Blue Owl limita as resgates de fundos de crédito privado a 5% após níveis elevados de pedidos

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A Blue Owl limita as resgates dos fundos de crédito privado em 5% após níveis de pedidos elevados

Squawk Box

A Blue Owl está a registar pedidos de resgate elevados em dois dos seus fundos de crédito privado, segundo cartas aos acionistas emitidas na quinta-feira.

O fundo emblemático da empresa, o OCIC, com cerca de $36 mil milhões em ativos sob gestão, recebeu pedidos de resgate de cerca de 21,9% das ações em circulação durante o primeiro trimestre, disse a empresa. O fundo mais pequeno da Blue Owl, orientado para a tecnologia, o OTIC, recebeu pedidos de resgate de 40,7% durante o mesmo período, disse.

Em ambos os fundos, a Blue Owl decidiu limitar os pedidos a 5%. A Blue Owl atribuiu os pedidos acima do habitual a “preocupações acrescidas do mercado relativamente a disrupção associada à IA nas empresas de software”.

“Continuamos a observar uma desconexão significativa entre o discurso público sobre o crédito privado e as tendências subjacentes na nossa carteira”, disse a Blue Owl nas cartas aos acionistas.

A indústria do crédito privado tem sido abalada nos últimos meses por preocupações de que está demasiado exposta à indústria de software — uma área que tem estado sob pressão devido ao receio de desintermediação por parte da inteligência artificial.

O software representa cerca de 20% da exposição da carteira entre as business development companies, conhecidas como BDCs (um proxy cotado em bolsa do crédito privado), de acordo com a Jefferies. Os receios em destaque sobre risco de incumprimento no setor levaram um pequeno mas abastado grupo de investidores institucionais a procurar saídas de muitos destes fundos.

“À medida que as dislocações dos mercados públicos e a incerteza relacionada com a IA remodelam o sentimento, a dispersão está a aumentar no setor, criando oportunidades para credores experientes alocarem capital de forma seletiva em termos melhores”, diz a carta centrada na tecnologia.

A Blue Owl, que é única por ter dois destes fundos de crédito privado não negociados, está também entre as últimas a reportar resgates. A percentagem de resgates da empresa é várias vezes superior à dos seus pares.

A maioria das empresas optou por usar o limite de 5%, mas algumas, incluindo a Cliffwater e a Blackstone, permitiram ligeiramente mais resgates.

O fundo tecnológico da Blue Owl, o OTIC, registou pedidos de resgate de 17% no quarto trimestre, que foram cumpridos. Os pedidos do OCIC foram de 5% no quarto trimestre.

Os dois fundos anteriormente atraíram interesse dos hedge funds Saba e Cox, que alargaram ofertas de aquisição a titulares bloqueados com um desconto acentuado.

A Blue Owl disse que, no trimestre mais recente, os pedidos de resgate do seu fundo tecnológico foram amplificados por uma base de acionistas mais concentrada, particularmente em certos canais de riqueza e regiões. Para o seu fundo emblemático, a empresa disse que a atividade foi impulsionada por “uma pequena minoria da base de investidores”, com 90% dos acionistas a decidirem não aderir à oferta.

Ambos os fundos registaram entradas brutas, que, combinadas com as barreiras de 5%, resultaram em saídas líquidas moderadas.

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