Os preços do petróleo caem, as ações e os títulos globais reagem positivamente, e o ouro volta a atingir os 4700 dólares! A expectativa de cessar-fogo acende o otimismo, mas a sombra dos preços elevados do petróleo ainda persiste

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Fonte: Zhìtōng Finance Network

Após ambos os lados, EUA e Irão, terem enviado sinais de que o conflito no Médio Oriente poderá estar a chegar ao fim, o preço do petróleo caiu acentuadamente. O ouro voltou acima de 4700 dólares. As bolsas e os mercados de dívida recuperaram em conjunto. No entanto, continua a haver dúvidas sobre quando o Estreito de Ormuz voltará a estar navegável, e o fantasma dos preços elevados do petróleo continua a assombrar os mercados globais.

À data de publicação, os futuros de petróleo Brent caíram quase 4%, para 99.83 dólares por barril, voltando abaixo dos 100 dólares por barril; os futuros de petróleo WTI caíram mais de 4%, para 96.98 dólares por barril. O ouro à vista subiu 1.10%, para 4718.67 dólares por onça, voltando a ficar acima dos 4700 dólares. O índice do dólar (DXY) desceu 0.33%, para 99.64.

No mercado de dívida, à medida que a queda do preço do petróleo aliviou as preocupações com a inflação, o mercado reduziu as apostas sobre o aperto da política monetária este ano por parte dos principais bancos centrais. As taxas de rendimentos dos governos dos EUA, do Reino Unido e de vários países europeus desceram de forma acentuada. A taxa de rendimentos dos Treasuries a 2 anos caiu 5.5 pontos-base, para 3.744%; a taxa de rendimentos dos Treasuries a 10 anos desceu 4.3 pontos-base, para 4.268%. As taxas de rendimentos de dívida pública dos governos de países da zona euro, incluindo o Reino Unido, bem como países como a França e a Itália, também caíram 10 pontos-base ou mais. A taxa de rendimentos da dívida pública alemã a 10 anos desceu 6 pontos-base, para 2.94%, o nível mais baixo desde 18 de março.

Graças aos indícios de que o conflito no Médio Oriente poderá estar a aproximar-se do fim, a apetência pelo risco melhorou, e as principais bolsas de valores do mundo tiveram um desempenho sólido. Na quarta-feira, o índice Nikkei 225 fechou com alta de 5.2%, o índice KOSPI da Coreia do Sul fechou com uma subida de 8.44%, e as ações sul-coreanas sofreram dois “circuit breakers” durante o pregão. Os quatro principais índices da bolsa A encerraram todos em alta. Os índices Hang Seng e Hang Seng Tech de Hong Kong subiram ambos mais de 2%. As bolsas europeias abriram todas em terreno positivo. Depois de uma forte subida das bolsas dos EUA na terça-feira, os três principais índices continuaram a avançar na sessão de pré-mercado na quarta-feira.

Sinais de alívio do cenário emitidos por ambos os lados, EUA e Irão

Segundo se sabe, numa declaração aos meios de comunicação social aquando da assinatura, em 31 de março, de uma ordem executiva na Casa Branca, o presidente dos EUA, Trump, afirmou que os EUA poderão terminar, num prazo de duas a três semanas, as suas ações militares contra o Irão. Trump disse: “Vamos sair muito em breve.” “Acho que será mais ou menos em duas a três semanas. Vamos embora porque não há razão para continuar a fazer isto.” Trump afirmou que existe um único objetivo: “o Irão não pode ter armas nucleares”, e que “esse objetivo já foi atingido”. Disse ainda que as Forças Armadas dos EUA estão a concluir as tarefas finais: “Acho que poderá ser em duas semanas, talvez mais alguns dias, e ficará concluído.”

Trump também referiu que, se for alcançado um acordo com o Irão, talvez seja possível terminar o conflito ainda mais cedo. Contudo, mesmo que os EUA não cheguem a um acordo com o Irão, o conflito pode chegar ao fim: “Se estiverem dispostos a sentar-se para conversar, isso é óptimo. Mas não interessa se eles vêm ou não.”

Entretanto, em 31 de março, o presidente do Irão, Pezeshkian, afirmou que o Irão tem “a necessária vontade” para encerrar a guerra, desde que o outro lado satisfaça as exigências do lado iraniano, em especial garantindo as necessárias promessas de não agressão. Segundo foi noticiado, no mesmo dia, Pezeshkian, durante uma chamada telefónica com o presidente do Conselho Europeu, Costa, disse que a solução para normalizar a situação passa por cessar os ataques agressivos dos EUA e de Israel. Ele reiterou que, em qualquer fase, o Irão não procurou aumentar a tensão e a guerra e que “tem a necessária vontade para acabar esta guerra”.

Além disso, a Casa Branca, em 31 de março, afirmou que Trump fará, em 1 de abril, às 21:00 (hora de leste dos EUA) (em 2 de abril, às 9:00, hora de Pequim), um discurso nacional e publicará “uma atualização importante” sobre a questão do Irão.

A recuperação do fornecimento de energia ainda exige tempo

Apesar de Trump ter enviado um sinal de que os EUA poderão estar prestes a encerrar a ação militar contra o Irão e de ter dado um impulso urgente aos mercados de ações, obrigações, etc., os investidores ainda não se atrevem a baixar a guarda. Por um lado, Trump tem oscilado, no passado, entre afirmar que um acordo com o Irão pode vir a ser alcançado e avisos de que poderão ser preparadas escaladas da ação militar. Por outro lado, os EUA continuam a reforçar a sua presença militar na região do Médio Oriente, o que mostra que ainda existe a possibilidade de uma nova escalada do cenário.

