O plano de hidrovia de Três Gargantas pré-lança a transferência de duas subsidiárias, ambas pertencentes aos ativos de manganês.

2 de abril, a Três Gargantas Águas e Energia (SH600116, preço da ação 6.55 yuan, capitalização de mercado 12.53B de yuan) publicou um anúncio. A empresa indica que a sua subsidiária integral Chongqing Wujiang Indústria (Grupo) Co., Ltd. (a seguir, “Wujiang Indústria”) pretende, através de uma pré-divulgação de transferência na Chongqing United Property Rights Exchange, alienar 67% das participações da sua subsidiária integral Guizhou Wuling Industry and Manganese Co., Ltd. (a seguir, “Wuling Manganese”).

No ano passado, o lucro líquido da Wuling Manganese foi de 14.9M de yuan. Nos primeiros dois meses deste ano, o lucro líquido foi de 30.65M de yuan.

O lucro líquido da Wuling Manganese nos primeiros dois meses deste ano já é mais do dobro do lucro de todo o ano passado

De acordo com o que foi divulgado no anúncio, esta pré-divulgação e transferência já foi aprovada na reunião do conselho de administração, não sendo necessário submetê-la à aprovação da assembleia de acionistas. O anúncio sublinha que os termos essenciais, como o comprador na transação, o preço e o método de pagamento, ainda não estão determinados. Esta pré-divulgação destina-se apenas à divulgação prévia de informações e à recolha de intenções de aquisição, não constituindo uma operação de transação.

Do ponto de vista do ativo objeto da transação, a Wuling Manganese foi constituída em janeiro de 2011, com capital social de 294 milhões de yuan. O seu âmbito de atividade inclui a produção e venda de manganês metálico eletrolítico, geração de eletricidade, transmissão, fornecimento (distribuição) de eletricidade, serviços de tecnologia de armazenamento de energia, investigação e desenvolvimento de tecnologias de energias emergentes e outras atividades.

Com base em dados financeiros não auditados, até 31 de dezembro de 2025, a Wuling Manganese tinha um total de ativos de 695 milhões de yuan, um total de passivos de 348 milhões de yuan, e os direitos dos acionistas (património líquido) de 346 milhões de yuan. A receita operacional em 2025 foi de 720 milhões de yuan e o lucro líquido foi de 14.9M de yuan.

Até 28 de fevereiro de 2026, o total de ativos aumentou para 711 milhões de yuan, os passivos diminuíram para 334 milhões de yuan e os direitos dos acionistas (património líquido) subiram para 377 milhões de yuan. De janeiro a fevereiro de 2026, a Wuling Manganese realizou uma receita operacional de 192 milhões de yuan e um lucro líquido de 30.65M de yuan.

O lucro líquido da Wuling Manganese nos primeiros dois meses de 2026 já é mais do dobro do de todo o ano de 2025, refletindo uma tendência favorável de melhoria operacional.

Em paralelo, prepara-se a pré-divulgação de ativos a montante da Wuling Manganese

Ao analisar a estrutura de negócios, a Wuling Manganese, como empresa produtora de manganês metálico eletrolítico, tem a sua situação operacional intimamente ligada a fatores como os preços dos recursos de minério de manganês, a procura a jusante e políticas de proteção ambiental, entre outros. Nos últimos anos, com o rápido desenvolvimento da indústria de novas energias, o manganês, como um dos componentes importantes dos materiais para baterias, viu aumentar a procura no mercado, o que poderá proporcionar condições favoráveis para a melhoria do desempenho da Wuling Manganese no curto prazo.

A Três Gargantas Águas e Energia deixou claro no anúncio que a pré-divulgação da transferência de participações cumpre os regulamentos de supervisão e gestão de ativos estatais e as necessidades de desenvolvimento estratégico da empresa, sendo benéfica para que a empresa se concentre ainda mais no negócio principal, melhore a capacidade de desenvolvimento da exploração da indústria central e estabilize o desempenho operacional da empresa. A empresa salientou que, tendo em conta que os trabalhos de avaliação ainda estão em curso, não é possível determinar ainda o impacto desta operação sobre a situação financeira da empresa no presente ano.

O que merece atenção é que, na reunião do conselho realizada no mesmo dia, a Três Gargantas Águas e Energia também aprovou outra proposta de alienação de ativos — a pré-divulgação da transferência do controlo da subsidiária controlada da Wujiang Indústria, Guizhou Wuling Mining Co., Ltd. (a seguir, “Wuling Mining”), bem como de dívidas relacionadas. A Wuling Mining é uma empresa a montante da Wuling Manganese e dedica-se principalmente à extração, processamento e venda de minério de manganês, mas a sua situação operacional é relativamente fraca.

No final de 2025, os direitos dos acionistas da Wuling Mining eram de -131 milhões de yuan; em 2025, a receita operacional da empresa foi de 71.39M de yuan e o lucro líquido foi de -39.02M de yuan.

Até 28 de fevereiro de 2026, os direitos dos acionistas da Wuling Mining eram de -134 milhões de yuan; nos primeiros dois meses de 2026, a receita operacional foi de 10.81M de yuan e a perda líquida foi de 3.06M de yuan.

Para os investidores, o ponto a acompanhar é o progresso subsequente desta pré-divulgação de transferência. De acordo com o anúncio, antes da transferência formal, a empresa irá cumprir os respetivos procedimentos de aprovação com base nos resultados finais de avaliação, existindo ainda incerteza quanto ao desfecho final da transação. A empresa também deixou claro que este assunto se limita à divulgação prévia de informações; o resultado final fica sujeito à aprovação das entidades competentes. Os investidores devem acompanhar o progresso subsequente e os potenciais riscos de incerteza.

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Diário de Economia (Jingji Ribao)