Caminho de pesquisa mais recente para fundos abertos revelado: foco em "mina" de crescimento tecnológico

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Desde janeiro de 2026, as atividades de pesquisa/estudo realizadas por fundos públicos têm-se intensificado de forma contínua; o sector de crescimento tecnológico tornou-se a direção central de alocação. Empresas cotadas em áreas como aplicações de IA, espaço comercial, medicamentos inovadores e semicondutores têm recebido atenção especial. Entre elas, várias empresas, como a Da Jin Heavy Industry, a Xiangyu Medical, a Haitian Ruisheng, a Aipeng Medical, a Suzhou Ji Technology, a Meihao Medical, a Botuo Biotech, a Tiancheng Technology e a Sanqi Interactive Entertainment (proteção de direitos), bem como a Aerospace Hongtu, entre outras, receberam pesquisas de mais de 100 instituições cada uma.

Vários gestores de fundos realizaram pesquisas densas em líderes de segmentos específicos, centrando-se em ativos de elevada qualidade com barreiras técnicas elevadas e uma implementação de cenário claramente definida, o que reflete de forma clara a ênfase duplamente colocada pelas instituições na área de tecnologia: “ruptura tecnológica + concretização de resultados”.

** Espaço comercial **

**　　Três áreas de segmentação recebem atenção**

Desde o início do ano, a área de espaço comercial tem vindo a aquecer continuamente graças ao duplo impulso favorável de apoio político e avanços tecnológicos. As ações conceptuais têm continuado em alta, e os gestores de fundos concentram-se sobretudo em três subáreas: fabrico de foguetes, componentes essenciais de satélites e materiais aeroespaciais. De acordo com dados da Wind, empresas como Chaojie Co., Ltd., Aerospace Hongtu, Guanglian Aviation e Taili Technology receberam, respetivamente, 51, 27, 39 e 13 pesquisas de fundos públicos, tornando-se ativos de foco dentro do sector.

Tomando a Chaojie Co., Ltd. como exemplo: sendo um dos ativos populares no domínio de componentes estruturais para espaço comercial, os gestores de fundos perguntaram em especial sobre o fornecimento de pequenas quantidades com empresas privadas de foguetes líderes, e sobre o espaço de mercado gerado pela quota de mais de 25% dos componentes estruturais no custo total do foguete. A Guanglian Aviation recebeu atenção institucional devido à aquisição da Tianjin Yuefeng (fornecedora de caixas de armazenamento essenciais para a Blue Arrow Aerospace e para a Tianbing Technology).

A Taili Technology, como fornecedora exclusiva de sacos de compressão especializados para o programa espacial da China, e com as suas tecnologias de materiais compósitos multifuncionais anti-furos e de revestimentos multifuncionais, tem aplicações amplas em cenários como espaço comercial e proteção de packs de baterias de veículos energéticos, razão pela qual também recebeu grande atenção de várias instituições. A longo de tempo, instituições de topo como Great Wall Fund, Wanjia Fund e Manulife Fund foram sucessivamente até ao local para investigar, questionando sobretudo a capacidade de converter tecnologias padrão aeroespaciais para o sector civil e o progresso da cooperação na cadeia de abastecimento com empresas líderes de veículos energéticos. O foco central é a sustentabilidade da implementação tecnológica e do crescimento de resultados.

** Semicondutores no ciclo completo **

**　　E as aplicações de IA em foco por cenários**

No sector dos semicondutores, a substituição nacional nos elos de equipamento, materiais e deteção, bem como as quebras nos processos de fabrico mais avançados, tornaram-se o principal tema em que os gestores de fundos se concentram durante as pesquisas. As instituições valorizam sobretudo empresas com capacidade de inovação autónoma, capazes de ultrapassar barreiras tecnológicas. Entre elas, 32 fundos públicos realizaram pesquisa sobre a Tiancheng Technology; a Real Estate Fund e a E Fund (Yi Fang Da) tiveram 41 instituições a agrupar-se para investigar a Jingce Electronics, observando em particular o progresso dos seus equipamentos de inspeção/metrologia de quantidade no “front-end” de semicondutores. Atualmente, os produtos da empresa para processo avançado de 7nm já concluíram a aceitação de entrega; produtos para processos ainda mais avançados estão na fase de validação. A quota de receitas desses produtos tem vindo a aumentar de forma contínua, tornando-se a força motriz central para o crescimento dos resultados.

A Longdron Co., Ltd. (Dinglong Shares) foi alvo de uma investigação prioritária pela a Real Estate Fund. Como líder nacional de pads de polimento CMP, a empresa tem produtos que cobrem todos os modelos de pads rígidos e macios; os principais materiais de base foram nacionalizados, garantindo eficazmente a segurança da cadeia de abastecimento. Ao mesmo tempo, a empresa tem vindo a posicionar-se de forma ativa em colas/lacas de litografia KrF/ArF e em materiais de empacotamento avançados, completando de forma abrangente o portfólio de materiais para semicondutores.

