De 8% a 30%! Os gastos com memória dispararam

É evidente que isto é impulsionado pela procura de IA.

A SemiAnalysis prevê que, até 2026, a despesa com memória representará cerca de 30% do total das despesas de capital dos mega data centers, acima dos cerca de 8% em 2023 e 2024. A empresa estima que esta percentagem voltará a subir em 2027, o que significa que, em apenas quatro anos, à medida que os preços do DRAM dispararem para níveis dificilmente imagináveis e a oferta de HBM continuar gravemente insuficiente, a quota da despesa com memória aumentará quase quatro vezes.

A SemiAnalysis prevê que os preços do DRAM em 2026 duplicarão mais do que o dobro e que, em 2027, ainda haverá um crescimento de dois dígitos no preço médio de venda. Os preços dos contratos de LPDDR5 já subiram mais de três vezes desde o primeiro trimestre de 2025; a empresa estima que, neste trimestre, os preços no mercado à vista poderão exceder 10 USD/GB.

De acordo com o inquérito da SemiAnalysis, a memória HBM em empilhamento vertical — que é fundamental para aceleradores de IA — continuará a enfrentar escassez de oferta em 2027, enquanto a memória já representa uma grande parte da despesa adicional prevista para mega data centers este ano, cerca de 250 mil milhões de dólares.

Este facto já se reflectiu na fixação de preços dos servidores de IA. A SemiAnalysis aponta que, devido ao forte impacto do aumento dos custos de memória, o preço dos servidores B200 deverá subir até ao final do ano em valores que podem atingir 20%. Isto está em linha com a tendência do sector como um todo: os fabricantes reconheceram, nas suas recentes conferências de resultados, um forte aumento dos custos dos componentes. Jeff Clarke, diretor de operações da Dell, descreveu, na conferência de resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, em Novembro passado, a rapidez com que os custos aumentaram como “sem precedentes”.

A Counterpoint Research tinha, entretanto, previsto separadamente que, até ao final de 2026, o preço dos módulos DDR5 de 64GB RDIMM poderá ser o dobro do verificado no início de 2025. Os servidores de IA construídos com base na plataforma LPDDR da Nvidia apresentam o maior aumento de preço, já que exigem quantidades enormes de memória por sistema.

A SemiAnalysis indica um fenómeno interessante: a Nvidia obtém dos fornecedores uma chamada tabela de preços de “VVP” (Very Very Preferred, preços de extrema preferência) para DRAM, “muito abaixo dos preços pagos pelos mega data centers e pelo mercado no seu conjunto”. A SemiAnalysis considera que isto comprime os custos dos servidores da própria Nvidia e reduz o nível de referência da fixação de preços no mercado em geral, mascarando os graves problemas de escassez de oferta que outros utilizadores enfrentam na prática.

O caso da AMD é precisamente o oposto: os SKUs dos seus aceleradores de IA têm tipicamente um preço unitário mais alto, pelo que não conseguem beneficiar das mesmas vantagens de preços junto dos fornecedores. As vendas de aceleradores de IA da AMD estão muito abaixo das da Nvidia, o que faz com que a AMD “esteja mais exposta ao aumento dos custos de memória quando o volume dos aceleradores de IA é muito menor do que o da Nvidia”. Noutras palavras, a escala de compras da Nvidia em HBM e em DRAM tradicional confere-lhe uma vantagem que os compradores de pequenas quantidades não conseguem alcançar.

A conclusão da SemiAnalysis é que, embora os principais operadores de cloud tenham já reflectido parcialmente na sua orientação de despesa de capital para 2026 o aumento dos preços da memória, as expectativas de Wall Street ainda não reflectem a reprecificação para 2027. A Samsung, a SK Hynix e a Micron já desviaram a capacidade para HBM e para DRAM empresarial de maior margem, o que levou à limitação da oferta de DDR5 e de LPDDR5 tradicionais. Além disso, a fábrica de HBM de Hiroshima da Micron, em que a empresa investiu 9,6 mil milhões de dólares, bem como os projectos de expansão da SK Hynix situados em Yichuan e Cheongju, só deverão conseguir uma produção substancial o mais cedo em 2027 ou 2028.

Fonte do artigo: Observador da Indústria de Semicondutores

Aviso de riscos e termos de isenção de responsabilidade

        Há risco no mercado; invista com prudência. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento pessoal e não teve em conta objectivos de investimento específicos, situação financeira ou necessidades de utilizadores individuais. Os utilizadores devem considerar se quaisquer opiniões, perspectivas ou conclusões neste artigo se adequam às suas circunstâncias específicas. Assim, o investimento é da responsabilidade do próprio.