A era da Medicina Inovadora 3.0 chegou. Como aproveitar as oportunidades?

Nos últimos tempos, a secção de medicamentos inovadores do mercado voltou a ganhar dinamismo após seis meses. Há análises que apontam que o sector de medicamentos inovadores poderá estar num período favorável de “concretização de resultados e correcção de avaliação”. Uma nova era de medicamentos inovadores 3.0, com a “nova produtividade de qualidade” como núcleo e a competitividade global como objectivo, já chegou silenciosamente. Como aproveitar as oportunidades da era dos medicamentos inovadores 3.0? (Intervalo estatístico: 2025.9.30-2026.4.1; Referência de dados: Wall Street Zhendi 《Medicamentos inovadores voltam a disparar após seis meses; líderes entram em fase de colheita intensiva; o ponto de viragem dos lucros chegou?》, 2026.4.1; Diário do Povo Health Client 《宋瑞霖, China Association for the Promotion of Medical Innovation: A indústria chinesa de medicamentos inovadores avança para a era 3.0》, 2026.2.8)

A mudança qualitativa da indústria de medicamentos inovadores: entrada na “era 3.0”

Segundo algumas análises, a era dos medicamentos inovadores 1.0 tem como foco resolver “se existe” algo; a era 2.0 procura “ser melhor”. Já a lógica de base da era 3.0 consiste em estabelecer “ser forte”. No conjunto, o sector de medicamentos inovadores da China poderá estar neste momento num ponto crucial de elevação da competitividade global. (Referência de dados: Diário do Povo Health Client 《宋瑞霖, China Association for the Promotion of Medical Innovation: A indústria chinesa de medicamentos inovadores avança para a era 3.0》, 2026.2.8)

① Salto de fase de desenvolvimento

Actualmente, a inovação em biomedicina evidencia três grandes tendências: complexificação das tecnologias de ponta, diversificação dos sujeitos inovadores e internacionalização dos padrões de regulação. Os critérios do sistema de avaliação e aprovação da China para medicamentos já se alinham de forma profunda com o sistema internacional, o que, por um lado, aumenta a competitividade global dos medicamentos inovadores nacionais e, por outro, atrai para a China resultados de inovação internacionais para um “lançamento em primeira mão”. Da “importação de tecnologia” no passado, para a “exportação de tecnologia” no presente, os medicamentos inovadores chineses vão gradualmente ganhando mais poder de voz no palco global, moldando activamente uma nova ordem industrial e ecossistema. (Fonte de dados: National Medical Products Administration (NMPA), até 2025.12.31; Referência de dados: Times Weekly 《Frenesi dos medicamentos inovadores chineses: moléculas em desenvolvimento na pipeline representam 30% a nível global; mais de 130 biliões de USD em receitas no exterior num ano》, 2026.3.2)

② Quebra de barreiras tecnológicas em vários pontos

Nos últimos anos, o sector de medicamentos inovadores da China conseguiu múltiplas quebras tecnológicas em vários pontos, cobrindo múltiplas direcções de ponta. Por exemplo, a próxima convenção anual do AACR, a realizar-se nos EUA de 17 a 22 de Abril de 2026, contará com a presença de 104 empresas farmacêuticas chinesas que levarão mais de 250 medicamentos inovadores. Serão apresentados 92 medicamentos ADC, cobrindo alvos em destaque como CDH17, Claudin18.2, HER2, Nectin-4. Serão apresentados 66 medicamentos de pequenas moléculas, cobrindo alvos como KRAS, PRMT5, WRN, CDK. Tecnologias de ponta como terapias com radiofármacos (“核药”), DAC, terapias celulares e mRNA também divulgarão dados pré-clínicos. (Referência de dados: 21st Century Business Herald 《Ações A e H disparam na vertente da saúde e farmacêutica; 104 empresas farmacêuticas chinesas vão levar mais de 250 medicamentos inovadores ao encontro anual da AACR》, 2026.3.27)

③ Arranque da comercialização

Com base no que foi divulgado até agora sobre os relatórios anuais de 2025, uma característica notável das principais empresas farmacêuticas em 2025 é que a quota de receitas provenientes de medicamentos inovadores ultrapassou o ponto crítico de 50%, tornando-se a força absoluta para o crescimento dos resultados. Isto significa que as empresas já atravessaram com sucesso o ciclo das compras centralizadas (集采) e entraram na fase de colheita da inovação. Além disso, os elevados investimentos em I&D das principais empresas farmacêuticas nacionais já começaram a converter-se em fluxos de caixa efectivamente reais, validando a sua capacidade de comercialização amadurecida, e não apenas uma fase de “gastar dinheiro”. (Referência de dados: Xiangcai Securities 《A inovação entra na fase de colheita; a lógica da reestruturação no exterior》, 2026.3.20)

Com convergência de múltiplos motores, medicamentos inovadores podem ser “terra de retorno longo e inclinação suave”

Do lado da procura, por um lado, em muitos domínios de doenças no nosso país ainda existem muitas “lacunas terapêuticas” e ainda há numerosas necessidades clínicas não satisfeitas. Por outro lado, o envelhecimento populacional agravado constitui um problema enfrentado actualmente por vários países. No final de 2025, a população chinesa com 60 anos ou mais ultrapassou 320 milhões, mais de um terço dos idosos com 65 anos ou mais sofre simultaneamente de múltiplas doenças crónicas.

