[Envelope]4.2：Xi'an Taihua Road 100 milhões de roubo de galinhas no sudeste, Jinyao Pharmaceutical pode alcançar o nível de inovação em medicamentos?

Prefácio: “Chão a chão, à procura, friamente, solitariamente, tristemente, desgraçadamente. Quando enfim aquece de novo ainda assim é difícil recuperar”[TaoGuba]

Hoje lembrei-me de “Shēng Shēng Màn · Xún Xún Mì Mì” de Li Qingzhao; embora seja uma obra sobre o outono, para caracterizar estes 2 dias de mercado, fica ainda mais adequado. Estes 2 dias de mercado mostram que, mesmo dentro de uma grande estrutura de mercado em alta, existe uma frieza que entra nos ossos no processo. Neste estágio, quer a compra por baixo (low-absorb), quer a perseguição de meio do movimento (half-way chase), parece que todos os modelos falham diante da estranguladora batalha quantitativa da liquidez. Neste estágio, também vi a alternância entre o calor e o frio da condição humana. Alguns amigos preocupam-se com a minha pressão e enviam-me consolo; outros amigos dão críticas e sugestões sinceras. Neste sentido, Mi Ka Lang agradece a todos pelo apoio, compreensão e confiança. E é precisamente por isso que estou disposto a partilhar sem reservas tudo o que está dentro do meu âmbito de entendimento; esta também é a força motriz que me faz continuar! Acompanhar toda a gente a atravessar o touro e o urso!

A compreensão de todos sobre o ciclo pode não ser tão profunda, e por isso talvez não sintam a dor causada pela falha dos modelos. Um exemplo o mais simples possível: aqui, pode haver confusão (caos), e sob esse caos, fazer a compra por baixo geralmente não é problema. Por exemplo, quando o índice acelera, ir comprar “ai” pode resultar. Fazer, em intraday, o curto lucro por ponto de explosão de intensidade quantitativa também não é problema; por exemplo, ontem “Ao Rui De” e “Mei Li Yun” também não foram problema. Agora, a falha aqui, principalmente, é que a compra por baixo fica bloqueada; a perseguição pelo momentum (half-way chase) exige intensidade — se em intraday não se conseguir prémio, mesmo uma encomenda/fecho de boa qualidade, no dia seguinte não há prémio. Tal como ontem “Ao Rui De” e “Mei Li Yun”: não houve prémio. Fazer接力 (follow/relay) é ainda menos necessário dizer — é notoriamente difícil.

Quando toda a gente acha que a tendência é a corrente principal, na prática também não corre tão bem. A compra por baixo da Fei Guang Optical Fibers, a compra por baixo da Shu Hua Sports, a compra por baixo da Da Dong Nan, a compra por baixo da Da Sheng Da… tudo isto tem exigências muito rigorosas para o ritmo tanto do tema como do índice: ou se compra fechando os olhos, para apostar na subida do gráfico de 5 dias (5D K). Se tentar simular o ritmo para comprar, a dificuldade aumenta ao dobro.

Quanto ao julgamento do índice, nos últimos tempos não houve grandes erros — isto ainda está “online”; quanto à simulação dos temas, macro não há grande problema, mas micro já começou a ser puxado e repelido pelo caos quantitativo. Ver bem não significa necessariamente fazer bem. Desde o lítio da semana passada até ao tema da aeronáutica, medicina, eletricidade, fibra óptica, petróleo, e os ventiladores também começaram a acelerar. O caos intensificou-se. Até hoje, começa-se já a haver “mútuo bloqueio” em intraday: eletricidade, ai e petróleo, medicina — bloquearam o dia inteiro. Quando se passa aos pontos de compra e venda, a exigência fica ainda maior: o ponto de compra normalmente não é problema; se o ponto de compra atrasar apenas um minuto, é diferença abissal.

Este mercado não vai durar muito. Depois da Huadian LiaoNeng, vem a Shen Jian Shares. Seguindo o caminho do ciclo, depois de sair aqui mais um ou dois ciclos de transição com 4 boards (4板), está praticamente na altura de sair de um grande ciclo. Ao mesmo tempo, 3-5 dias de negociação também é um processo de o índice testar fundos. Antes das férias, toda a gente fica tranquila a ver o espectáculo; quando as condições para o grande ciclo estarem maduras, Mi Ka Lang fará a primeira desmontagem e análise.

