Primeiro trimestre com duplo aumento de novas ações AH: o efeito de lucro com subscrição destaca-se

Com a estreia de 5 novas empresas em bolsa nas praças de A e H a 31 de março, o mercado de novas ações das duas praças encerrou oficialmente no 1.º trimestre de 2026. No geral, tanto no número de novas ações como no montante de captação, as ações A e H registaram uma tendência de crescimento face ao mesmo período do ano anterior. De acordo com dados compilados pela Tonghuashun iFinD, no 1.º trimestre de 2026, foram listadas um total de 70 novas ações nas praças de A e H, das quais 40 em Hong Kong se destacaram particularmente, com um total de 40 novas ações e uma captação de 18.67B de HKD; face às 16 novas ações e aos 25.88B de HKD no mesmo período do ano anterior, isso representa um forte aumento. As ações A tiveram 30 novas ações listadas, com um montante de captação total de 12.1B de CNY, sendo que a quota do número de novas ações na Bolsa de Pequenas e Médias Empresas (Beijing Stock Exchange, BSE) ultrapassa metade. Olhando para o futuro, especialistas consideram que o “piso” das avaliações de médio e longo prazo das ações A e de Hong Kong vai aumentando gradualmente, e a estrutura também será otimizada.

70 novas ações em A no 1.º trimestre

A 31 de março, os mercados de A e H receberam um total de 5 novas ações listadas. Em detalhe, na parte das ações A, a Longyuan Shares, a Taijin New Energy e a Shenglong Shares estrearam no dia respetivamente na BSE, na STAR Market e no Main Board das bolsas de Shenzhen; com 3 novas ações listadas no mesmo dia, também a par de 10 de fevereiro, ocupando o primeiro lugar em número de novas ações listadas num dia, no ano. Na parte de Hong Kong, nesse dia estrearam duas novas ações: Tongshifu e Fourier.

Com o fecho de 31 de março, o 1.º trimestre de 2026 encerrou oficialmente. No geral, quer em termos do número de novas ações listadas, quer do montante de captação, os dois mercados tiveram crescimento face ao mesmo período do ano anterior.

De acordo com dados compilados pela Tonghuashun iFinD, no 1.º trimestre de 2026, as ações A e H, no total, receberam 70 novas ações listadas; das quais, o número de novas ações listadas em Hong Kong atingiu 40, duplicando o crescimento face às 16 do mesmo período do ano anterior. O repórter do Beijing Business Daily notou que, entre as 40 ações referidas, 15 são simultaneamente empresas cotadas em ações A, representando 37,5%.

Na parte das ações A, neste 1.º trimestre, foram listadas 30 novas ações, face às 27 do mesmo período do ano anterior, também registando um ligeiro aumento. Vale destacar que o mercado de novas ações na BSE expandiu de forma evidente neste primeiro trimestre. Em detalhe, das 30, o número de novas ações da BSE chegou a 16, representando 53,33%; e, no mesmo período do ano anterior, entre as 27 novas ações, apenas 3 eram individuais na BSE.

Para além da BSE, neste 1.º trimestre, o STAR Market, o Main Board de Xangai, o Main Board de Shenzhen e o GEM (ChiNext) receberam respetivamente 6, 4, 2 e 2 novas ações listadas.

Em termos de captação, neste 1.º trimestre, as 40 novas ações em Hong Kong totalizaram 11.1B de HKD; face às 16 novas ações do mesmo período do ano anterior, que somaram 16.48B de HKD, a captação, em termos homólogos, aumentou 488,82%. Entre as 40 ações referidas, também surgiram duas novas ações de nível “centenas de mil milhões”: Muyuan Shares e Dongpeng Drinks. A Tonghuashun iFinD mostra que o montante total de fundos angariados por estas duas ações foi, respetivamente, de 120,99 mil milhões de HKD e 110,99 mil milhões de HKD.

Na parte das ações A, as 30 novas ações do ano, no total, angariaram cerca de 2.92B de CNY; no mesmo período do ano anterior, foi de 2B de CNY. Entre elas, a Zhenshi Shares ficou em primeiro lugar com 29,19 mil milhões de CNY de captação; e ainda havia duas novas ações com captação superior a 20 mil milhões: a Visione Technology e a Hongming Electronics.

Ganho na primeira sessão das novas ações em A duplica em 70%

No desempenho das novas ações nas praças de A e H no primeiro dia de negociação, a confiança e o entusiasmo dos investidores foram elevados. De acordo com a Tonghuashun iFinD, 21 novas ações em A duplicaram o preço no primeiro dia de listagem, representando cerca de 70%; 6 novas ações em Hong Kong duplicaram no primeiro dia.

