, a procura por componentes discretos de servidores para IA, de computação de alto desempenho e de eletrónica automóvel tem continuado a aumentar, fornecendo suporte estável de encomendas para o fabrico de dispositivos discretos. Os produtos também registaram aumentos de preços em vários graus, o que gerou parte do aumento adicional nos lucros.

Esse crescimento tem sustentabilidade? Sobre isso, a Cathay Fund Management Co., Ltd. afirmou que, embora os números das taxas de crescimento possam mudar em função da base do ano anterior, a lógica geral de melhoria do setor mantém-se inalterada. À medida que a transformação para a digitalização e a automatização inteligente, bem como a eletrificação da energia, se aprofundam de forma contínua, a indústria de semicondutores já saiu gradualmente do vale e entrou num novo ciclo de subida. No futuro, a dinâmica de crescimento será impulsionada mais por oportunidades estruturais em inovação tecnológica e em oportunidades estruturais nos domínios de aplicações a jusante do que por alterações simples da base; no conjunto, a tendência de funcionamento mantém-se robusta.

Fonte da imagem de capa: base de multimédia do «Diário Económico»