Huatai Futuros: A situação no Médio Oriente pode aliviar-se, e os preços dos metais preciosos recuperam

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Fonte: Huatai Futures

Autor: Shi Cheng

Análise de mercado

Geopoliticamente, o governo dos EUA apresentou ao Irão, através do Paquistão, um plano para pôr fim ao conflito que inclui 15 condições; ao mesmo tempo, a parte norte-americana também exige que o Irão cesse o apoio a grupos armados dos aliados regionais, proíba o fornecimento de apoio financeiro, de comando e de armas, e limite a escala e o alcance dos projetos de mísseis balísticos, destinados apenas a fins defensivos, garantindo simultaneamente que o Estreito de Ormuz se mantém aberto. Em troca, o Irão poderá obter a revogação integral das sanções internacionais, o apoio dos EUA ao desenvolvimento dos seus projetos nucleares civis e o cancelamento do mecanismo de “reposicionamento rápido das sanções”. De momento, a parte norte-americana está a considerar promover uma trégua de um mês para prosseguir negociações adicionais sobre as cláusulas acima. O presidente dos EUA, Trump, afirmou que as negociações entre os EUA e o Irão “podem já estar bastante perto de um acordo”, mas que não está “satisfeito” com os arranjos do acordo atual, acusando o Partido Democrata de “ter sabotado um acordo já negociado”, dizendo que esta ação teve um impacto desfavorável para os EUA durante a operação militar em curso. Além disso, o ministro dos Negócios Estrangeiros Wang Yi telefonou para o ministro dos Negócios Estrangeiros do Irão, Aragchi, a convite. Aragchi comunicou o mais recente desenvolvimento da evolução da situação regional, afirmando que espera que as medidas adotadas por todas as partes favoreçam a redução da tensão em vez da escalada do conflito, e que conta com o papel positivo da parte chinesa para promover a mediação e travar a guerra.

Cotações de futuros e volume de transações:

2026-03-24, o contrato principal de ouro em Xangai abriu nos 992.80 yuan/grama, fechou nos 977.28 yuan/grama, uma variação de 3.97% face ao fecho do dia de negociação anterior. No dia, o volume de transações foi de 41087 contratos, e o volume de posições em aberto foi de 129725 contratos. Na sessão nocturna de ontem, o contrato principal de ouro em Xangai abriu nos 977.00 yuan/grama, fechou nos 982.90 yuan/grama, uma subida de 0.32% face ao fecho de ontem à tarde.

2026-03-24, o contrato principal de prata em Xangai abriu nos 17000.00 yuan/quilograma, fechou nos 17085.00 yuan/quilograma, uma variação de 10.86% face ao fecho do dia de negociação anterior. No dia, o volume de transações foi de 1247893 contratos, e o volume de posições em aberto foi de 211635 contratos. Na sessão nocturna de ontem, o contrato principal de prata em Xangai abriu nos 16900 yuan/quilograma, fechou nos 17245 yuan/quilograma, uma subida de 0.94% face ao fecho de ontem à tarde.

Acompanhamento das rentabilidades dos Treasuries dos EUA e do diferencial:

2026-03-24, a taxa dos Treasuries dos EUA a 10 anos fechou nos 4.354%, estável em relação ao dia anterior; o diferencial entre os 10 anos e os 2 anos foi de 0.471%, +0.13 BP face ao dia anterior.

Variação nas posições em aberto e no volume de transações na Bolsa de Futuros de Xangai (Au e Ag):

2026-03-24, no contrato Au2606, as posições longas variaram +3774 contratos face ao dia anterior, enquanto as posições curtas variaram +1280 contratos. No contrato de ouro de Xangai, o volume total de transações no dia de negociação anterior foi de 736505 contratos, variando -13.82% face ao dia anterior. No caso da prata em Xangai, no contrato Ag2606, as posições longas variaram -4023 contratos e as posições curtas variaram -7084 contratos. No contrato de prata, o volume total de transações do dia de negociação anterior foi de 1943232 contratos, variando -4.10% face ao dia anterior.

Acompanhamento das posições em ETFs de metais preciosos:

No que respeita aos ETFs de metais preciosos, ontem o ETF de ouro detinha 1,052.70 toneladas, menos 4.29 toneladas do que no dia anterior. O ETF de prata detinha 15,514 toneladas, mais 265 toneladas do que no dia anterior.

Acompanhamento de arbitragem em metais preciosos:

Diferença entre preço à vista e futuro: 2026-03-24, no que diz respeito ao prémio doméstico, ontem o prémio doméstico do ouro foi de -47.70 yuan/grama, e o prémio doméstico da prata foi de -1774.83 yuan/quilograma. Relação ouro/prata: ontem, o preço dos contratos principais de ouro e prata na Bolsa de Futuros de Xangai estava em cerca de 57.20, uma variação de -6.22% face ao dia anterior; a relação ouro/prata no mercado externo era 63.42, uma variação de -4.35% face ao dia anterior.

Fundamentais:

No controlo do mercado T+d da Bolsa de Ouro de Xangai, no dia de negociação anterior (2026-03-24), o volume de transações de ouro na Bolsa de Ouro (SGE) foi de 87880 quilogramas, variando -15.80% face ao dia anterior. O volume de transações de prata foi de 534268 quilogramas, variando +11.58% face ao dia anterior. O volume de entrega de ouro foi de 11872 quilogramas, e o volume de entrega de prata foi de 30 quilogramas.

Estratégia

Ouro: cauteloso com viés de alta

Atualmente, a situação no Médio Oriente abrandou em certa medida; por isso, a precificação dos riscos de liquidez no mercado diminuiu ligeiramente. Assim, espera-se que, a curto prazo, o preço do ouro possa manter-se predominantemente num padrão de oscilações ligeiramente favorável, e que o intervalo de oscilação do contrato Au2606 possa situar-se entre 930 yuan/grama e 1030 yuan/grama.

Prata: neutra

Neste momento, a prata apresenta também uma recuperação de preços juntamente com o ouro; contudo, devido ao retomar do sentimento de risco, o preço da prata está ligeiramente mais forte do que o do ouro. Ainda assim, espera-se que a prata mantenha igualmente um padrão de oscilações, e que o intervalo de oscilação do contrato Ag2606 possa situar-se entre 16500 yuan/quilograma e 17500 yuan/quilograma.

Arbitragem: vender a relação ouro/prata quando estiver elevada

Opções: adiar

Riscos

Risco de liquidez no exterior

Saída contínua das posições especulativas

Qualificação para serviços de consultoria de investimento: Licença CSRC nº 【2011】1289

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Responsável: Zhu Hénan