Na parte das ações A, em detalhe, das 21, a Electro-Optic China ficou em primeiro lugar com um aumento de 596,3% no primeiro dia de negociação; a Zuixing New Materials ficou em segundo, com 405,73%. Além disso, as ações de Koma Materials e Hengyunchang aumentaram ambas mais de 300% no primeiro dia de negociação; Shenglong Shares e ZhiXin Shares subiram mais de 200%.

As ações em Hong Kong que duplicaram no primeiro dia de negociação somaram 6; entre elas, a HaiZhi Technology Group ficou em primeiro lugar com uma subida de 242,2%. Já as cinco ações listadas no primeiro dia — Jishi Jiao, Deshi-B, MINIMAX-W, LEXIN Outdoor e Fourier — tiveram subidas entre 100% e 200%.

Do ponto de vista dos fundamentos, de acordo com a Tonghuashun iFinD, até ao momento, entre as 30 novas ações em A deste ano, 17 divulgaram resultados do ano de 2025. Destas, a Shenglong Shares ficou em primeiro lugar com 884 milhões de CNY de lucro líquido atribuível; em seguida, a Zhenshi Shares, com 734 milhões de CNY; e a Hongming Electronics, com cerca de 319 milhões de CNY de lucro líquido atribuível em 2025, ficou em terceiro lugar.

Além disso, entre as 17 acima referidas, apenas a Visione Technology teve perda de lucros líquidos em 2025. Sabe-se que a Visione Technology é um fornecedor de soluções integradas de microdisplay (exibição em microescala) e que o seu produto central é um micro ecrã de OLED em silício (silicon-based OLED microdisplay). A empresa também presta aos clientes serviços de valor acrescentado, incluindo desenvolvimento de produtos estratégicos, sistemas óticos e soluções integradas de XR.

Em 2025, a Visione Technology obteve uma receita operacional de cerca de 513 milhões de CNY, um aumento homólogo de 83,19%; o que corresponde a um lucro líquido atribuível de cerca de -212 milhões de CNY, reduzindo a perda face ao ano anterior. Nos documentos de emissão, consta que, com base numa previsão do potencial de mercado futuro e, conjugando previsões de vendas, preços, custos de materiais e níveis de despesas do período dos principais produtos futuros, a empresa efetuou uma avaliação prudente da previsibilidade de realização de lucros, prevendo que a empresa obtenha lucros em 2026.

Relativamente a estes casos, o repórter do Beijing Business Daily enviou uma carta de entrevista à Visione Technology para entrevista, mas até à data de publicação, não recebeu resposta da empresa.

Quanto às novas ações em Hong Kong, das 40, 33 divulgaram lucros líquidos em 2025, dos quais 20 alcançaram lucros, representando mais de 60%. No ano inteiro de 2025, a Muyuan Shares ficou em primeiro lugar com um montante de lucro de 15.81B de CNY; em segundo, a Dongpeng Drinks, com 4.41B de CNY.

Manter-se ativo

Vindo às empresas atualmente em fila para listagem em ações A, conforme o planeado, a empresa do ChiNext HuiGu New Materials vai estrear no mercado de ações A a 1 de abril. Além disso, até ao momento, as cinco empresas — Changmng Electrical Machinery, Sanrui Intelligent, Hongban Technology, Youyan Refractory Materials e Saiying Electronics — já concluíram a subscrição e estão na fila à espera de listagem; já várias empresas, como Chuangda New Materials e DaPu Micro, encontram-se em fase de subscrição em fila.

Na parte de Hong Kong, a “unidade reserva” também é abundante. De acordo com a Tonghuashun iFinD, neste momento, as empresas que estão em estado de “a aguardar listagem”, “passaram a audição” e “em tratamento” somam mais de 300.

“Comparado com outros mercados de capitais, o valor das ações A e de Hong Kong é mais atrativo. Além disso, nos últimos anos, ambos os mercados otimizaram os mecanismos de funcionamento do mercado, o que também reforçou a confiança das instituições internacionais.” Ao olhar para o futuro, o profissional das finanças Qu Fang disse ao repórter do Beijing Business Daily que o “piso” das avaliações de médio e longo prazo das ações A e de Hong Kong vai aumentando gradualmente e que a estrutura ficará otimizada.

Em detalhe, o presidente do fundo privado de investimentos Qihao, Zhai Dan, afirmou que o mercado de novas ações em A em 2026 manterá uma tendência de expansão gradual. As empresas nas áreas de tecnologia dura e “novas forças produtivas” serão a principal força dos IPOs. A percentagem de empresas listadas e o montante de captação em setores como IA, semicondutores, biotecnologia e “exploração comercial do espaço” irão aumentar ainda mais. Ao mesmo tempo, as autoridades reguladoras irão dar ainda mais ênfase à qualidade das empresas cotadas, com padrões rigorosos de revisão, promovendo a transição do mercado de novas ações de “expansão em quantidade” para “melhoria em qualidade”.

Repórter do Beijing Business Daily: Wang Manlei