(Referência de dados: Guangming Net 《Focar as necessidades clínicas e construir uma ecologia sustentável de garantia de saúde através da inovação》, 2025.12.20; Xinhua 《Ciência e saúde|Levar calor ao atendimento médico; acelerar a implementação de “tratamento em uma estação” para co-morbilidades em idosos》, 2026.4.1)

Do lado da oferta, segundo os dados da NMPA, em 2025 o número de primeiros medicamentos inovadores aprovados na China foi de 11, dos quais 4 foram desenvolvidos de forma independente pela China. A pipeline de novos medicamentos em investigação já representa aproximadamente 30% do total global, ocupando o segundo lugar no mundo. A análise aponta que, devido à rapidez de desenvolvimento e ao bom custo-benefício, espera-se que as transacções de BD no mercado chinês no futuro continuem a ser consideravelmente atractivas. (Fonte de dados: NMPA, até 2025.12.31; Referência de dados: Times Weekly 《Frenesi dos medicamentos inovadores chineses: moléculas em desenvolvimento na pipeline representam 30% a nível global; mais de 130 biliões de USD em receitas no exterior num ano》, 2026.3.2)

Do lado das políticas, o plano “Plano Quinquenal 15-15” (十五五) eleva pela primeira vez a biomedicina para a categoria de “indústria emergente de pilar”, em paralelo com circuitos integrados e aeroespacial. Esta definição implica que o apoio das políticas será abrangente e de longo ciclo, cobrindo todos os elos, desde I&D de base, segurança da cadeia industrial até acesso ao mercado. Ao mesmo tempo, a implementação do primeiro catálogo de “medicamentos inovadores no seguro de saúde comercial” fornece espaço para uma fixação diferenciada de preços para medicamentos inovadores. (Referência de dados: Guojin Securities 《Sector de medicamentos inovadores: tripla convergência entre políticas, exterior e lucros》, 2026.3.31)

Do lado do capital, no financiamento do mercado primário, segundo dados do Yao Yao (医药魔方), no 1.º trimestre de 2026 o volume de financiamento global em biomedicina aumentou mais de 20% em termos homólogos. No mercado secundário, por sua vez, a avaliação do sector de medicamentos inovadores continua a recuperar, voltando a ser favorecida pelos fundos. Em transacções de BD, a indústria chinesa de medicamentos inovadores registou um novo recorde, em número e montante, para o nível das transacções neste ano relativamente aos mesmos períodos dos anos anteriores. É muito provável que grandes transacções de BD, bem como um fluxo constante de transacções de BD de pequenas e médias dimensões, gerem para as empresas fluxos de caixa contínuos e mesmo em crescimento. (Referência de dados: Guojin Securities 《Sector CXO: convergência entre o exterior dos medicamentos inovadores e o ponto de viragem do ciclo》, 2026.3.30; Economic Observer 《“O vale de valor” dos medicamentos inovadores》, 2026.3.26; Haitong Securities 《Saúde: modelo BD da China - fluxos de caixa sustentáveis têm potencial para remodelar a avaliação》, 2026.3.30)

Do lado da tecnologia, desde 2026, a competitividade global da indústria de fármacos impulsionados por IA na China tem vindo a destacar-se de forma contínua. No exterior, as empresas chinesas de fármacos com IA e várias empresas farmacêuticas multinacionais chegaram a acordos e transacções de autorização e cooperação de grande impacto para pipelines, evidenciando plenamente a força da indústria chinesa de fármacos com IA. No interior, a coordenação entre empresas nacionais também está a acelerar: para além de atingir colaborações comerciais em escala de centenas de milhões no domínio de doenças específicas com barreiras elevadas (como o sistema nervoso central), também se está a construir em profundidade a nível de infra-estruturas de base, como “IA + robôs de automação” e grandes modelos para medicamentos não clínicos. (Referência de dados: 21st Century Business Herald 《A frequência de colaborações de grande impacto aparece em massa; a IA remodela o panorama da investigação e desenvolvimento de medicamentos》, 2026.3.24)

A longo prazo, graças às suas vantagens de custo significativas e a um sistema eficiente de I&D, a indústria chinesa de medicamentos inovadores está a transformar-se de “seguidores” do mercado global em “participantes centrais” indispensáveis, e o espaço de crescimento de longo prazo da indústria está a abrir-se. (Referência de dados: Guojin Securities 《Sector de medicamentos inovadores: tripla convergência entre políticas, exterior e lucros》, 2026.3.31)

Comparado com o investimento em acções individuais, produtos relacionados como o ETF de medicamentos inovadores Yinzheng (159992) e os seus fundos de ligação (Classe A: 012781; Classe C: 012782), o ETF de medicamentos inovadores Yinzheng para Hong Kong (159567) e os seus fundos de ligação (Classe A: 023929; Classe C: 023930), entre outros, têm a característica de taxas mais baixas e maior transparência da carteira. Isto ajuda a dispersar o risco não sistemático causado pela concentração num único activo, oferecendo aos investidores uma ferramenta conveniente tipo “um clique” para capturar, de forma abrangente, as oportunidades de desenvolvimento global da indústria.

O sinal de cruzamento dourado do MACD formou-se; estas acções estão a subir bem!

Muita informação, interpretação precisa: tudo na app Sina Finance

责任编辑：郭栩彤