As captações de IPO no mercado de ações de Hong Kong no primeiro trimestre aumentaram 489%, aproximando-se de 110 mil milhões de dólares de Hong Kong, com as ações de tecnologia a liderar o destaque

2 de abril, 14 empresas, incluindo TANGRA, Chow Tai Fook e New Hope Dairy, apresentaram no mesmo dia pedidos de IPO em bolsa em Hong Kong e actualizaram os respectivos prospectos.

Isso é apenas um reflexo da intensa actividade de IPOs em bolsa de Hong Kong que se mantém aquecida no início de 2026. Os dados mostram que, até 31 de Março de 2026, no primeiro trimestre, 40 empresas concluíram o seu IPO e entraram em bolsa em Hong Kong, o que representa um aumento acentuado de 150% em termos homólogos; o montante total angariado foi de 1099,27 mil milhões de dólares de Hong Kong, um salto de cerca de 489% em termos homólogos. Em apenas 78 dias, ultrapassou a fasquia de mil milhões de dólares de Hong Kong em angariação de fundos, estabelecendo o registo de ultrapassar mil milhões no menor espaço de tempo de sempre e, além disso, fixando um novo máximo para angariação de fundos trimestral desde 2021.

**Empresas de “hard tech” tornam-se na força principal dos IPOs**

A mudança mais central do mercado de IPOs em bolsa de Hong Kong no primeiro trimestre de 2026 é o aumento significativo da presença de empresas com “科”, com mais de metade das quotas de angariação de fundos firmemente concentrada na área tecnológica.

Dados da Wind mostram que, no total, 24 empresas foram listadas nas indústrias de semicondutores, equipamentos de hardware, maquinaria, serviços de software, equipamento eléctrico e outras, representando 60%; o montante angariado foi de 734,95 mil milhões de dólares de Hong Kong, representando 66,81%.

Do ponto de vista dos segmentos, os três domínios principais e mais quentes tornaram-se semicondutores, grandes modelos de inteligência artificial e robôs industriais. Uma série de líderes de segmentos que possuem barreiras técnicas centrais têm entrado em massa no mercado de Hong Kong.

O segmento de semicondutores assistiu a uma vaga de listagens: empresas como Biren Technology, Tianshu Zhixin, OmniVision Group, Will Semiconductor e Lianqi Technology surgiram em concentrações, abrangendo etapas-chave como chips de IA, chips de interface de memória e sensores de imagem. No sector da inteligência artificial, várias empresas “estrela” entraram em massa no mercado, com dois grandes líderes de grandes modelos de IA, Zhipu e MINIMAX, a receberem grande procura por parte do capital; após a listagem, o desempenho no mercado secundário foi extraordinário. O segmento de robótica industrial manteve também um calor considerável: empresas como Huan Yan Robotics, Eston, e Dahan CNC Technology, entre outras, têm-se vindo a lançar sucessivamente no mercado de Hong Kong.

O desempenho no mercado secundário vem reforçar ainda mais a forte capacidade de mobilização de capital das empresas de hard tech, tornando a tendência de divergência por sectores ainda mais evidente. Acções de hard tech, como grandes modelos de IA e semicondutores, passaram por uma autêntica “festa do capital”.

O preço das acções da Zhipu subiu ao longo do percurso após a listagem; a 1 de Abril, durante o pregão, chegou a tocar brevemente nos 938 dólares de Hong Kong por acção, o que representa mais de 7 vezes do preço de emissão, e a sua capitalização bolsista chegou a ultrapassar temporariamente 4000 mil milhões de dólares de Hong Kong. Após a listagem da MINIMAX, o preço máximo atingiu 1330 dólares de Hong Kong por acção, estabelecendo um novo máximo de preço individual no mercado de acções de Hong Kong; a Will Semiconductor obteve um aumento acumulado de 45,96% no primeiro trimestre, tornando-se num dos alvos centrais de procura por parte do capital, como um título de hard tech.

Em contraste claro, sectores tradicionais como indústria transformadora, bebidas e alimentos, metais não ferrosos, equipamentos de hardware e outros registaram um grande agrupamento de casos de “rompimento da emissão” após a listagem. Empresas como YuLeSai Share, Red Star Cold Chain, Tong ShiFu e outras registaram quedas acentuadas após a entrada em bolsa; até ao final do primeiro trimestre, a YuLeSai Share já tinha caído 48%. Mesmo os líderes do sector, como Muyuan Co., Ltd. e Dongpeng Beverage, não conseguiram escapar ao destino de “romper a emissão”.

**Continua a expansão da estrutura de acções “A+H”**

Enquanto o hard tech lidera, o modelo de listagem “A+H” nos dois mercados continua a expandir-se, tornando-se outra característica central do mercado de IPOs em bolsa de Hong Kong no primeiro trimestre. A tendência de as empresas líderes do continente usarem a plataforma de bolsa de Hong Kong para avançar a sua estratégia de globalização em termos de capital torna-se cada vez mais evidente.