O modelo de arbitragem pela Ta Hua Road ainda está forte. Neste tipo de mercado caótico, ele é o que mais gosta: hoje com mais de 100 milhões a comprar Da Dong Nan, para arbitrar o reforço da eletricidade — também serve como validação do raciocínio. Às vezes, escolher ações não tem problema; o verdadeiro problema é que o ritmo individual é difícil de controlar. O Da Dong Nan na terça-feira à tarde teve um board tão bom; no fim, não houve prémio. Se não tivesse saído, provavelmente no dia seguinte continuaria abafado; se tivesse saído, talvez fosse como hoje, uma reentrada/rebound (反包). Essa falta de certeza — tudo depende do momento (临盘).

A estrutura da empresa JinYao Pharma é muito parecida com a fase de “lianban” da empresa HeFu China; a estrutura é extremamente semelhante, e o aparecimento/entrada da HeFu China também é uma homenagem à JinYao Pharma. Aqui, em JinYao Pharma, é muito provável que siga como pioneiro de sentimento (情绪先锋), ver até que altura consegue bater e quantos boards consegue atingir.

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4.2: Desde a queda do índice em 3, volta a fazer “pullback” com dois pés! Eletricidade a recuperar, inovação em fármacos completa a divergência para consenso em intraday; estímulo de notícias no petróleo, tendência em ai começa a seguir uma estrutura de divergência (index divergence)
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I. Mercado geral**
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O volume de dinheiro do mercado é 8B, com redução de 1670 mil milhões; 28 ações atingiram o limite de alta (涨停), 5 atingiram limite de queda (跌停); a linha amarela (黄线) está abaixo; a divergência das small caps é maior do que a das large caps**

O índice, em relação ao que foi previsto ontem, é praticamente o mesmo. A estrutura de teste para baixo aqui está correta. Não sei se ele vai ou não “quebrar” 3794.68 pontos, mas vale a pena tentar. Se este fundo for efetivo e, no futuro, o mercado cair para esta posição mas não a quebrar, haverá entrada de capital incremental; então a resistência/suporte será efetiva. Se o índice formar duplo fundo (duas bases) válido, pode-se apostar num grande repique. Se voltar a atravessar 3794.68 pontos, então é preciso continuar a ver em que ponto a exaustão (衰竭) dos shorts vai ocorrer. Nessa altura, será necessário calcular temporariamente os níveis. Neste ponto, a paciência é mais importante do que o ouro; a confiança é mais preciosa do que o lucro.

Hoje foi uma estrutura de “divergência forte” (强分). O mercado está mais confuso; a queda provocada pela redução de volume, o caos entre temas, gerou um caso de bloqueio malicioso (恶性卡位). Só há 6 empresas em “lianban”; 28 boards de alta; 5 boards de queda; taxa de fecho de boards 61%; e 4378 empresas em verde. Estes são dados de “forte divisão”. A partir daqui, não se deve ter pressa: esperar que os shorts libertem o seu potencial; se não libertarem, não há maneira de começar um grande mercado.

II. Sectores
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Em termos de temas,** no pregão de abertura, o sector da medicina parece ter acabado de cumprir as expectativas. A abertura de duas faces do “Liang Mian Zhen” não foi forte; pelo contrário, o que foi mais forte foi a eletricidade da empresa “Le Shan Dian Li”. Depois da abertura, o mercado começou logo a puxar eletricidade: “Ming Xing Dian Li”, “Le Shan Dian Li”, “Xin Neng Tai Shan”, “Zhong Li Group”… tudo isto pende mais para rede elétrica. Em seguida, o mercado entrou em rotação (轮动): notícias de petróleo geraram arbitragem quantitativa com volume; a tendência em ai também não quis ficar atrás. Mesmo a inovação em fármacos teve agitação em meio do dia. Durante a tarde, à medida que o índice continuava a cair e a ficar mais fraco, óleo/gás e comércio de medicina voltaram a ganhar força, e a intensidade subiu ainda mais. No fim do dia, foi mesmo um grande “tiro e queda” caótico: medicamento, eletricidade, petróleo e ai em grande confusão!

