Seleção semanal do editor Weekly Editor's Picks (0328-0403)

O fluxo de informação é demasiado rápido; uma análise em profundidade de um artigo pode ser engolida por modas e notícias em alta. A secção “Seleções editoriais semanais” vai buscar estes conteúdos com valor de julgamento a partir de um mar de informação, ajudando-te a filtrar o ruído, deixar apenas as perceções e trazer inspiração.

Situação macroeconómica

Recessão económica global: já terá sido silenciosamente desencadeada?

O autor redefiniu a recessão de “resultado económico” como uma “condição estratégica”. Ela não só comprime o crescimento e o emprego, como também enfraquece a capacidade de negociação de um país, a sua capacidade de atrair capital e a sua reputação externa, levando-o a perder a iniciativa no jogo global. E é precisamente por isso que os governos de vários países estão a substituir instrumentos monetários por meios de política fiscal, diplomacia e até geopolítica — em essência, estão a ganhar tempo para uma descida do crescimento e a evitar serem forçados a negociar durante uma recessão.

Neste quadro, o foco central do mercado já não é a própria trajetória das taxas de juro, mas sim “quem consegue escapar às restrições” e “quem continua preso nelas”.

Esta diferença reflete-se primeiro nos mercados cambiais e de taxas de juro, e depois transmite-se para os preços dos ativos e os fluxos de capital. Quando as valorizações continuam a subir apesar do abrandamento do crescimento, por detrás pode não haver melhoria nos fundamentos, mas sim expectativas de políticas de “não permitir que a recessão aconteça”.

Primeira visita após a saída de Buffett: não é hora de comprar barato, as armas nucleares acabarão por ser usadas

A Apple vendeu cedo, mas agora também não compra.

Não vou fazer compras baratas de ações dos EUA nesta altura.

A situação mais perigosa é quando quem controla os botões nucleares está prestes a morrer, ou está a enfrentar uma enorme humilhação. Nestas circunstâncias, ninguém consegue prever que decisões uma pessoa vai tomar. Nos próximos cem anos, talvez em duzentos anos, as armas nucleares acabarão por ser usadas.

700 mil milhões para a IA: os americanos provaram primeiro o travo amargo da inflação

Quanto mais investimentos em IA, mais alta a inflação, mais longe o corte de juros, e maior o custo de financiamento — mas o investimento continua a acelerar.

A corrida armamentista entre grandes empresas já não pode parar. Um centro de dados equivale ao consumo total de eletricidade de um estado.

700 mil milhões de dólares estão a ser canalizados para a infraestrutura de IA. Esta quantia é a causa da inflação, ou o prelúdio de uma revolução de produtividade? Depende de uma pergunta que ainda ninguém consegue responder: os modelos que correm nesses centros de dados vão, de facto, tornar a economia mais eficiente.

Conversa com o fundador da Pantera: o Bitcoin já atingiu a velocidade de fuga; os ativos tradicionais ficam para trás

Não foi o ouro que bateu máximas — foi o papel-moeda que atingiu mínimos históricos.

A idade média dos primeiros compradores de casa nos EUA foi adiada de 28 para 40 anos.

Estamos perante uma viragem geracional em que moeda e Estado se separam. As stablecoins têm grande probabilidade de, no prazo de dez anos, tirar metade dos depósitos bancários. O Bitcoin já atingiu a velocidade de fuga.

Investimento e empreendedorismo

Entrevista a 10 trabalhadores em Dubai: há quem seja obrigado a assinar um “documento de vida ou morte”

No plano real, Dubai já está numa zona de combate.

Alguns trabalhadores de Web3 fogem, outros mantêm-se; e há ainda quem assine uma “declaração de vida ou morte” (isenção de responsabilidade da empresa) e regresse a Dubai para tentar obter elevados ganhos profissionais sob alto risco.

Modelo de tokens ve da ve: “refluxo”; por que razão três protocolos decidiram abandonar a antiga arma principal?

A causa não é um erro teórico, mas sim uma falha na execução: baixa taxa de participação, governação capturada, fluxos de emissões a escoarem para “bacias” que não dão lucro, e o preço dos tokens a desabar apesar do aumento do uso.