No elo de deteção, a Shengke Nano apresenta um desempenho notável. Graças à tecnologia de sondas nano a nível de transístor, tornou-se o principal fornecedor de serviços para deteção de chips de memória e de chips lógicos, tendo recebido pesquisas conjuntas de várias instituições de topo, como a China Merchants Fund, a Southern Fund, a ABC-IB (Agricultural Bank) e a Bosh Funds. As instituições focam-se sobretudo nas vantagens tecnológicas da sua linha de quarta geração em testes/inspeções de Chiplet e de empacotamento 2.5D/3D, bem como no apoio dado pela rede de laboratórios em todo o país à expansão de capacidade produtiva. Isto também reflete a elevada valorização, por parte da cadeia de semicondutores, pela autonomia de todo o ciclo: equipamentos, materiais e deteção.

No domínio das aplicações de IA, a atenção dos fundos públicos tem-se deslocado da camada do modelo para a camada de implementação por cenários, com prioridade para áreas terminais que disponham de apoio real de encomendas e de aplicações de cenário claramente definidas. Quando 41 fundos públicos investigaram conjuntamente a Sanqi Interactive Entertainment, o foco esteve nos efeitos práticos da sua tecnologia de IA na interação de NPCs e na geração de enredos em jogos, bem como nos efeitos de colaboração com empresas de modelos como Zhipu e Darkside of the Moon. Quando vários fundos investigaram a Tonglian Precision, o enfoque foi em novos terminais inteligentes, como óculos inteligentes e recetores de sinais no terreno.

Além disso, fundos públicos como a Huaan Fund e a Yongying Fund investigaram a Aofei Entertainment, focando sobretudo avanços relacionados, como a disponibilização de IA para o desenvolvimento de ativos digitais de IP, a construção de brinquedos/colecionáveis inteligentes tipo “潮玩” e do sistema de competições. Durante as pesquisas, a Liou Shares também salientou que a barreira central do seu negócio de agência publicitária reside na capacidade de iteração de corpus de negócios estruturados, acumulados a longo prazo, e de cenários reais. Esta vantagem competitiva central mereceu reconhecimento por parte das instituições.

**　Várias empresas receberam pesquisas de mais de 100 instituições**

Do ponto de vista da concentração das pesquisas, várias empresas cotadas receberam centenas de instituições a realizar investigações em massa; entre elas, os fundos públicos foram os mais ativos. A Da Jin Heavy Industry, a Xiangyu Medical, a Haitian Ruisheng, a Aipeng Medical, a Suzhou Ji Technology, a Meihao Medical, a Botuo Biotech, a Tiancheng Technology, a Sanqi Interactive Entertainment e a Aerospace Hongtu, entre outras, receberam pesquisas de mais de cem instituições cada, tornando-se “ativos em alta” nas investigações institucionais desde o início do ano.

Do ponto de vista da atividade das instituições, as empresas de gestão de fundos de topo tornaram-se o principal motor das investigações, com frequência de investigação significativamente superior. Desde 2026, a Bosh Funds liderou em primeiro lugar em termos de volume total de pesquisas, com 86 no total; as ações com maior nível de interesse incluem Zhongwei New Materials, Lighao Foods e Nengke Technology. A seguir, a China Asset Management (Huaxia Fund) e a E Fund ficaram imediatamente atrás, com volumes de pesquisa de 67 e 58 respetivamente, centrando-se em empresas de inovação tecnológica como Eko Optoelectronics e Hai’an Group; as direções de alocação alinham-se com a linha principal do crescimento tecnológico.

Do ponto de vista da distribuição por sectores das pesquisas, a atenção dos fundos públicos para empresas do GEM (Conselho de Empresas do Mercado de Crescimento) e da STAR Market supera em muito a das do mercado principal. Os dados mostram que, até 27 de janeiro, entre as empresas cotadas investigadas pelas sociedades gestoras de fundos, a soma do GEM e da STAR Market atingia 45,3%. Deste total, o GEM representava 24,1% e a STAR Market 21,2%; enquanto o mercado principal da SSE e o da SZSE representavam apenas 14,8% e 18,4%, respetivamente. Por exemplo, Yinhe Fund e Ping An Fund realizaram múltiplas pesquisas sobre empresas da STAR Market como Fudan Microelectrics e Eko Optoelectronics; empresas do GEM como Zhongwei New Materials e Suzhou Ji Technology também foram alvo de foco de várias instituições, refletindo o elevado reconhecimento das instituições pelas empresas de inovação na STAR Market.

De forma geral, desde o início de 2026, a direção das pesquisas dos fundos públicos está altamente alinhada com a orientação das políticas industriais nacionais. Espaço comercial, semicondutores, veículos energéticos, equipamento de alta gama e biomedicina tornaram-se corredores de alocação com consenso institucional; ao mesmo tempo, algumas empresas de elevada qualidade no Mercado do Norte (NCM) começaram também a entrar no campo de visão das instituições. Esta tendência indica que o capital está a explorar ativamente oportunidades estruturais na transformação económica, e que, no domínio do crescimento tecnológico, devido ao potencial de ruptura tecnológica e à expectativa de concretização de resultados, tem possibilidade de se tornar a principal linha do posicionamento de capital no futuro.

O gestor de fundos da Huabao Fund, Cao Xuchen, apontou que a volatilidade recente do mercado não altera a expectativa de fortalecimento do mercado de A-shares no primeiro semestre de 2026; pelo contrário, no período de recuo da cotação, subsectores mais em destaque em termos de desempenho operacional, como os módulos de luz/ópticos para IA, poderão vir a tornar-se um foco ao qual o capital prestará atenção de forma faseada.

（Fonte do artigo: Securities Times）

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