Medicina

5 boards: JinYao Pharma
2 boards: Peking University Medicine, YiBai Pharmaceutical
1 board: HeFu China, JiMin Health, OuKang Pharma, ShuangLu Pharma

O valor do board máximo de ontem para “evitar risco” foi enorme. O ritmo de maturação do tema ao longo do dia foi fluido; várias ações relacionadas não romperam a tendência e as suas formações estão intactas. No entanto, hoje o foco da maturação/fermentação do mercado recaiu sobre a direção segmentada das farmácias. Com base na expectativa de continuação de força do sector da medicina, no futuro pode-se observar com prioridade três rotas centrais: primeiro, a lógica de aumento de preços de matérias-primas; segundo, a linha de resultados (performance); terceiro, a extensão do sector das farmácias para uma característica mais “de consumo”. Quando, mais à frente, aparecerem movimentos de rotação de “alto para baixo” (high-low switching), o ecrã mostrará sinais de detalhe claros. Fiquem atentos aos temas relacionados que criem ligação intratiming com JinYao Pharma.

Neste momento, a medicina mostra resiliência: quando o índice sobe, ela sobe; quando o índice cai, ela também sobe. Nestes 2 dias, a medicina pode mesmo ser vista como linha principal. A inovação em fármacos de Shu Tai Shen em abril foi exatamente assim que foi fermentada — está bem à vista.

A medicina hoje tem um pouco mais de atributo de “evitar risco”, mas ontem era mais “seguir o índice”. Agora, para a inovação em fármacos representada por JinYao Pharma, há dois lógicas: primeiro, a exportação (inovação de fármacos) com lógica incremental; segundo, a lógica de aumento de preços; e terceiro, o que Mi Ka Lang “YY”: do lado dos ai fármacos inovadores, será que surgiu algo com algum tipo de revolução? Não sabemos.

Portanto, no futuro é ver até onde vai a medicina. A medicina depende de JinYao Pharma e WanBangDe; até agora, pelo contrário, eu gosto mais das obrigações convertíveis (bonds) de MeiNuoHua. Em intraday, é T+0; o bom e o mau, pode-se encerrar no próprio dia.

Irão-EUA (美伊)

1 board: Heshun Petroleum, BeiKen Energy, Blue Flame Holding, Compton, China National Machinery Import & Export, China Oil Engineering

Ontem falei que haveria uma suavização, mas hoje falou-se de novo com tensão? Trump a negociar ações tem mesmo duas “mãos”/habilidades. Eu até suspeito que o velho Trun tenha aberto posições short no A-shares… Dormindo, as ações americanas subiram muito bem; vocês, no nosso pregão 9.15, mudaram de cara logo?

Eletricidade

3 boards: Xin Zhong Gang, Tong Da Shares
1 board: Xin Neng Tai Shan, Chuan Neng Power, Le Shan Dian Li, Zhong Li Group

A eletricidade devia já não ter mais. Além das notícias da noite passada, hoje a “Tong Da Shares” reforçou; “Le Shan Dian Li” foi um board com uma única palavra (一字板) devido a estímulo de notícia, o que levou a que o lado dos “quantitativos” também tivesse produzido o programa de arbitragem.

A eletricidade e a medicina e ai fizeram um confronto o dia inteiro — e não saiu vencedor claro. Amanhã dá para ver. Quem consegue ser o vencedor? Os dois “heróis” da Huadian — não deixem que a corrente falhe e que puxem para trás! Quando foi preciso, também já foram dominantes, com porte e gume — mesmo que seja para sair, é preciso sair com dignidade. Além disso, ao final do dia, “Xin Neng Tai Shan” apareceu com “fuga” (跑单). Foi por lógica de saída a partir do ângulo das fibras ópticas, ou foi uma saída baseada no desempenho/rumo do sector da eletricidade?

Comunicações ópticas (光通信)

1 board: HuiYuan Communication, ZhongLi Group, HuaMai Technology, Xin Neng Tai Shan

A ChangFei Optical Fibers é o primeiro nó de “ressonância” do índice do dia 24 de março. Além da ChangFei Optical Fibers, também há Shu Hua Sports, WanBangDe, Xin Neng Tai Shan, OuRuiDe… todas essas são ações do “nó” onde parou de cair (止跌) no dia 24 de março, e todas seguiram uma tendência.

