2025年 lucro líquido aumenta 280%, Fangda Special Steel distribui quase metade dos dividendos, "mantém atitude aberta às oportunidades de aquisição no exterior" ｜ Perspectiva de movimentos nos resultados financeiros

Em 2025, a Fangda Special Steel Technology Co., Ltd. (adiante “Fangda Special Steel”) (600507.SH) alcançou uma receita operacional total de 18.23B de yuan, uma queda homóloga de 15,43%. No entanto, no mesmo período, o lucro líquido atribuível aos acionistas, em comparação com o ano anterior, aumentou 280,18%, revelando um contraste de “queda de receitas, grande aumento do lucro”. Além disso, a empresa prevê implementar distribuição de dividendos no valor de 453 milhões de yuan, sendo o montante dos dividendos equivalente a 48,04% do lucro líquido.

Numa sessão de apresentação de resultados online realizada na tarde de 31 de março, o repórter do Huaxia Times colocou à presidente do conselho da Fangda Special Steel, Liang Jianguo, questões como a lógica de crescimento do lucro, as razões para dividendos elevados, o planeamento da estrutura de produtos e a estratégia para o mercado externo.

Liang Jianguo afirmou que o crescimento dos resultados da empresa em 2025 se deve, externamente, principalmente ao efeito de “tesoura” resultante da queda das matérias-primas e combustíveis upstream ser superior à queda dos preços dos produtos siderúrgicos downstream; internamente, deve-se sobretudo à redução dos custos unitários de fabrico. Em particular, o aço em fita para molas de secção plana (spring flat steel) sustentou eficazmente os resultados da empresa. Em 2026, a empresa desenvolverá negócios no estrangeiro com base na sua própria estrutura de produtos e manterá uma atitude aberta relativamente a oportunidades de aquisições no exterior. De acordo com Wu Aiping, secretária do conselho de administração da Fangda Special Steel, em 2026, no primeiro trimestre, as operações de produção e funcionamento mantiveram-se estáveis, mantendo o estado de “plena produção e plena venda”.

Foco no aço em fita para molas de secção plana

De acordo com o relatório anual, a Fangda Special Steel pertence ao setor “transformação industrial — fundição e laminação de metais ferrosos”, tendo como atividades principais o processamento de matérias-primas e combustíveis metalúrgicos, a fabricação de produtos de fundição de metais ferrosos e respetivo processamento por laminação, bem como a venda e fabrico dos seus produtos secundários. Em 2025, a empresa obteve uma receita de 18.23B de yuan, menos 15,43% face ao período homólogo anterior, principalmente devido à queda dos preços dos produtos de aço. No entanto, no mesmo período, o lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada foi de 942 milhões de yuan, um aumento expressivo de 280,18% homólogo; após dedução de itens não recorrentes, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 792 milhões de yuan, um aumento de 349,49% face ao ano anterior.

Quanto à situação de queda das receitas mas grande aumento do lucro, Liang Jianguo atribuiu-a ao duplo efeito de “bónus de custos externos e otimização da gestão interna”. Entre esses fatores, os externos resultam principalmente do efeito de tesoura causado pela descida das matérias-primas e combustíveis upstream superior à descida dos preços dos produtos siderúrgicos downstream; os internos provêm sobretudo de a empresa, através de uma gestão contínua e mais refinada, implementar medidas de otimização em aquisições de matérias-primas, processos de produção, aproveitamento de energia, entre outras, para reduzir o custo unitário de fabrico. Sabe-se que em 2025 o custo dos produtos vendidos da empresa foi de 16.31B de yuan, uma queda homóloga de 19,96%.

“Em particular, no aço em fita para molas de secção plana, a empresa aproveita as vantagens da cadeia industrial, continuando a consolidar os mercados existentes, a abrir mercados incrementais e a aproveitar oportunidades de mercado, apoiando eficazmente os resultados da empresa”, disse Liang Jianguo.

Os dados do relatório financeiro mostram que os principais produtos da Fangda Special Steel incluem aço para construção de barras roscadas (rebar/cordão), fio para arames de alta qualidade (优线), aço em fita para molas de secção plana, molas de lâmina para automóveis, minério de ferro fino (铁精粉) e outros. Entre todos os tipos de produtos, o aço em fita para molas de secção plana tornou-se o principal suporte do crescimento dos resultados.

Em 2025, a produção e as vendas do negócio de aço em fita para molas de secção plana registaram desempenho robusto, com uma receita anual de 2.04B de yuan, um aumento de 29,61%; a margem bruta foi de 17,67%, mais 5,50 pontos percentuais face ao ano anterior. Produção de 600.3k de toneladas, mais 23,54% face ao ano anterior; volume de vendas de 5,942 milhões de toneladas, mais 21,99% face ao ano anterior. Sabe-se que o aço em fita para molas de secção plana é aplicado principalmente em molas de lâmina para automóveis ou em braços-guia de suspensões pneumáticas. Em 2025, o mercado de veículos comerciais na China recuperou de forma moderada, com as vendas de camiões pesados a atingirem 594.2k de unidades, um aumento de 27%, dando um suporte forte à procura de aço em fita para molas de secção plana. Liang Jianguo afirmou que, no futuro, a empresa continuará a aumentar a intensidade de desenvolvimento de produtos com elevada rentabilidade, como este aço em fita para molas de secção plana, e a expandir ativamente os mercados.

