Jinmu Molybdenum Co. prevê um crescimento de 5,77% no lucro líquido em 2025, abaixo das expectativas das instituições, com a margem de lucro bruto dos produtos de "química de molibdénio" a diminuir quase 5 pontos percentuais.

O jornalista: Cai Ding｜O editor: Zhang Yiming

A Jiumo Holding (SH601958, cotação de 18,44 CNY, valor de mercado de 59.5B CNY) divulgou após o fecho do mercado, em 3 de abril, o seu relatório anual de 2025. A empresa informou que, em 2025, obteve um volume de negócios de cerca de 13.83B CNY, um aumento de 1,94%; obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada de cerca de 3.16B CNY, um aumento de 5,77%; e obteve um lucro líquido sem itens extraordinários (“扣非”) de cerca de 3.14B CNY, um aumento de 6,44%. A empresa propõe distribuir a todos os acionistas um dividendo em numerário de 4 CNY por cada 10 ações (com impostos). Com base no capital social total de cerca de 3.23B de ações da empresa, a empresa prevê distribuir dividendos em numerário de cerca de 1.29B CNY.

Fonte da imagem: Relatório anual da Jiumo Holding

De acordo com dados compilados pelo terminal financeiro Wind, para a Jiumo Holding em 2025, as duas instituições apresentaram previsões consistentes para o volume de negócios e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe, de cerca de 14.81B CNY e 3.36B CNY, respetivamente. Assim, os resultados divulgados pela empresa ficaram aquém das expectativas em ambos os indicadores; os valores divulgados ficaram 6,57% e 6,06% abaixo, respetivamente, das previsões médias consistentes dos analistas.

Fonte da imagem: Wind

Embora tanto o volume de negócios como o lucro líquido atribuível à empresa-mãe não tenham atingido as expectativas das instituições, ainda assim estabeleceram ambos novos máximos para a Jiumo Holding num único exercício contabilístico. Além disso, esta é a retoma do crescimento após, em 2024, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe ter registado uma quebra de 3,76%. Do montante de cerca de 13.83B CNY de volume de negócios, 106,37% correspondem ao objetivo do plano anual de operações da Jiumo Holding.

Fonte da imagem: Wind

Em termos trimestrais, no 4.º trimestre de 2025, a Jiumo Holding realizou um volume de negócios de 2.95B CNY, uma descida homóloga de 15,09% e uma descida em termos sequenciais (QoQ) de 24,88%; obteve um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 868M CNY, um aumento homólogo de 10,25% e uma descida QoQ de 3,95%.

Fonte da imagem: Wind

Em 2025, a Jiumo Holding alargou ainda mais a sua “muralha” (vantagem competitiva) em termos de recursos: a empresa, com uma contrapartida de cerca de 1.73B CNY, adquiriu com sucesso 24% do capital da Anhui Jinsa Molibden Industry, o que fez com que os direitos relativos ao maior jazigo de molibdénio único do mundo (mina de molibdénio de Shapinggou) passassem para 34%. Num contexto em que, do lado da oferta, a situação global é relativamente apertada, esta medida reforçou de forma significativa a sua capacidade de garantia de recursos.

Em simultâneo, a empresa conseguiu avanços nos mercados emergentes e em produtos de maior valor acrescentado: entrou com sucesso em áreas de elevado nível, como componentes de molibdénio (mó zero), e produtos emergentes como os elétrodos de molibdénio-zircónio alcançaram uma “quebra do zero”. A tecnologia de pó de molibdénio ultrafino atingiu um nível líder a nível internacional; e toda a gama de “topos” de liga de molibdénio com peso unitário entre 100 kg~800 kg concluiu a certificação das linhas de produção. A quota de mercado do produto de molibdénio no mercado doméstico subiu para 28%; no mercado internacional, foram adicionados 19 novos clientes estrangeiros em cooperação, com crescimento das receitas de vendas homólogo de 6,6%; foram desenvolvidos 133 novos clientes, com um aumento de receitas de vendas de 0,57 mil milhões CNY; a expansão de novos mercados gerou um crescimento de vendas de 31%, e o crescimento nas vendas dos clientes existentes foi de 8%.

No capítulo de I&D, em 2025, as despesas de investigação e desenvolvimento da Jiumo Holding atingiram 422M CNY, um aumento de 20,24%, e foram contratados 12 doutorandos. A empresa está a tentar retirar o rótulo tradicional de “extração de recursos”, alargando-se para cadeias da “indústria em cluster de novos materiais avançados à base de molibdénio” e para indústrias de fabrico de alta tecnologia, como alvos para semicondutores.

O repórter do jornal “Diário de Economia” notou que, embora em 2025 o lucro líquido atribuível à empresa-mãe da Jiumo Holding tenha crescido 5,77% em termos homólogos, durante o período as entradas de caixa líquidas geradas pelas atividades de operações da empresa caíram 56,21% em termos homólogos para 1.63B CNY. A empresa afirma que isso se deve, em conjunto, ao aumento na compra de matérias-primas no período em análise e à redução do desconto de notas promissórias.

Além disso, no período em referência, uma parte da taxa de margem bruta das principais atividades da Jiumo Holding diminuiu, e o negócio de comércio recuou. De forma geral, num contexto em que os preços de vários produtos de molibdénio aumentaram globalmente, a margem bruta dos seus produtos de “químicos de molibdénio” ainda assim diminuiu 4,65 pontos percentuais em termos homólogos para 43,97%; ao mesmo tempo, as receitas de exploração do setor de “comércio de mercadorias” caíram 18,12% em termos homólogos, enquanto os custos diminuíram 18,2%. A Jiumo Holding admite, no seu relatório anual, o seguinte: “A empresa dedica-se a uma indústria única de molibdénio e os resultados são afetados de forma relativamente mais evidente por flutuações cíclicas do setor.”

Fonte da imagem: Relatório anual da Jiumo Holding

O relatório anual também aponta que a taxa de crescimento da produção total de concentrado de molibdénio em território doméstico abrandou para 0,6% (cerca de 317,9 mil toneladas), e o concentrado de molibdénio no mercado interno ainda tem um grande défice. Do lado da procura, forma-se um enquadramento estável de “duas rodas, tradicional (aço inoxidável, aço especial) e emergente (energia nova, fotovoltaica)”. A Jiumo Holding prevê que, no futuro, em ambos os lados da oferta e da procura do mercado do molibdénio, haverá perspetivas de crescimento estável, mantendo-se um padrão de equilíbrio muito apertado.

Ao perspetivar 2026, a Jiumo Holding planeia atingir um volume de negócios de 14,5 mil milhões CNY, mas, devido a potenciais diferenças entre a execução real do mercado do molibdénio no futuro e a expetativa da empresa, os resultados operacionais no final do ano dependerão das conclusões do apuramento de fim de exercício do relatório financeiro de 2026 e do relatório de auditoria da empresa.

Fonte da imagem: Wind

Se for calculado com base em 317.9k CNY, então o volume de negócios previsto da Jiumo Holding em 2026 aumentará homólogo cerca de 4,81%. De acordo com dados compilados pelo terminal financeiro Wind, as duas instituições apresentam uma previsão consistente para o volume de negócios de 2026 da Jiumo Holding de cerca de 14.5B CNY.

Fonte da imagem de capa: Cofre de media do “Diário da Economia”

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