Relatório de pesquisa e investimento | HuAn Securities: mantém a recomendação de “Compra” para Tianwei Food, prevendo que os resultados da empresa no 1.º trimestre de 2026 têm potencial para acelerar o crescimento

O relatório de investigação da HuAn Securities indica que o desempenho da Tianwei Food em 2025 está em linha com as expectativas, com enfoque no retorno aos acionistas. Em 2025, a empresa alcançou uma receita de 3.45B de yuans (YoY -0,79%), um lucro líquido atribuível aos acionistas de 570M de yuans (YoY -8,8%) e um lucro líquido ajustado atribuível aos acionistas de 510M de yuans (YoY -10,2%). Em termos por produto, em 2025 as receitas de temperos para hot pot / tempero médio / tempero de inverno / outros produtos foram, respetivamente, YoY -3%/-0,2%/-13%/+51%. Em 570M4, as receitas de temperos para hot pot / tempero médio / tempero de inverno / outros produtos foram, respetivamente, YoY -10%/-14%/+18%/+130%. As receitas fracas dos concentrados de base e do tempero médio no 3.45B4 deverão-se, sobretudo, ao efeito de base elevada + desencontro do Ano Novo Chinês; prevê-se que o forte crescimento das receitas de outros produtos se deva, sobretudo, à consolidação do perímetro da subsidiária YiPinwei You em setembro de 2025. O total de dividendos em dinheiro da empresa em 2025 (incluindo recompra) foi de 598 milhões de yuans, com uma taxa de dividendos de 105%. Além disso, a empresa compromete-se que a taxa de dividendos em 2026-2028 não será inferior a 80%, pelo que o retorno aos acionistas é positivo. Prevê-se que o desempenho da empresa no 598M1 tenha condições para acelerar o crescimento numa base mais baixa; juntamente com o destaque do retorno aos acionistas, mantém-se a recomendação de “Compra”.