Enquanto isso, o veCRV da Curve e o ve(3,3) da Aerodrome continuam a desenvolver-se de forma saudável. Mas este modelo só funciona onde as emissões orientadas conseguem, de facto, criar uma procura económica real que gere liquidez.

Entretanto, outros protocolos estão a escolher recompra com suporte de receitas, mecanismos de oferta deflacionária ou tokens de governação de liquidez como alternativas ao modelo de tokens ve.

Tiger Research: análise do estado dos investidores de retalho nos nove maiores mercados da Ásia

O Tiger Research cobre os 9 mercados com maior volume de utilizadores na Ásia, analisando barreiras de entrada para retalho e estratégias de resposta das bolsas. A descoberta central: existem diferenças estruturais nas barreiras de acesso em mercados como a Coreia do Sul, Japão, Vietname, etc., e a estratégia de localização das bolsas é a variável-chave para conseguir avançar. É útil para equipas de projetos que estejam a tentar lançar-se no Sudeste Asiático.

Também recomendado: 《Odaily entrevista a SharpLink: “capitalistas produtivos” no ecossistema Ethereum》.

Web3 & IA

O que é que um AI Agent está realmente a fazer? Análise completa de um vazamento com 500 mil linhas de código do Claude Code

As barreiras competitivas dos produtos de IA podem não estar na camada do modelo, mas sim na camada de engenharia.

Para produtos de IA, o custo de inferência do modelo pode não ser a camada mais cara; falhas na gestão de cache é que são.

Atrasei-me a seguir ferramentas de IA durante um ano: produção zero — reflexão de um empreendedor em série

Não transformes “experimentar ferramentas novas” em “estar a construir algo”. Quando toda a gente consegue usar os mesmos modelos, o único fosso defensivo são o gosto e a profundidade, e o gosto só pode ser ganho através de consequências reais e foco contínuo.

Tiger Research: que serviços de IA oferecem as empresas cripto?

Os motivos de adoção variam conforme as diferentes indústrias: as bolsas querem impedir a perda de utilizadores; as empresas de segurança querem preencher falhas cegas de auditoria; a infraestrutura de pagamentos mira a economia de agentes emergente.

O “FOMO” e a pressão competitiva na área de inteligência artificial estão a acelerar a sua aplicação — e isso vai muito além das necessidades reais. Tanto a necessidade real como a ansiedade competitiva estão a desempenhar um papel.

Separar a adoção que cria valor daquela que apenas coloca um rótulo é a questão-chave.

Mercados de previsão

A taxa de retorno de 1 dólar é apenas 43%; por que 87% dos jogadores do Polymarket estão a perder dinheiro?

“Preferências pouco comuns” é um dos erros mais caros em mercados de previsão; os traders tendem a sobrevalorizar sistematicamente eventos de baixa probabilidade, pagando um preço demasiado alto por contratos que parecem baratos.

Os traders que ganham consistentemente a longo prazo em mercados de previsão não são necessariamente as pessoas que “julgaram com mais precisão”, mas sim aquelas que conseguem ajustar o seu julgamento mais rápido e de forma mais racional quando surge nova evidência.

O método de Bayes, na essência, fornece exatamente uma medida da “velocidade de ajuste”.

Não apostes por instinto: a IA está a “apanhar dinheiro” no Polymarket

O artigo descreve um método para identificar oportunidades de arbitragem no Polymarket e executá-las de forma sistemática: usar a Perplexity para fazer a pesquisa e localizar desvios entre dados e precificação do mercado; usar o Claude para construir a lógica de trading, controlar o risco e executar automaticamente; e por fim concluir as operações e monetizar no Polymarket.

Para os participantes comuns, um caminho mais realista é encontrar primeiro a certeza através de pesquisa e depois amplificar os ganhos com a ajuda de um sistema.

Também recomendado: 《Polymarket: panorama do “dinheiro esperto” — 26 endereços de longo prazo para acompanhar (divididos por pistas/categorias)》.

CeFi & DeFi

Stripe para cima, PayPal para baixo: nasce um novo rei dos pagamentos

O julgamento da Stripe é direto: quando um AI Agent começar a fazer decisões de compra em nome dos humanos, quem controlar os canais de pagamento ficará primeiro com o controlo do fio vital da economia da IA. A perspetiva adiantada da Stripe faz com que esteja à frente de toda a indústria de pagamentos.

