Produtos de direitos em grande explosão; fundos públicos terão lucros superiores a 2,6 trilhões de yuan até 2025

◎记者 陈玥

Em 2025, com o forte apoio dos activos de participação, os retornos do investimento dos fundos públicos ao longo do ano registaram um crescimento acentuado, entregando um impressionante “relatório de desempenho” anual.

As principais empresas com uma elevada proporção de negócios de equity beneficiaram de forma evidente. Impulsionados por uma conjuntura de mercado estrutural, os retornos de investimento dos produtos de fundos também foram separados por temas de estilo, revelando um cenário de diferenciação.

De acordo com os dados da Tianxiang Investment Consulting, em 2025 os fundos públicos, no seu conjunto, obtiveram um retorno de investimento superior a 2,6 biliões de yuan, dos quais o retorno de investimento dos fundos de ações e dos fundos mistos, somados, ficou perto de 2 biliões de yuan, sendo, sem dúvida, o “responsável pelos lucros”. Para além dos fundos de equity, os fundos de obrigações, fundos monetários, fundos QDII (investimento no exterior), fundos de commodities, FOF (fundos de fundos) e também outros tipos de fundos registaram todos retornos positivos.

Quando se observa o quadro geral de rentabilidade dos fundos públicos no ano inteiro, o traço “ações fortes, obrigações fracas” é particularmente evidente.

Os fundos de equity tiveram um desempenho excelente. Entre eles, os fundos de ações obtiveram um lucro de cerca de 1,1254 biliões de yuan, os fundos mistos um lucro de 26k de yuan; somados, o retorno de investimento totalizou 20k de yuan, representando mais de 75% do retorno total do conjunto de fundos públicos.

Os activos de rendimento fixo mantiveram-se ainda assim estáveis. Nesse âmbito, os fundos de obrigações obtiveram um lucro de 1865,25 mil milhões de yuan e os fundos monetários um lucro de 11.25k de yuan. Os produtos QDII tiveram um desempenho melhor; em 2025, o lucro global foi de 184.15B de yuan.

Além disso, os fundos de commodities também tiveram lucro superior a 112.56B de yuan, totalizando 100B de yuan; os produtos FOF registaram um lucro ligeiramente superior, de 186,85 mil milhões de yuan, com uma melhoria significativa face a 2024.

Em 2025, a grande maioria das sociedades gestoras de fundos obteve retornos positivos do investimento, apenas 4 empresas tiveram prejuízo; 39 empresas apresentaram, em 2025, retornos de investimento acima de 103.79B de yuan, e as empresas líderes com predominância de activos de equity mantiveram de forma sólida os primeiros lugares na lista.

De forma mais específica, tendo em conta a classificação do retorno de investimento dos produtos das sociedades gestoras, a fundação E Fund e a fundação Huaxia ficaram nos dois primeiros lugares: os seus retornos de investimento ao longo do ano foram, respectivamente, 18.68B de yuan e 100B de yuan; logo a seguir vieram a Southern Fund, a GF Fund, a Jiasii Fund, a Huatai-PB Fund e a Fuhuo Fund, cujos retornos de investimento anual também foram todos superiores a 50B de yuan; a fundação Anhua, a Boshi Fund, a 汇添富基金 (Huidadfu Fund), a C & O Fund, a Guotai Fund, a Invesco Great Wall Fund e a Penghua Fund registaram todos retornos de investimento superiores a 135M de yuan. O efeito de concentração nos fundos públicos tornou-se ainda mais pronunciado.

As 4 sociedades gestoras que tiveram perdas eram todas pequenas, com perdas entre 12,06 milhões de yuan e 78.52B de yuan.

Na lista de lucros de produtos de fundos em 2025, muitos dos primeiros lugares são ETF de base ampla, em forte contraste com os fundos de índices temáticos da indústria concentrados na parte final da lista. Além disso, influenciados pela conjuntura de mercado estrutural, os retornos de investimento dos produtos de fundos também foram divididos por temas de estilo, apresentando um fenómeno de intensificação da diferenciação.

Com base nos dados da Tongyuan, entre os 10 produtos com melhor desempenho em retorno de investimento, todos são ETF de base ampla, exceto o ETF de ouro Anhua. Mais concretamente, o ETF Huatai-PB CSI 300, com um retorno de investimento de 785,16 mil milhões de yuan, ficou em primeiro lugar; o ETF E Fund CSI 300 (emissão/arranque), o ETF Huaxia CSI 300 e o ETF E Fund GEM (创业板ETF) ficaram imediatamente a seguir, com retornos de investimento de 55.99B de yuan, 42.05B de yuan e 40.46B de yuan, respectivamente; o ETF Southern CSI 500 e o ETF Jiasii CSI 300 tiveram ambos retornos superiores a 300 mil milhões de yuan; o ETF de 50 componentes da Huaxia (Shangzheng-Kechuang) e o ETF 50 da Huaxia (Shanghai 50), o ETF de ouro Anhua, e o ETF de 50 componentes (Shangzheng-Kechuang) da E Fund registaram todos retornos superiores a 220 mil milhões de yuan.

As características da conjuntura de mercado estrutural também se refletem na rentabilidade dos produtos. Mais especificamente, entre os 10 primeiros com prejuízo, os produtos passivos representaram a maior parte, com produtos temáticos de indústrias como vinho de marca, medicamentos inovadores e consumo. Entre eles, o maior prejuízo foi o do招商中证白酒指数A (招商 CSI Indústria de Vinho A), com uma perda superior a 4 mil milhões de yuan; além disso, outros 5 produtos registaram perdas superiores a 1 mil milhões de yuan.

Rentabilidade de vários tipos de produtos dos fundos públicos em 2025

Tipo de fundo Lucro em 2025

(10 mil milhões de yuan)

Ações 11.25k.95

Misto 8733.38

Obrigações 1865.25

Monetário 1841.47

QDII 1125.64

Commodities 1037.94

FOF 186.85

Outros 20.81

Total 26066.29

Fonte de dados: Tianxiang Investment Consulting Data-limite: 31 de dezembro de 2025

(Editado por: 文静)

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