Ações de Hong Kong enfrentam forte recuperação; fundos lideram as ações preferidas

As ações de Hong Kong, que passaram por uma profunda correção, finalmente deram lugar a uma recuperação há muito aguardada. Em 1 de abril, todas as principais secções do mercado de Hong Kong registaram subidas acentuadas em conjunto. Ao fecho, o índice Hang Seng Tech subiu 2,29% e o índice Hang Seng Health Care disparou 6,39%.

Do ponto de vista do mercado, as ações de “grupo” detidas por fundos tornaram-se a força motriz central da recuperação, incluindo várias linhas principais como robótica, medicamentos inovadores, consumo a retalho, inteligência artificial (IA) e entretenimento online. Em cada setor, as principais referências registaram ganhos consideráveis, apresentando características de uma recuperação abrangente.

Em detalhe, o setor da robótica destacou-se. O Unibot, fortemente detido pelo Fundo Qianhai Kaiyuan, disparou 17,10% num único dia, enquanto o MicroPort Robotic, com posição do Fundo E Fund (E Fund), subiu quase 9%; o setor de medicamentos inovadores avançou em paralelo: o Lepu Bio, fortemente detido pelo Fundo Jingshun Changcheng, fechou em alta de 14,42%, e a San-sheng Pharmaceutical, fortemente detida pelo Fundo T. Rowe? (Nota: no original “汇添富基金重仓的三生制药涨约12%”; manter como está?) A San-sheng Pharmaceutical subiu cerca de 12%; no segmento de consumo a retalho, o Blue Willy, com posição do Fundo BOC, subiu 6,09%, e o Oriental Selection, detido pelo Fundo Minsheng Jiayin, registou uma subida de 10,46%. No setor de inteligência artificial, o Jinglait? (No original “晶泰控股上涨8.10%”; manter como está) JingTA Holdings, com posição do Fundo Fuguo, subiu 8,10%. No setor de entretenimento de internet para dispositivos móveis, o aquecimento também foi evidente: o Bilibili, fortemente detido pelo Fundo Ping An, subiu quase 7%, e o Zicheng Technology, com posição do Fundo Southern, disparou 10,43%.

Vale notar que, em 1 de abril, o setor da aviação em Hong Kong liderou o mercado inteiro com uma subida de 8,58%, tornando-se a expressão mais direta da recuperação do consumo, o que também é corroborado pelos dados estatísticos. O Instituto Nacional de Estatística divulgou recentemente que, em fevereiro, o CPI subiu 1,3% em termos homólogos, atingindo o maior nível em quase três anos. Entre esses dados, a recuperação dos preços do consumo de serviços foi particularmente notável. As tarifas de bilhetes de avião, aluguéis de transportes, taxas de agências de viagens e preços de alojamento em hotéis subiram, respetivamente, 29,1%, 19,8%, 12,5% e 5,4%. A retoma dos preços da cadeia de mobilidade reflete diretamente a recuperação da procura de consumo offline dos residentes, fornecendo uma base fundamental sólida para setores como aviação, hotéis e turismo. Produtos de fundos públicos, como o 广发睿毅领先基金 (representado pelo Fundo Guangfa Ruiyi Leading), posicionaram-se fortemente na área, com os gestores de topo a comprarem continuamente o segmento de recuperação do consumo; assim, as cinco principais posições do fundo incluem todas ações do setor da aviação, pelo que esta recuperação trouxe ganhos significativos.

Quanto à estrutura da recuperação das ações de Hong Kong, que se expandiu de pontos específicos para o mercado global, muitos gestores de fundos consideram que tal se relaciona com a reposição da confiança após uma desvalorização.

Um gestor de fundos de consumo na região sul do país afirmou que, atualmente, a alocação de capital de direção sul já não se limita a alguns setores populares; a cobertura tem vindo a alargar-se continuamente, refletindo que o capital institucional está a restaurar a confiança no mercado de Hong Kong. O principal suporte reside no facto de a avaliação global das ações de Hong Kong se encontrar num intervalo historicamente baixo, com uma relação custo-benefício de alocação particularmente destacada. Além disso, os dados do CPI de fevereiro validam ainda mais a tendência de recuperação da procura interna, fornecendo suporte para que a recuperação se alastre aos setores de consumo e serviços e, finalmente, forme-se um cenário em que tecnologia, consumo, medicamentos e ciclos de recursos “dançam em conjunto”.

No entanto, profissionais de fundos públicos consideram que a recuperação do mercado de Hong Kong talvez não avance de uma só vez, sendo que a etapa seguinte ainda exige um foco na materialização de resultados.

“Vários indicadores de sentimento já libertaram sinais de fundo, mas a sustentabilidade da recuperação depende ainda da verificação por via de resultados.” Um analista de setor numa empresa de fundos em Shenzhen também considerou que o estilo atual do mercado de Hong Kong tem seguido uma mudança rápida conforme a margem de alteração do conflito geográfico no Médio Oriente: quando o conflito se intensifica, os ativos defensivos tendem a ter melhor desempenho; quando a situação se acalma, a liderança passa a caber ao crescimento tecnológico. Se o mercado conseguirá continuar a fortalecer-se no futuro, depende essencialmente de duas variáveis: primeiro, se os riscos geográficos vão melhorar ainda mais e se isso levará ao regresso de capital estrangeiro; segundo, se os resultados conseguirão concretizar as expectativas de conjuntura, dando ao capital pistas de alocação mais claras.

(Editado por: Xu Nannan)

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