Aumento de liquidez de médio prazo com injeção adicional do Banco Central realiza operação de MLF de 500 bilhões de yuans

Fonte: Económica de Referência

De acordo com o aviso de concurso para a facilidade de empréstimo de médio prazo (MLF) de Março de 2026, divulgado pelo Banco Popular da China em 24 de Março, para manter a liquidez do sistema bancário suficientemente abundante, em 25 de Março de 2026 o Banco Popular da China realizará operações de 5000 mil milhões de RMB em MLF (facilidade de empréstimo de médio prazo), através de concurso com quantidade fixa e taxa de juro, com adjudicação por múltiplos níveis de preço, com um prazo de 1 ano.

Em Março deste ano, vencem-se MLF no valor de 4500 mil milhões de RMB, o que significa que em Março a MLF conseguirá uma colocação líquida de 500 mil milhões de RMB.

Dong Simiao, economista-chefe da Joint Union, afirmou que esta operação prossegue a tendência de “aumentar” a colocação de liquidez de médio prazo por parte do banco central verificada desde o início deste ano. Em particular, após duas reduções de volume nas operações de recompra inversa em regime de compra definitiva realizadas durante o mês, esta medida transmite ao mercado um sinal de estabilização da liquidez, dissipando a preocupação do mercado de que a liquidez possa vir a apertar.

Wang Qing, analista macro-chefe da Orient Jincheng, também considerou que o limite de endividamento dos governos locais para 2026 já foi definido antecipadamente. Além disso, somado ao facto de a dimensão do financiamento por emissão de títulos da dívida pública voltar a atingir um novo máximo este ano, tal implica que em Março e numa fase subsequente o volume de emissão de títulos da dívida pública continuará a situar-se num nível elevado. Além disso, em Outubro de 2025, as novas ferramentas financeiras de política, no valor de 5000 mil milhões de RMB, já foram totalmente colocadas; em Março deste ano, foi também anunciado o lançamento de novas ferramentas financeiras de política no valor de 8000 mil milhões de RMB, que são principalmente utilizadas para alargar o investimento efetivo. Todos estes factores continuarão a impulsionar a colocação em larga escala de empréstimos complementares pelos bancos em Março e na fase posterior, e a emissão de dívida financeira de política deverá também aumentar de forma claramente significativa.

“Tudo isto pode, em certa medida, gerar um efeito de aperto no caixa dos fundos. Por isso, torna-se necessário que o banco central, através da combinação de várias ferramentas de política, continue a injectar no mercado liquidez de médio e longo prazo, conduzindo a que o caixa dos fundos se mantenha estável e suficientemente abundante. Este é também um exemplo concreto de como a política orçamental e a política monetária reforçam a sua acção em conjunto.” Wang Qing afirmou.

Quanto ao futuro, Dong Simiao considera que a política monetária terá como considerações importantes “promover o crescimento económico estável” e “impulsionar uma recuperação racional dos preços”. Isto mostra que o banco central está a acompanhar de perto o ambiente atual do mercado, e pretende, através de um ambiente monetário moderadamente expansionista, corrigir as expectativas sociais e promover uma retoma favorável da economia, alcançando um equilíbrio dinâmico entre o crescimento económico e o nível de preços.

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Editor responsável: Qin Yi