Por outro lado, a PayPal anda a passo lento. O modelo de negócio da PayPal vive de “taxas de comissão sobre movimentação de fundos”, enquanto o modelo das stablecoins depende de “receber juros dos títulos do tesouro a partir de ativos retidos”. Existe um conflito natural entre as duas lógicas — sempre que a PayPal promove um pagamento com PYUSD stablecoin, em certa medida está a corroer as suas receitas tradicionais de taxas. Esta questão é difícil de resolver dentro do quadro de negócio atual da PayPal.

O BTC está à beira do colapso, então por que razão o HYPE disparou 20% contra a tendência?

O mercado de trading de RWA da Hyperliquild, capacitado pelo HIP-3, fornece um novo suporte de valor.

Explicação detalhada para mais de mil palavras do Hyperliquid HIP-4: usando mercados de previsão e trading de opções, apossar-se do sistema financeiro tradicional

O mercado no seu conjunto encontra-se numa tendência descendente, mas o HYPE mostra uma estabilidade muito forte. A causa importante, sem dúvida, é o forte fundamento da Hyperliquid: foco na criação de receitas e uso contínuo dos lucros para recomprar HYPE.

O HIP-3 (o mercado de contratos perpétuos implantado por builders) já mostra uma regra clara: quando a infraestrutura não precisa de permissão e já foi validada pelo mercado, a liquidez tende a agrupar-se em equipas mais fortes, independentemente de receberem ou não apoio adicional do ecossistema.

A mesma lógica também se aplicará ao HIP-4. O HIP-4 concentra-se em “outcome trading” (trading de resultados): vai introduzir mercados de previsão e certos tipos específicos de opções na Hyperliquid — estes produtos podem fornecer resultados de ganhos não lineares e, ao mesmo tempo, não têm risco de liquidação.

No passado, nenhum protocolo foi suficientemente bom para trazer verdadeiramente o trading sustentável de opções para o mundo das criptomoedas. A Hyperliquid conseguiu — e o modo como faz as coisas é diferente de todas as outras plataformas. Este projeto não tem investidores, não é afetado por qualquer pressão externa, e o Jeff pode decidir livremente o que a empresa quer fazer. Nisto, a Hyperliquid é muito parecida com a Telegram: não é preciso gastar muito dinheiro em marketing; o que importa é a crença. Se o produto for suficientemente bom, as pessoas acabam por vir usá-lo.

A Hyperliquid tem oportunidade para absorver todo o mercado de opções de criptomoedas.

Os vencedores construirão produtos verdadeiramente orientados para o mundo real, incorporando as criptomoedas nos detalhes de implementação a nível de base; os perdedores continuarão agarrados ao antigo discurso de “fazer criptomoedas para a criptografia”, esperando que o mundo inteiro se adapte em sentido inverso.

Oportunidades de Airdrop e guias de interação

Coleção de interações em alta | Nova missão de emblema Abstract; a versão Noise Beta já está no ar (2 de abril)

Meme

A ganhar A7 por mês: nascidos em 2000s, presos em três ecrãs

A Odaily entrevistou jovens talentos do Meme P que ainda em 2026 conseguem resultados excecionais, bem como antigos “diamantes” do Meme, para perceber como ganham dinheiro e como é a sua vida de trabalho.

Bitcoin

Por cada Bitcoin minerado, prejuízo de 19 mil dólares: as empresas mineiras de Bitcoin desertam em bloco para a IA

O relatório de mineração mais recente da CoinShares mostra que o custo médio ponderado para minerar um Bitcoin nas empresas mineiras cotadas subiu para cerca de 80 mil dólares; o preço atual do BTC está entre 68 mil e 70 mil dólares — cada Bitcoin minerado dá prejuízo de 19 mil.

A indústria de mineração de Bitcoin está a passar pela transformação mais fundamental desde a sua criação. O sinal mais claro não é o ajuste de poder computacional ou da dificuldade, mas sim o balanço. E o caminho é virar-se totalmente para a infraestrutura de IA.

Quando as máquinas de mineração de Bitcoin voam para o espaço

Para as empresas mineiras de Bitcoin que estão atualmente em operação, a mineração no espaço, no curto prazo, ainda não constitui uma ameaça competitiva real. Ainda assim, há muitas empresas iniciantes que continuam a tentar — o que também mostra que existe um espaço enorme de redução de custos por trás e que a atração do setor e o espaço de imaginação permanecem muito grandes. E isso reflete, indiretamente, que toda a indústria enfrenta pressões de custos estruturais.

