O preço do ouro à vista apaga a subida do ano. Investigação em Shenzhen Shuibei: recuperação da popularidade, alguns investidores aproveitam para comprar na baixa

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23 de março, o preço do ouro na China continental caiu abaixo do patamar de 1000 yuan por grama. Até ao fecho da tarde, o contrato principal do ouro em Xangai caiu 8,62%, para 940 yuan/grama. Quanto ao preço internacional do ouro, o ouro spot caiu 10,52% acumulados na semana passada, registando a maior queda semanal desde março de 1983.

Com o preço do ouro em forte queda, à entrada dos balcões de joias de ouro em água de Shenzhen, Shui Bei, fervia, no entanto, um calor em total contraste com a evolução do mercado.

Pela manhã de 23 de março, o repórter do 《Diário do Economia》 foi ao mercado de ouro em Shui Bei, Shenzhen, para observar que, junto aos balcões de artigos de ouro, os consumidores afluíam sem parar. Alguns comerciantes estavam a fazer vendas em direto em simultâneo; no total, o volume de tráfego de clientes tinha regressado de forma claramente mais elevada do que antes. Um consumidor disse ao repórter: “O preço do ouro baixou, é a altura certa para comprar ‘quinquilharias’ [cinco metais]. Se baixar mais um pouco, o custo para comprar peças de joalharia fica ainda mais baixo”.

Um comerciante de matéria-prima de ouro disse ao repórter: “Recentemente há muitos investidores a comprar ouro. Mas, tendo em conta os preços do petróleo nos últimos tempos, é de esperar que o preço do ouro ainda tenha algum espaço para descer”.

Volume de clientes na secção de joias de ouro aumenta de forma evidente

Nos dias recentes, o preço internacional do ouro caiu acentuadamente durante 4 sessões consecutivas; o preço do ouro na China continental caiu em paralelo. O repórter notou que, em 23 de março, a queda do preço do ouro em Xangai (contrato principal) chegou a 8,62%; face à abertura, equivale a uma redução de 88,66 yuan por grama.

A descida do preço do ouro também afetou o ânimo dos consumidores. Em 23 de março, o repórter esteve em Shenzhen Shui Bei. Embora fosse segunda-feira, o volume de clientes nos balcões de joias de ouro não era pequeno e, sobretudo, havia claramente mais pessoas do que quando o pico foi nos 1200 yuan. “Dizes que ainda vai descer?” Com a forte queda do preço do ouro, também há consumidores a perguntar ao funcionário do balcão sobre a futura tendência do preço do ouro, receando comprar a preços elevados.

O repórter notou que, em termos de categorias, pulseiras de ouro, colares de ouro, anéis de ouro e outras peças tradicionais continuaram a ser os produtos mais procurados; produtos com técnicas como ouro de método antigo (gu fa) eram bastante apreciados. Um comerciante referiu: “Agora há também muitos clientes a trocarem ouro. Quem tem barras de ouro, ajusta a diferença e troca por joias”.

Outro comerciante sugeriu que quem compra peças com número de gramas menor não precisa de se preocupar em demasia com as oscilações do preço do ouro; mas se for comprar produtos com 50 gramas ou até mais de 100 gramas, é realmente necessário ponderar de forma abrangente.

A subida do preço do ouro no ano já foi devolvida

Desde o início deste ano, o preço do ouro spot internacional chegou a ter uma subida máxima próxima dos 30%. No entanto, à medida que os preços têm vindo a cair continuamente nos últimos tempos, neste momento já apagaram por completo toda a subida registada no ano. Diferentemente dos consumidores que compram joias de ouro, os investidores parecem ainda mais indecisos.

Um investidor afirmou que, quando o preço do ouro estava em níveis elevados, já tinha optado por realizar lucros; agora está a considerar voltar a comprar ouro físico. Outros investidores começaram a “aproveitar” o fundo. “Nestas duas semanas, as pessoas que ‘sobem para o carro’ até são mais. Um cliente comprou de uma só vez 2000 gramas de ouro.” Disse um comerciante ao repórter.

Um comerciante que se dedica principalmente à recolha e devolução de barras de ouro também revelou que muitos clientes que entraram em preços elevados estão a reduzir o preço médio através de reforços de posição. “Por exemplo, clientes que tinham comprado a mais de 1200 yuan, agora compram ouro para baixar o custo. Se tiverem folga de caixa, não é recomendado vender apressadamente”. Este comerciante acrescentou ainda que alguns clientes cujo custo de posição ronda os 300 yuan estão a escolher vender e realizar agora.