Em comparação, a receita do seu negócio tradicional registou alguma queda. Por exemplo, como a maior fonte de resultados da empresa, no período em análise o aço para construção de barras roscadas (螺纹钢) gerou uma receita de 1.15M de yuan, uma queda homóloga de 12,16%; margem bruta de 4,65%, mais 3,39 pontos percentuais face ao ano anterior. Outro negócio principal, o fio para arames de alta qualidade (优线), apresentou receita de 7.38B de yuan, menos 8,17% homólogo; margem bruta de 6,48%, mais 2,38 pontos percentuais.

Importa notar que, apesar da queda das receitas, todas as margens brutas dos produtos de aço da empresa registaram aumentos homólogos. “Entre eles, o aço em fita para molas de secção plana, as molas de lâmina para automóveis e o fio para arames de alta qualidade — com níveis de margem bruta mais elevados — registaram aumento nos volumes de produção e vendas; já o aço para construção de barras roscadas, com margem bruta mais baixa, viu a sua produção e vendas diminuírem, o que indica que a empresa tem vindo a realizar ajustes e upgrades na estrutura de produtos”, concluiu a análise do relatório de investigação da empresa de valores mobiliários Western Securities.

Com base na melhoria simultânea dos resultados e da capacidade de rentabilização, a Fangda Special Steel também apresentou um plano de dividendos de elevada proporção, prevendo para 2025 distribuir 2 yuan em dividendos em dinheiro por cada 10 ações (incluindo impostos), totalizando 453 milhões de yuan. Liang Jianguo afirmou que o rácio de distribuição de lucros em 2025 aumentou, principalmente porque os resultados da empresa e da indústria do aço em 2025 se recuperaram; no futuro, a empresa continuará também a determinar de forma concreta os planos de distribuição de lucros a partir da perspetiva de salvaguarda dos direitos e interesses dos acionistas, em particular dos acionistas minoritários, tendo em conta, de forma integrada, o nível de lucros e as necessidades de desenvolvimento da empresa, para recompensar ativamente os investidores.

Além disso, os dados financeiros indicam que a margem bruta da empresa em 2025 subiu de 4,80% em 2024 para 9,65%, mais 4,85 pontos percentuais homólogo; a margem líquida atingiu 5,20%, mais 4,03 pontos percentuais homólogo; o retorno sobre o capital próprio médio ponderado (ROE) foi de 9,69%, mais 7,01 pontos percentuais homólogo. A taxa de passivo sobre ativos foi de 46,32%, menos 3,87 pontos percentuais homólogo, e a estrutura financeira continuou a otimizar. No fim de 2025, o montante de disponibilidades da empresa era de 2.81B de yuan, representando quase 30% do total de ativos, o que oferece uma garantia suficiente de cash flow para a distribuição de dividendos.

Manter-se-á na rota de produtos “combinando produtos comuns e produtos de alta especificação”

Combinando com as tendências do desenvolvimento da indústria e olhando para 2026, a Fangda Special Steel prevê que a economia global continua a enfrentar muitas incertezas, e fatores como a escalada de fricções comerciais e conflitos geopolíticos continuarão a afetar a procura nos mercados externos; no mercado interno, a economia continuará a recuperar de forma estável, com políticas de estabilização do crescimento a continuarem a ganhar força. A indústria siderúrgica entrará num novo estágio de desenvolvimento de “equilíbrio apertado (procura-oferta ajustada), estrutura melhorada e melhoria da qualidade”, e a estrutura de oferta e procura, a estrutura de produtos e a estrutura competitiva serão ainda mais otimizadas.

Com base nas conclusões acima, a empresa definiu claramente que continuará a manter a rota de produtos “combinando produtos comuns e produtos de alta especificação”, seguindo o caminho de “baixo custo, diferenciação e especialização”, mantendo a liderança em tecnologias ambientais, mantendo a liderança em nível de processos integrados, mantendo a rentabilidade por tonelada de aço na liderança da indústria, e garantindo a concretização das tarefas estratégicas dos “dois upgrades”.

Quanto aos objetivos de produção, em 2026 o objetivo de produção e operação da empresa será de 4,02 milhões de toneladas de aço em volume de produção e vendas, com produção de 110,23 mil toneladas de molas de lâmina para automóveis (板簧) e vendas de 113,25 mil toneladas.

Entretanto, o relatório anual também reconhece abertamente que ainda enfrenta múltiplos riscos: no lado do mercado, flutuações estruturais da procura, conflitos geopolíticos e pressão sobre a oferta de capacidade produtiva interna podem comprimir os preços dos produtos e as operações de exportação; no lado ambiental, o aumento das normas ambientais e os requisitos de “controlo duplo” do consumo de energia (能耗“双控”) continuarão a elevar os investimentos em proteção ambiental e os custos de emissões de carbono, entre outros.