Os dados mostram que, das 40 empresas recém-listadas no primeiro trimestre, 15 são empresas listadas em “A+H”, o que representa perto de quatro décimos. Ao mesmo tempo, das 10 empresas com maiores volumes de financiamento no primeiro trimestre, 7 já tinham sido listadas no mercado A, nomeadamente Muyuan Co., Ltd., Dongpeng Beverage, Lianqi Technology, Dahan CNC Technology, Will Semiconductor, OmniVision Group e Seedong Intelligent. As 7 empresas, em conjunto, perfizeram um volume de financiamento superior a 520 mil milhões de dólares de Hong Kong, o que corresponde a quase metade do montante total angariado em IPOs de Hong Kong no primeiro trimestre, tornando-se uma força central entre os protagonistas da angariação de fundos.

Top 10 IPOs no primeiro trimestre de Hong Kong

Ao contrário de anos anteriores, as empresas A-share que foram listadas em Hong Kong este ano têm características de grande escala, boa qualidade e vantagem em competitividade central; as líderes de nichos escassos tornaram-se o foco da disputa de capital.

As duas grandes empresas de consumo, Muyuan Co., Ltd. e Dongpeng Beverage, apresentaram, cada uma, um montante de angariação superior a 100 mil milhões de dólares de Hong Kong, somando um contributo de mais de 230 mil milhões de dólares de Hong Kong para o total angariado, tornando-se o pilar do tamanho da angariação de fundos no primeiro trimestre. As empresas semicondutoras como Will Semiconductor e Lianqi Technology, bem como empresas de equipamento de alta gama como Huan Yan Robotics, ao abrigo do modelo “A+H”, ligaram as vias de capital dentro e fora de fronteiras.

Em termos das filas de espera, o “backlog” do “A+H” continua a expandir. A tendência de expansão no futuro não diminui. Até 31 de Março, das 430 empresas em fila para listagem em Hong Kong, 106 eram empresas listadas no mercado A, representando quase três décimos. Empresas como Huaqin Technology, Sig Energy, Genhe Technology, Shenghong Technology, Changguang Chenxin, Hehui Optoelectronics, e Sunmi Technology, num total de 7, já passaram pelo processo de escuta na Bolsa de Hong Kong e estão prestes a entrar em Hong Kong; entre elas, várias são entidades do tipo “A+H”.

A perspectiva para 2026: várias instituições prevêem que a angariação de fundos em IPO possa ultrapassar 3000 mil milhões de dólares de Hong Kong.

De acordo com dados da Bolsa de Hong Kong, até 31 de Março de 2026, ainda existem 430 empresas a aguardar para se listar em Hong Kong (excluindo instrumentos de investimento). Destas, 17 já foram aprovadas para aguardar a listagem; as restantes 413 ainda estão em processamento.

A Bolsa de Hong Kong também lançou uma reforma do mecanismo de listagem. Os documentos de consulta publicados em Março indicam que será optimizada a regulamentação sobre as regras de diferentes direitos de voto em listagens, será facilitada a ida a Hong Kong para a listagem de emissores estrangeiros e, ao mesmo tempo, será limitada a quantidade de projectos de IPO pelos intermediários num mesmo período, controlando-se rigorosamente a qualidade das listagens, de forma a atrair ainda mais empresas de hard tech de elevada qualidade para se instalarem.

A China International Capital Corporation (CICC) indicou que a actividade em IPOs e re-financiamentos em 2025 lançou as bases para a procura de fundos em 2026. Com base na actual quantidade de empresas em fila para listagem na Bolsa de Hong Kong e na estimativa de escala de financiamento potencial, prevê-se que a escala de financiamento de IPO em bolsa de Hong Kong em 2026 possa subir de forma adicional, de 2858 mil milhões de dólares de Hong Kong do ano anterior, para cerca de 4400 mil milhões de dólares de Hong Kong.

A Haitong Securities afirmou que as empresas do continente ainda têm necessidades de financiamento, e que Hong Kong realizará reformas direcionadas. A aceleração das listagens “A+H” e a criação de uma linha dedicada para empresas tecnológicas (linha dedicada a empresas de tecnologia) reduziram os custos de tempo e a incerteza associados à ida das empresas para se listarem em Hong Kong, entre outras barreiras. Além disso, a fraqueza do dólar, juros baixos e o desempenho no mercado secundário também levaram a uma recuperação do interesse das empresas em se listarem.

A Deloitte prevê que, ao longo de 2026, o mercado de novas acções em Hong Kong terá cerca de 160 novas acções, com um financiamento total de pelo menos 3000 mil milhões de dólares de Hong Kong. Prevê-se que, dessas, 7 novas acções angariem pelo menos 100 mil milhões de dólares de Hong Kong por cada emissão, incluindo empresas líderes do continente. Além de muitos requerentes de acções A+H, os projectos de listagem em tecnologia, media e telecomunicações, saúde e indústria farmacêutica, consumo, empresas internacionais, bem como os projectos de empresas chinesas cotadas nos EUA também se tornarão foco de atenção do mercado.

(Fonte: The Paper)