A lógica da mineração no espaço é uma extrapolação definitiva da tendência acima: se a eletricidade barata no terreno acabar por ficar mais estreita devido à concorrência pela procura, então é para o lugar com mais energia disponível — o universo.

Segurança

Grande avanço da computação quântica da Google: o mundo cripto vai ter de “trocar as fechaduras” com antecedência

A equipa de investigação quântica da Google (Google Quantum AI), liderada por especialistas como Craig Gidney, uma das grandes mentes dos circuitos quânticos, lançou duas iniciativas em sequência.

Primeiro, a 25 de março, a Google apresentou oficialmente a sua linha temporal para a migração para criptografia pós-quântica (PQC), com o objetivo de 2029. Segundo, a 31 de março, o Google Quantum AI publicou especificamente um relatório técnico direcionado à indústria das criptomoedas, afirmando, com base nos mais recentes resultados de investigação, que, no futuro, para computadores quânticos quebrarem a criptografia de curva elíptica que protege as criptomoedas, serão necessários muito menos recursos do que se pensava anteriormente.

A visão que a indústria tinha sobre o tempo precisa de ser ajustada. A Google definiu para si própria um objetivo de migração para 2029, e o Google Quantum AI também menciona no artigo que está a colaborar com instituições como a Coinbase, o Stanford Blockchain Research Institute e a Ethereum Foundation, avançando de forma responsável de acordo com a linha temporal de 2029.

Para cada projeto cripto, isto significa um novo marco de segurança. Quem conseguir reconhecer mais cedo o problema, impulsionar a atualização e completar o “trocar das fechaduras” terá mais hipóteses de continuar a proteger os seus limites de segurança na próxima era.

Também recomendado: 《Odaily entrevista a Yu Xian: vazamento de um novo modelo de nível “bomba nuclear” da Anthropic — como afeta a segurança e a ofensiva/defesa no setor cripto?》.

Correção intensiva das tendências da semana

Políticas e mercados macro

O gabinete de um deputado norte-americano planeia divulgar na próxima semana um rascunho de cláusulas sobre rendimentos de stablecoins; a indústria está a preparar propostas de resposta em sentido contrário;

A CFTC clarifica 5 principais focos de aplicação: “combater de forma dura” o insider trading em mercados de previsão e a manipulação de mercado;

Opiniões e posicionamentos

Trump: negociação com progressos significativos; Trump ameaça atacar infraestruturas energéticas do Irão, os preços do petróleo continuam a subir e os futuros de índices das ações dos EUA caem; Presidente do Irão: estamos preparados para terminar a guerra, mas queremos garantias; o Irão vai cobrar taxas de passagem a navios que atravessem o Estreito de Ormuz;

Trump: o Bitcoin tem uma posição importante; os EUA precisam de manter a liderança;

10x: com o conflito EUA-Irão, o “mito de refúgio” do Bitcoin deixa de funcionar; os fundos do ETF reconfiguram a lógica de precificação;

Trader Eugene: já saiu após stop-loss, planeia reduzir a frequência de trading;

Instituições, grandes empresas e projetos de topo

A SpaceX deverá abrir IPO em junho; valuation objetivo acima de 2 biliões de dólares; planeia angariar no máximo 75 mil milhões de dólares; a OpenAI concluiu um financiamento de 122 mil milhões de dólares, com valuation de 852 mil milhões de dólares;

A Bitfarms planeia descarregar todo o Bitcoin no seu balanço e mudar totalmente para a infraestrutura de IA;

Aster ajusta a estrutura da economia do token, reduzindo drasticamente o volume de desbloqueio mensal;

edgeX sofre “fracasso” no airdrop;

MagicEden: carteira a ser removida amanhã e a entrar em modo apenas de exportação;

Dmail Network vai parar gradualmente a partir de 15 de maio, e os utilizadores precisam de exportar o correio antes disso;

Segurança

O Drift Protocol sofreu um ataque, com perdas de pelo menos 200 milhões de dólares (detalhes).

Anexamos também os portais do 《Cada semana: Seleções editoriais》. Até à próxima~