De acordo com informações dos EUA, milhares de soldados norte-americanos adicionais estão a caminho do Médio Oriente. Dois responsáveis norte-americanos disseram que o porta-aviões da classe Nimitz “Bush” já foi destacado no mesmo dia, com o plano de seguir para o Médio Oriente juntamente com três navios contratorpedeiros. O grupo de ataque deste porta-aviões é composto por mais de 6000 marinheiros. O porta-aviões vai reunir-se com os grupos de ataque dos porta-aviões “Lincoln” e “Ford”, o que significa que os EUA poderão implantar três porta-aviões em simultâneo na região. Além disso, segundo dois responsáveis norte-americanos que falaram sob anonimato, milhares de soldados da 82.ª Divisão Aerotransportada do Exército dos EUA também já chegaram progressivamente ao Médio Oriente.

Por outro lado, segundo foi divulgado, responsáveis de países árabes revelaram que os Emirados Árabes Unidos estão a preparar-se para ajudar os EUA e outros aliados a controlar o Estreito de Ormuz através do uso da força. De acordo com a notícia, um responsável dos Emirados Árabes Unidos afirmou que os Emirados sugerem que os EUA, a Europa e países da Ásia formem uma aliança para controlar o estreito com recurso à força. Analistas militares consideram que qualquer ação deste tipo não requer apenas controlar a própria via aquática, mas também controlar o território ao longo do estreito por até 100 milhas (cerca de 160 km), o que poderá exigir a mobilização de forças terrestres e levar a uma nova escalada da situação.

Mesmo que a guerra consiga terminar dentro do quadro temporal definido por Trump, ainda será necessário tempo para restabelecer o transporte normal através do Estreito de Ormuz, a rota-chave, bem como para que parte das infraestruturas energéticas danificadas durante o conflito volte a produzir após reparações.

Um analista do ING Group (ING) afirmou, num relatório: “Depois de notícias sobre a troca de informações entre as partes em conflito, o mercado vai prestar atenção a saber se esses avanços vão ou não conduzir a uma via de alívio da situação. A questão que continua é que, tendo em conta a destruição já causada, quando é que o fornecimento de energia conseguirá recuperar totalmente.”

Festa global em ações e obrigações disfarça uma ansiedade profunda com preços elevados do petróleo

Apesar do forte aumento das bolsas globais, as preocupações mais profundas do mercado quanto ao futuro da economia mundial estão a ser encobertas, o que poderá reduzir a duração desta fase de recuperação. Um sinal de que a base da recuperação é mais superficial — e não o resultado de os investidores apostarem em massa na retoma — é que, na quarta-feira, a maioria dos mercados asiáticos ainda registou volumes de negociação fracos. Por exemplo, o volume de negociação do índice Kospi da Coreia do Sul está cerca de um quinto abaixo da média do mês anterior.

Cada vez mais investidores começam a avaliar o impacto de manter o preço do petróleo durante muito tempo em níveis elevados, dado que o mercado prevê que, se a navegação através do Estreito de Ormuz estiver impedida, isso poderá arrastar de forma contínua os fundamentos. Este estreito, crucial para cerca de um quinto das exportações globais de petróleo e gás, na prática continua encerrado para a maioria dos navios. E Trump tinha anteriormente afirmado que, mesmo que o Estreito de Ormuz continue, no geral, em estado de encerramento, ele ainda estaria disposto a terminar a ação militar contra o Irão.

Vishnu Varathan, responsável pela investigação macro no Mizuho Bank, afirmou que “mesmo que os EUA se retirem, o transporte pelo Estreito de Ormuz ainda poderá continuar impedido”. Ele indicou: “Encerrar a guerra sem garantir a segurança do Estreito de Ormuz nem alcançar uma paz mais ampla fará com que o impacto continue inevitavelmente a existir e fará com que o mundo — especialmente a Ásia — suporte um elevado custo económico.”

Embora o Brent tenha quebrado, pela primeira vez na última semana, a marca dos 100 dólares por barril, ainda está cerca de 37% acima do máximo registado antes do início da guerra. E com base na curva de futuros do Brent, o mercado prevê que, no próximo ano, o preço médio do petróleo deverá situar-se em cerca de 85 dólares por barril, acima dos cerca de 70 dólares no dia anterior aos ataques EUA-Israel ao Irão. Custos energéticos mais elevados estão a constituir uma ameaça aos lucros das empresas — os choques no fornecimento de energia deverão apertar as margens de lucro, enfraquecer a capacidade de definir preços e arrastar a procura para baixo; ao mesmo tempo, também podem alterar as expectativas quanto às taxas de juro.

À medida que a temporada de divulgação de resultados se aproxima e os lucros das empresas vão refletir pela primeira vez os choques provocados pela guerra, ainda existem muitos fatores catalisadores que podem impedir a recuperação. Homin Lee, estrategista do banco Longao com sede em Singapura, disse: “O impacto trazido pela guerra no Médio Oriente ainda não foi suficientemente refletido nos dados esperados de forma consensual pelo mercado. Se, depois destes sinais mais positivos, a navegação no Estreito de Ormuz continuar sem recuperar de forma significativa, então a revisão em baixa das expectativas consensuais dos lucros das empresas vai acelerar rapidamente.”

Matthew Haupt, gestor de fundos da Wilson Asset Management de Sidney, também apontou: “Na próxima fase, o mercado vai avaliar os danos causados pela incerteza à procura e a capacidade das empresas de repercutir o maior custo de investimento nos custos.”

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Responsável: Zhu Huanan