No mercado externo, segundo a apresentação, a Fangda Special Steel já colocou o aço em fita para molas de secção plana no mercado internacional de topo; a quantidade de stock de novos produtos aumentou 24,48% homólogo. Contudo, a receita no exterior em 2025 foi apenas de 110 milhões de yuan e diminuiu 17,29% homólogo. O relatório anual explica que as exportações são vendidas sobretudo para regiões como Sudeste Asiático, África e Américas, mas, devido ao impacto do protecionismo comercial global, as operações de exportação enfrentam pressão.

Apesar de a exportação para o exterior estar atualmente sob pressão, a empresa não desistiu do planeamento do mercado externo. Liang Jianguo afirmou que a empresa desenvolverá negócios no exterior com base na sua estrutura de produtos; as exportações de aço em fita para molas de secção plana seguem o princípio da prioridade pelos resultados de eficiência, sem enfatizar demasiado expandir o volume de exportação; além disso, a empresa manterá uma atitude aberta relativamente a oportunidades de aquisições no estrangeiro. O diretor-geral da Fangda Special Steel, Zeng Feijun, acrescentou que recentemente os conflitos entre o Irão e os EUA (美伊冲突) conduziram a interrupções no transporte marítimo no Estreito de Ormuz, mas como as regiões de exportação da empresa se concentram sobretudo no Sudeste Asiático, os conflitos geopolíticos na região do Médio Oriente não terão, no curto prazo, um impacto significativo nos pedidos de exportação nem nos custos de logística da empresa. “A empresa irá avaliar ativamente os riscos geopolíticos das regiões onde opera e dará prioridade à seleção de mercados em regiões com ambiente político relativamente estável”, enfatizou Zeng Feijun.

“2026 é a janela-chave para o planeamento externo das empresas siderúrgicas.” Wang Guoqing, diretor do Centro de Investigação Lanqie (兰格钢铁研究中心), sugeriu que, no planeamento externo, as empresas siderúrgicas devem abandonar a transferência de baixo nível e seguir a rota de “aço verde + produtos topo + localização (localização) + coordenação da cadeia de abastecimento”. Otimizar a estrutura de exportação, expandir os novos mercados emergentes da iniciativa “Belt and Road”, e priorizar o planeamento em Médio Oriente, Sudeste Asiático e Norte de África, aumentando a quota de exportação de produtos de alta gama para enfrentar barreiras comerciais. Além disso, é necessário reforçar o controlo de custos, aprofundar a coordenação da cadeia de abastecimento, realizar investigação e desenvolvimento conjunto com empresas de manufatura a jusante, estabilizar a relação entre oferta e procura e melhorar a resiliência da cadeia de abastecimento.

O que merece atenção é que a 13 de março, a Fangda Special Steel divulgou que planeia vender 1,62% da participação detida na Donghai Securities Co., Ltd. (adiante “Donghai Securities”), uma empresa participada, à Soochow Securities Co., Ltd. (adiante “Soochow Securities”), correspondendo a 30 milhões de ações, com um custo contabilístico de 30 milhões de yuan. O diretor financeiro da Fangda Special Steel, Jian Peng, explicou que a venda da participação da empresa na Donghai Securities tem como objetivo principal otimizar a estrutura dos ativos da empresa, ativar ativos existentes e está em linha com o plano de desenvolvimento estratégico e com os interesses de todos os acionistas. Jian Peng enfatizou que a empresa continuará a manter a estratégia de focar-se na atividade principal da indústria do aço, ao mesmo tempo que manterá uma atenção estreita às oportunidades de novas capacidades produtivas relacionadas com a cadeia industrial a montante e a jusante e com a indústria principal do aço.

O vice-presidente do conselho da China Enterprise Capital Alliance, Bo Wenxi, considera que, em 2026, as políticas apresentadas nas duas sessões anuais (lianghui) clarificaram que a indústria do aço entra num novo estágio de “desenvolvimento com redução do volume (减量发展) e otimização do estoque (存量优化)”, e este ciclo continuará por um longo período. Atualmente, a indústria do aço entrará numa nova normalidade de “relativa estabilidade e equilíbrio entre lucros e perdas”, otimizando a estrutura dentro de um intervalo estável de produção, passando de “competir por escala (拼规模)” para “competir por tecnologia”. Neste ciclo, a competitividade central das empresas reflete-se nestes três aspetos: a elevação da gama e qualidade dos produtos, a capacidade de transição verde e com baixa emissão de carbono, a integração da cadeia de abastecimento e o nível de digitalização. “No futuro, a indústria do aço apresentará um padrão de ‘quem fica é quem manda, quem é melhor vence’, e o desenvolvimento de alta qualidade será o único passe de entrada.” Bo Wenxi disse ao repórter.

Responsável: Zhang Bei Editor-chefe: Zhang Yuning