Quanto àqueles que ainda se debatem com um mercado a oscilar violentamente, há também investidores que admitem a indecisão: “Ninguém sabe onde está (o fundo) nesta ronda. Se fizer reforço, receio comprar a meio da encosta. Se não reforçar, tenho medo de perder a oportunidade. O mais importante é que já não há assim tanta disponibilidade de fundos”.

Relativamente à queda recente do preço do ouro, o investigador de metais preciosos da Galaxy Futures, Yuan Zheng, disse ao repórter que as razões se devem principalmente a dois aspetos. Por um lado, a situação no Médio Oriente impulsionou os preços do petróleo, o que desencadeou expectativas de subida das taxas de juro. Em simultâneo, os países que usam o dólar como moeda de referência, ou seja, o Japão e as regiões da Europa e dos EUA, foram mais afetados pelo choque do petróleo. É urgente obter dólares para conseguir recursos petrolíferos; com isso, o índice do dólar tem um desempenho forte, pressionando os metais preciosos. Por outro lado, os trades de compra de metais preciosos na fase anterior ficaram extremamente congestionados; a falta de liquidez levou a uma venda em pânico dos ativos, com atropelos.

Lógica de refúgio muda?

Com a situação internacional a manter-se instável, o ativo tradicional de refúgio, o ouro, não só não subiu como até caiu.

Yuan Zheng disse ao repórter que a lógica de subida de longo prazo do ouro tinha anteriormente a ver com os atributos tradicionais de “refúgio”, mas foi gradualmente mudando para uma “reconstrução mais profunda da confiança monetária”, refletindo-se principalmente nos seguintes três aspetos.

Primeiro, a desdolarização e a compra de ouro pelos bancos centrais — é o suporte mais forte para o médio e longo prazo. Depois de os riscos geopolíticos se tornarem uma ocorrência constante, bancos centrais fora dos EUA (sobretudo de mercados emergentes) para evitarem riscos e reforçarem a segurança financeira, continuam a aumentar as suas aquisições de ouro. Embora nos últimos tempos o ritmo de compra de ouro tenha abrandado, esta tendência estratégica está longe de terminar.

Segundo, enfraquecimento da credibilidade do dólar. O défice orçamental dos EUA mantém-se elevado; somado ao enfraquecimento do suporte tecnológico presente na “tríade dos três pilares do dólar”, isso conduziu a uma erosão do sistema de credibilidade do dólar. O ouro, enquanto ativo que não está sujeito à credibilidade de um único poder soberano, teve o seu valor ser reavaliado.

Terceiro, compensação do risco de estagflação e do risco sistémico. Perante o risco potencial de a economia global enfrentar “alta inflação, baixo crescimento”, o atributo do ouro contra a inflação será plenamente aproveitado. Além disso, o ouro também é uma ferramenta para se proteger do “risco de colapso da ordem internacional” e do “risco de moeda baseada em confiança soberana”.

“Embora recentemente o mercado do ouro tenha mostrado uma grande correção, no geral, a lógica de subida de longo prazo não sofreu uma mudança significativa; é mais uma troca da linha principal das operações de curto prazo que colocou temporariamente a lógica de longo prazo sob pressão.” Disse Yuan Zheng.

Zhou Puhan, analista da Huafu Securities, afirmou que, atualmente, com o preço do petróleo a ganhar força e as expectativas de inflação a reforçarem-se, isso é transmitido para a liquidez e para a apetência pelo risco. Em momentos em que o conflito se encontra numa situação de impasse, o dólar e o dinheiro em numerário poderão satisfazer melhor a necessidade de refúgio. Além disso, nesta semana, as expectativas do mercado quanto a um corte nas taxas da Reserva Federal foram atenuadas: o crescimento do PPI dos EUA de fevereiro (índice de preços ao produtor industrial) ficou acima das expectativas; o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, tem uma postura mais “hawkish” (mais dura), e até surgiram expectativas de subida das taxas de juro. Com a alteração das expectativas de taxas de juro reais e um ambiente de liquidez mais apertada, o ouro fica seriamente sob pressão.

“Depois de um choque de liquidez, em termos de longo prazo, a lógica de suporte ao ouro ainda existe. Por um lado, as compras de ouro pelos bancos centrais dão um suporte sólido ao preço do ouro. Por outro lado, se as guerras continuarem a consumir recursos no futuro, isso irá agravar as despesas militares e a pressão fiscal dos EUA, minando a credibilidade do dólar e promovendo a desdolarização.” Considera Zhou Puhan.

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Responsável pela edição: Zhao Siyuan