WPS sustenta seis décimas da receita, a Kingsoft Software vai sair da "dependência de jogos"吗

Pergunte ao AI · Como é que o WPS AI pode tornar-se o motor-chave para uma recuperação da rentabilidade da Kingsoft?

A 25 de março, a Kingsoft divulgou oficialmente o seu relatório anual de resultados relativos ao ano terminado em 31 de dezembro de 2025.

Numa fase em que a indústria tecnológica enfrenta, em geral, duplo desafio de crescimento e eficiência, a Kingsoft apresentou uma resposta bem marcada: as receitas do grupo totalizaram 9.68B de yuan, com uma ligeira descida de 6% ano contra ano; mas o lucro líquido atribuível aos acionistas registou uma subida de 29% em sentido contrário, atingindo 2B de yuan.

Esta diferença em “pinça” financeira, com “receita a descer e lucro a subir”, não pode ser explicada apenas por cortes de custos e ganhos de eficiência. A análise indica que a estrutura interna de negócios da Kingsoft está a passar por uma mudança de velocidade profunda.

Especificamente, os negócios tradicionais representados por jogos poderão estar numa fase de ajustamento do ciclo de produto, enquanto os negócios de software de produtividade e serviços centrados no WPS já estabeleceram de forma absoluta a sua posição dominante na base do grupo, impulsionados pelo AI e pela sua transformação em SaaS (software como serviço).

De acordo com os dados do relatório financeiro, em 2025 a receita dos negócios de software de produtividade e serviços da Kingsoft atingiu 5.93B de yuan, alcançando um crescimento estável de 16%. Se compararmos este dado com as receitas totais do grupo de 9.68B de yuan, não é difícil perceber que a quota do negócio de produtividade no “bolo” total já ultrapassou 61%.

Isto significa que a lógica central que sustenta a subida de 29% do lucro da Kingsoft advém precisamente desta parte dos ativos principais, de elevada margem bruta, elevada previsibilidade e inseridos num canal de crescimento.

Com as receitas globais a serem empurradas para baixo pelo arrasto de outras áreas de negócio, o software de produtividade não só desempenhou o papel de “pedra de estabilização”, como também se tornou o principal motor para a otimização da capacidade lucrativa do grupo.

Ao explorar a dinâmica por detrás do crescimento de 16% do negócio de produtividade, é possível ver claramente que a implementação estratégica da Kingsoft nos dois extremos — C-end e B-end — já produziu resultados.

Em primeiro lugar, no lado dos utilizadores individuais, o WPS AI concluiu a transição de uma ferramenta que atrai atenção para uma ferramenta capaz de impulsionar o pagamento.

Nos últimos anos, o crescimento das subscrições individuais do software de produtividade chegou a enfrentar a preocupação de que a taxa de penetração pudesse ter atingido um teto. No entanto, o relatório financeiro de 2025 divulgou um sinal positivo: a atualização contínua do WPS AI conseguiu quebrar o teto de crescimento anterior.

A introdução de funcionalidades de AI não só aumentou a profundidade de utilização do produto, como, sobretudo, forneceu aos utilizadores um motivo forte para “upgrade de subscrição premium”, impulsionando diretamente a expansão da escala de utilizadores individuais pagantes e a melhoria do preço médio por utilizador (ARPPU). Isto indica que os utilizadores estão dispostos a pagar por tecnologias de AI que realmente aumentem a produtividade.

Em segundo lugar, no lado do governo e das empresas (政企), o WPS 365, plataforma de produtividade para clientes organizacionais, tem vindo a aprofundar e expandir continuamente. Com a conjugação com a libertação das necessidades de transformação digital no governo e nas empresas, os pedidos por parte do governo e das empresas aumentaram de forma constante, formando uma dupla roda motora de crescimento em paralelo com o negócio individual.

À medida que a transformação digital do governo e das empresas se aprofunda e a vaga de substituição por software de produtividade nacional avança, a Kingsoft entrou numa fase de colheita na sua aposta no B-end. Como plataforma de produtividade de escritório orientada para organizações, o modelo de serviços com SaaS do WPS 365 não só reforça a fidelização dos clientes, como também torna o modelo de receitas mais saudável e sustentável.

A “aumento dos pedidos do governo e das empresas no negócio de software” mencionada no relatório financeiro é precisamente a expressão direta da expansão em profundidade no mercado B-end.

Já que o negócio de produtividade cresceu 16%, a diferença de a receita total ter descido 6% tem de vir, evidentemente, de outro pilar que sofreu — jogos de rede e outros negócios.

Ao reconstruir a partir dos dados do relatório financeiro, em 2025 os negócios não relacionados com produtividade da Kingsoft — principalmente jogos — geraram cerca de 3.75B de yuan. Comparando com 2024, esta área registou uma queda acentuada de quase 30% nas receitas, reduzindo diretamente a escala global de receitas do grupo.

No conjunto, o desempenho da Kingsoft em 2025 foi uma contração e expansão de elevada qualidade.

A descida das receitas totais reflete, de forma objetiva, as dores de um período de disrupção da empresa nos seus negócios diversificados, especialmente no contexto da era de disputa por volumes já existentes, em que a pressão de crescimento dos negócios não ligados à produtividade se torna mais evidente; mas a recuperação em sentido contrário e acentuada dos lucros serviu de evidência para a gestão, no que respeita à concentração de recursos e eficiência comercial.

No ponto em que estamos agora, a lógica de avaliação do mercado de capitais para a Kingsoft poderá precisar de ser ancorada novamente. A empresa está a tornar-se cada vez mais parecida com uma entidade puramente “AI + SaaS”.

Olhando para a frente, a Kingsoft ainda precisa de responder a várias questões-chave.

Primeiro, depois de se esgotarem os benefícios de conversão de pagamento da primeira vaga “experimentadora” trazida pelo WPS AI, como manter a iteração tecnológica para sustentar uma elevada taxa de retenção a longo prazo;

Segundo, perante a pressão tecnológica de gigantes globais como a Microsoft Copilot, e com a concorrência intensa em que os fabricantes nacionais de grandes modelos entram em força para construir aplicações no B-end, como é que o WPS 365 pode proteger e expandir o seu fosso no mercado do governo e das empresas;

Terceiro, como suavizar as flutuações de receita causadas pelos negócios não ligados à produtividade, para que o grupo volte ao caminho saudável de “aumento simultâneo de receitas e lucros”.

Em 2025, a Kingsoft provou que a AI realmente consegue gerar dinheiro. E em 2026, enfrentará uma corrida de eficiência ainda mais implacável.