CoreWeave IPO abre abaixo das expectativas, termina o primeiro dia sem ganhos

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A Oferta Pública Inicial (IPO) da CoreWeave abre abaixo das expectativas num arranque irregular

A CoreWeave, a empresa de infraestruturas de IA que aluga chips da Nvidia, começou de forma morna na bolsa Nasdaq, terminando a primeira sessão de negociação sem ganhos. A oferta pública altamente antecipada da empresa falhou em corresponder às esperanças iniciais, destacando uma cautela mais ampla dos investidores em relação às empresas de inteligência artificial e às cotações em bolsa, em geral.

A empresa fixou o preço do seu IPO em $40 por ação—abaixo da sua faixa projetada de $47 a $55—e vendeu menos ações do que o planeado inicialmente. Esse preço deu à CoreWeave uma avaliação de cerca de $23 mil milhões, abaixo dos $32 mil milhões esperados. A ação negoceia sob o ticker CRWV.

Apenas há alguns meses, a CoreWeave estava entre as startups de IA mais faladas, angariando fundos em maio com uma avaliação de $19 mil milhões. Os seus apoiantes incluem a OpenAI e a Fidelity. A empresa registou um crescimento explosivo à medida que a procura por GPUs Nvidia disparou durante a fase inicial do desenvolvimento de IA.

Reação Negativa dos Investidores e Preocupações Financeiras

Apesar do entusiasmo inicial, as preocupações dos investidores ganharam destaque durante o roadshow de IPO da CoreWeave. Muitos apontaram para as elevadas despesas da empresa e o seu endividamento.

Em 2024, a CoreWeave registou $1,9 mil milhões de receitas, mas também informou uma perda líquida de $863 milhões, impulsionada por custos operacionais elevados. Acrescentando as hesitações dos investidores, estava a forte dependência da empresa da Microsoft, que representou quase dois terços das receitas no ano passado.

A empresa opera centros de dados repletos de GPUs Nvidia, alugando-os a clientes que desenvolvem sistemas de IA. Em 2023, a procura por esses chips era intensa, mas a disponibilidade melhorou entretanto, e os custos diminuíram. As tarifas de aluguer de GPUs desceram de $5,50 por hora em meados de 2023 para $1,55 no início de 2025, segundo Evan Conrad, CEO da San Francisco Compute.

Um Ano Difícil para os IPOs

A oferta da CoreWeave segue-se a uma sequência de IPOs pouco impressionantes. A Venture Global, o maior IPO do ano até agora, cortou o seu preço por ação em mais de 40% e, mesmo após o lançamento, as ações continuaram a cair. A SailPoint, uma empresa de cibersegurança, também viu a sua ação cair no primeiro dia. Ambas continuam a ser negociadas abaixo dos preços do seu IPO.

Este padrão levantou dúvidas nas empresas que ponderam ofertas públicas. Klarna, StubHub, Chime Financial e Medline Industries estão entre as firmas que olham para cotações em 2025. O desempenho da CoreWeave poderá influenciar o seu timing.

A acrescentar ao desafio está a volatilidade do mercado. Oscilações acentuadas nos índices acionistas tornaram os investidores mais reticentes em assumir posições em empresas recém-listadas. Com a confiança abalada, a atividade de IPO poderá manter-se lenta ao longo da maior parte do ano.

O que a CoreWeave Precisa Demonstrar

Agora que a empresa é pública, tem de demonstrar que consegue gerir custos e crescer sem depender demasiado de um pequeno grupo de clientes. O sucesso deverá depender de diversificar a sua base de clientes e de provar a sua rentabilidade no longo prazo.

À medida que as empresas de IA procuram amadurecer e alcançar mercados mais vastos, o resultado do IPO da CoreWeave serve como um lembrete: o entusiasmo inicial pode desaparecer rapidamente se os números financeiros não o sustentarem.