Assim, desconhece-se até que ponto a tendência da ChangFei Optical Fibers consegue avançar. Mas enquanto o líder mantiver a alta com consolidação (高位震荡), o “irmão mais novo” não vai parar de vir; e aparecem sempre como sempre: MingPu Optical Magnet, Ris Kang Da, Tong Ding Intercon, Yong Ding Shares, Chang Jiang Communication, ZhongLi Group… todos a trocar de formas para fornecer “irmãos mais novos”.

XingHui HuanCai: proposta de controlo indireto com 19.25% dos direitos de voto
TongDa Shares: lucro líquido em 2025 de 1.61 mil milhões de yuan, +533.17% ano a ano
ChongYao Holding: número acumulado de ações recompradas de cerca de 15.41 milhões
BoYi Shares: lucro líquido no 1.º trimestre entre 40 milhões e 50 milhões de yuan, +183.99%-204.99%

Resumo curto: Neste ciclo, encontra-se a fase de recessão (retirada) da divergência e “defensiva” com coligação de capital. Com o índice a cair, as ações individuais em geral caem também; o sentimento está mais cauteloso e mais frio; o capital roda rapidamente para evitar riscos. Embora aqui pareça uma retirada de caos, deveria ser mesmo a escuridão antes do amanhecer; basta esperar com paciência. Em termos de sentimento, em intraday ainda está no estado de divergência, mas olhando para Shen Jian Shares, o sentimento não está tão mau; porém o índice não vai bem — e quando o índice não vai, tudo fica sem. A rotação de temas hoje foi extremamente rápida: o caos começou a intensificar-se. No pregão, a medicina foi a mais forte; com estímulo de notícias, o transporte marítimo e o petróleo abriram com força; a eletricidade recuperou e as fibras ópticas lideraram; à tarde, houve rotação CPO, carne de porco, lítio, bateria; no fecho, petróleo e comércio de medicina reforçaram contra a tendência (逆势). O nó central é** JinYao Pharma**; observar a ligação em tempo real (分时联动) para julgar a rotação alta/baixa na medicina. A comunicação óptica fica a vigiar a** ChangFei Optical Fibers**; atenção a sinais de distribuição/saída de ações de pequena capitalização a partir de boards em sequência. Em termos de temas, olhem para fibras ópticas, medicina e eletricidade; o resto não serve. ChangFei Optical Fibers, JinYao Pharma, WanBangDe, TongDa Shares, XinZhongGang… além disso existe um raciocínio independente: o Mundial — Shu Hua Sports. Um pouco como a “linha” (光线) de HuaiXin? (equivalente a “media” de Na-Zha), e a Forest Packaging na “guerra de entregas”. A inclinação do mercado ainda favorece tendências: o relay (接力) está muito fraco; o mercado começa a gostar mais da linha de previsões de aumento de lucros (业绩预增) — e isto tem de ser notado.

III. Análise de ações

ShunFa HengNeng: a eletricidade fortaleceu; ele não mexeu; não vou observar mais.

Da Sheng Da: falhou a tentativa de atingir o board; ao romper o intraday/forma (破分时); não vou observar mais.

GuangDian Shares: a estrutura ainda é boa; a ação núcleo das barras/varões de luz; continuar a observar.

TongDa Shares: o leilão de abertura hoje foi muito acima das expectativas: 8B; o volume no leilão foi mais do que 3 vezes o de XinZhongGang. Escolheu diretamente observar TongDa Shares pelo leilão.

IV. Ideias para amanhã

Quanto ao índice, preparem-se para 2 testes de fundo adicionais. A probabilidade de procurar fundo 2 vezes é grande. Antes de o fundo não ser bem sucedido, não é recomendado que todos “se atirem com a cara” (硬着头皮). O ecossistema está muito mau! Eu vou primeiro à frente para testar o caminho para vocês; quando estiver confirmado que o repique é válido, nessa altura farei uma análise com ênfase!

Quanto ao ciclo, a fase caótica de construção de base ainda não tem sinal de arranque; por enquanto, continuemos no caos, à espera do surgimento de novos temas!

Quanto ao sentimento, na sexta-feira o sentimento continua divergente; existe a possibilidade de divergência em intraday se transformar em consenso — este é o ponto que deve ser observado em intraday.

Quanto aos nós, TongDa Shares vs Peking University Medicine vs YiBai Pharmaceutical.

Quanto à inclinação do mercado (风偏), melhor é a tendência: estudem mais tendências, façam menos relay.

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