Caminho de reallocação de fundos de private equity de centenas de bilhões de yuan surge, com foco no crescimento de lucros de empresas listadas e estratégias de investimento ativas

De acordo com as estatísticas da Privé PaiPaiWang, com base nos relatórios anuais de 2025 de empresas cotadas já divulgados, existem 25 produtos de fundos privados de nível “de centenas de mil milhões”, que aparecem nas listas dos 10 principais acionistas de circulação de 60 empresas, num total de valor de mercado de 28,185 mil milhões de yuan. Do ponto de vista das ações de reforço de posição, várias empresas cotadas que dispõem de “novos motores” de crescimento de desempenho foram alvo do interesse dos fundos privados; por exemplo: até ao final de 2025, o Fundo “Gao Yi Lin Shan 1 Hao Yu Wang”, gerido pelo gestor de fundos Feng Liu, reforçou a posição na Zhongwei Xin Cai de forma consecutiva por dois trimestres; no quarto trimestre, os produtos da Zhong Yu Investment entraram recentemente na lista dos 10 principais acionistas de circulação da De Bang Zhao Ming; e, no mesmo período, os produtos da Ren Qiao Asset reforçaram a posição na Cheng Tou Holding, entre outras.

Na opinião de pessoas do setor, à medida que os efeitos das políticas vão sendo progressivamente evidenciados, com a entrada contínua de fundos incrementais nos ativos de capital próprio, espera-se que, de seguida, a tendência de mercado impulsionada pelos lucros se desenvolva ainda mais.

Feng Liu continua a reforçar a posição em ações com desempenho superior

A 31 de março, o relatório anual de 2025 divulgado pela Zhongwei Xin Cai mostra que, até ao final de 2025, o Fundo “Gao Yi Lin Shan 1 Hao Yu Wang” detinha 28,5 milhões de ações, com um valor de mercado no fim do período de 1,32 mil milhões de yuan, o que equivale a um aumento de 7 milhões de ações face ao fim do terceiro trimestre. No quarto trimestre de 2025, também houve reforço de posição na Zhongwei Xin Cai por parte da Hong Kong Central Clearing (Central Clearing Ltd.), que aumentou 3,464 milhões de ações.

Importa notar que este não é o primeiro reforço de Feng Liu na Zhongwei Xin Cai.

No terceiro trimestre de 2025, o Fundo “Gao Yi Lin Shan 1 Hao Yu Wang” entrou na lista dos 10 principais acionistas de circulação da Zhongwei Xin Cai, passando imediatamente a tornar-se o seu segundo maior acionista de circulação em termos de ações de circulação; no fim do período, o número de ações detidas era de 21,5 milhões.

De acordo com informações públicas, a Zhongwei Xin Cai é uma empresa de materiais de novas energias, dedicada à investigação, produção e vendas de materiais ativos catódicos e precursores para baterias de novas energias. Graças ao rápido crescimento do mercado global de novas energias e à libertação contínua da capacidade de produção integrada da empresa, em 2025 esta realizou receitas de exploração de 48,14 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 19,68%; e obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe de 1,567 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 6,84%.

Fundos privados de nível “de centenas de mil milhões” miram “novos motores de crescimento”

Não é apenas a Gao Yi Asset, onde se encontra Feng Liu, que tem em mira ações com desempenho superior. Várias outras entidades de fundos privados de nível “de centenas de mil milhões” também colocaram o foco em ações com desempenho sólido.

Segundo o relatório anual divulgado recentemente pela Cheng Tou Holding, até ao final de 2025, o fundo privado de investimento em valores mobiliários “Trust de Comércio Externo – Ren Qiao Ze Yuan” detinha 27,4865 milhões de ações, o que representa um aumento de quase 620 mil ações face ao fim do terceiro trimestre.

O relatório anual da Cheng Tou Holding indica que: em 2025, a empresa atingiu receitas de exploração de 14,457 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 53,27%; e obteve um lucro líquido de 0,289 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 19,19%.

A China Resources Shuanghe é também uma das apostas em que a Ren Qiao Asset reforçou posição no quarto trimestre de 2025. De acordo com o relatório anual da China Resources Shuanghe, até ao final de 2025, o fundo privado de investimento em valores mobiliários “Trust de Comércio Externo – Ren Qiao Ze Yuan” detinha 3,654 milhões de ações, o que corresponde a um aumento de 1,1803 milhões de ações face ao fim do terceiro trimestre.

O relatório anual da China Resources Shuanghe mostra que, em 2025, a empresa obteve receitas de exploração de 11 mil milhões de yuan; e alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas das empresas cotadas de 1,65 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 1,18%.

O relatório anual divulgado recentemente pela De Bang Zhao Ming indica que, até ao final de 2025, o plano de trust coletivo de fundos de investimento em valores mobiliários “Trust de Comércio Externo – Yojing Goal Return 1” entrou na lista dos 10 principais acionistas de circulação desta empresa, com um número de ações detidas no fim do período de 4,8653 milhões de ações.

De acordo com informações públicas, a De Bang Zhao Ming está focada na indústria de iluminação geral. Em 2025, devido à contração do volume total do mercado global de iluminação e à atualização de novos produtos, a principal atividade de iluminação geral desta empresa enfrentou pressão. No entanto, beneficiando do crescimento adicional da taxa de penetração de veículos movidos a novas energias em 2025, a área de negócios automóvel tornou-se o novo motor de crescimento da De Bang Zhao Ming; em 2025, o negócio automóvel alcançou receitas de exploração de 0,672 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 12,69%, e a margem bruta aumentou 1,99 pontos percentuais, para 17,8%.

Gosto de uma tendência impulsionada pelos lucros

Na visão de fundos privados de topo, com a entrada contínua de fundos incrementais e, no contexto, a recuperação gradual do desempenho das empresas, espera-se que este ano seja possível assistir a uma tendência estrutural impulsionada pelos lucros.

A Dan Shui Quan Investment considera que, embora o conflito geopolítico no Médio Oriente ainda possa continuar a intensificar-se no curto prazo, quando se alarga o horizonte temporal, à medida que os relatórios financeiros das empresas cotadas em A-share vão sendo divulgados, os pontos de atenção do mercado têm potencial para regressar gradualmente aos fundamentos; a previsibilidade do crescimento dos lucros tornar-se-á a principal fonte de retornos. Em particular, após experiências de perturbações de curto prazo, o custo-benefício de investimento de parte dos ativos torna-se ainda mais evidente.

A Xing Shi Investment, na sua análise, indica que, embora o desenvolvimento da situação no Médio Oriente no curto prazo ainda apresente incerteza, após um ajuste de curto prazo, o risco de avaliação (valuation) das A-shares foi ainda mais libertado; por sua vez, a recuperação dos lucros das empresas poderá impulsionar o desempenho do mercado de ações. Em concreto, atualmente, as vantagens da indústria transformadora chinesa são evidentes. No domínio da inteligência artificial, as mudanças tecnológicas e a implementação das aplicações continuam a avançar; no campo mais amplo de “tecnologia”, existem boas oportunidades para materializar lucros. Existem também oportunidades a médio prazo em ativos centrais chineses, com estabilidade e elevada relação custo-eficácia.

(Edit.: Xu Nan Nan)

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