A indústria de poder de hashing recebe novamente notícias favoráveis de políticas! Várias ações de conceito têm recebido atenção de fundos recentemente.

O Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (MIIT) anunciou o arranque da iniciativa de capacitação da computação acessível para potenciar a indústria e, pela primeira vez, definiu claramente a exploração de negócios inovadores, como “bancos de computação” e “mercados de computação”.

Analistas referem que a “subida simultânea de volume e preço” já se tornou uma característica notória do mercado de Token dos fabricantes de modelos de grande escala, e que os sistemas de suporte subjacentes a nível fundamental — computação, redes, escalonamento de dados, entre outros — deverão continuar a beneficiar.

O MIIT menciona pela primeira vez bancos de computação e mercados de computação

A 2 de abril, o Gabinete do MIIT publicou o “Aviso sobre a realização de uma ação especial para o desenvolvimento de PME através da computação acessível”, no qual se propõe que, até ao final de 2028, seja essencialmente construído um sistema de serviços de computação acessível, reforçando ainda mais a intensidade do serviço público para aplicações de computação nas PME e reduzindo de forma significativa os limiares de acesso e de utilização de computação por parte das PME.

Em concreto, o “Aviso” propõe cinco ações especiais, incluindo a melhoria da afetação de recursos de computação, a oferta de serviços de computação acessível, e a capacitação de empresas em setores prioritários, entre outras. Essas ações incluem incentivar a criação de pools dedicados de computação para PME, lançar pacotes personalizados de computação em fusão com redes e realizar, em profundidade, a ação especial de “computação por milissegundo” a nível metropolitano.

Entre elas, o MIIT mencionou pela primeira vez de forma clara a exploração de negócios inovadores, como bancos de computação e mercados de computação, apoiando as PME a depositar recursos de computação ociosos e a permitir um uso flexível através do escalonamento trans-regional e trans-período.

O “Aviso” incentiva ainda os departamentos relevantes a nível local a, através de áreas dedicadas às plataformas de PME, subsidiar vales de computação, vales de armazenamento e vales de capacidade de transporte a PME que estejam alinhadas com a orientação da indústria; promover um encaixe preciso entre as necessidades das PME e a oferta de recursos de computação; e implementar modelos de pagamento flexíveis, como pagamento por cartão-hora, por hora-validada e por contagem de Token.

“Bancos de computação e mercados de computação são, na verdade, uma variante do cloud computing: transformar recursos de computação em recursos e fatores e coordená-los através de bancos de computação e mercados de computação. Com base nisso, introduzir ainda mais conceitos comerciais e financeiros.” explicou Pan Helin, membro do Comité de Peritos de Economia das Comunicações do MIIT.

Ele deu ainda mais exemplos, referindo, por exemplo, que o mercado de computação permite que as PME comprem produtos de computação, fazendo com que a procura e a oferta de computação sejam transacionadas na plataforma; e, do mesmo modo, que o banco de computação permite que as PME tenham um certo montante de capacidade de computação, para que possam usar primeiro e pagar depois, ou também permitir que os fornecedores de capacidade obtenham financiamento e empréstimos oferecendo a capacidade de computação como garantia junto do banco de computação.

A procura de Token para chamadas regista um crescimento explosivo

Nos últimos tempos, como alavanca central para a comercialização da indústria de modelos de grande escala e indicador de preços, a dinâmica do mercado de Token está a melhorar continuamente com a chegada da era do AI Agent.

A 2 de abril, o presidente da Volcano Engine, Tan Daibo, revelou que o uso diário médio de Token dos modelos de grande escala Doubao já ultrapassou 120 biliões de Token. Em apenas três meses duplicou e, face aos dados de há dois anos, representa um crescimento rápido 1000 vezes superior, simbolizando a aceleração do desenvolvimento de toda a indústria de IA.

Além disso, segundo os dados mais recentes do OpenRouter, a plataforma global de agregação de modelos de grande escala, na semana passada (de 23 a 29 de março), o total de chamadas globais dos modelos de IA foi de 22,7 biliões de Token. Deste total, a utilização semanal dos modelos de IA chineses foi de 9,857 biliões de Token, um aumento de 33,94% em termos sequenciais, muito acima das chamadas dos modelos de IA dos EUA, de 3,007 biliões de Token, e de uma variação sequencial de 1,79%.

Note-se que esta já é a quarta semana consecutiva em que os modelos de grande escala de produção nacional ultrapassam o mercado dos EUA.

A lacuna de capacidade de computação está a acelerar a libertação

Para a Guotai Junan Securities, a cadeia de valor da computação doméstica, na perspetiva ponta a ponta, está a acelerar a sua fase de bonança, com potencial para uma subida simultânea de volume e preço. Com a pressão gerada por lógicas fortes do lado da procura e do lado da oferta, espera-se que em 2026 a cadeia da indústria de computação entre num ciclo de “inflação de ponta a ponta”; a bonança do setor deverá transbordar de chips de núcleo para etapas como AIDC, serviços de cloud e computação, bem como equipamento elétrico e servidores de apoio, entre outros elos.

A Cinda Securities afirma que “treino + inferência”, os dois motores em conjunto, sustentam uma procura de capacidade de computação em alta bonança. À medida que as aplicações de IA aceleram a implementação em escala, prevê-se que no primeiro semestre de 2026 o crescimento do volume de chamadas de Token ultrapasse significativamente as expetativas. Além disso, devido à explosão de procura em cenários de Coding e de Agent, o pacote do GLM5 da Zhipu foi ajustado para cima em mais de 30% e, após esse ajuste, esgotou rapidamente, validando ainda mais que o atual quadro de oferta e procura de capacidade de computação está apertado.

A China Post Securities considera que o crescimento exponencial do volume de chamadas de Token indica que os elementos de dados, através de um modelo contabilizável, conseguem realizar um circuito fechado que vai da oferta ao valor. A concorrência dos modelos de grande escala está a passar de uma disputa de capacidade para uma disputa de utilização. E, como as infraestruturas de IA são o elo central que suporta a expansão da escala de chamadas, isto significa que os sistemas de suporte subjacentes, como capacidade de computação, redes e escalonamento de dados, têm de se expandir em simultâneo e até antecipadamente, beneficiando plenamente da subida contínua da procura de Token.

Várias ações conceptuais recebem atenção de fundos

De acordo com a análise da “Hot Themes” da East Money, no mercado A-share há atualmente quase 30 ações ligadas ao conceito de aluguer de capacidade de computação, com um valor de mercado total superior a 3000 mil milhões de yuan. A Chuang Xin Data ocupa o primeiro lugar, com uma dimensão de 721 mil milhões de yuan; e outras 9, incluindo Donghua Software, Dongfang Guoxin, Litong Electronics e Meili Cloud, apresentam todas valores de mercado superiores a 100 mil milhões de yuan.

Desde o início deste ano, o desempenho das ações do conceito de aluguer de capacidade de computação tem-se vindo a diferenciar. Mais de metade das ações conceptuais registou subida de preço, com um aumento médio superior a 12%. Entre elas, a Litong Electronics disparou 1,26 vezes, ficando em segundo a Dianqiao Keji, que subiu mais de 96%. A Meili Cloud subiu mais de 70% e a Dasano Technology, a Dongfang Guoxin e a Aiqelan registaram aumentos superiores a 30%.

Quanto aos fundos, segundo os dados do East Money Choice, no último mês, 6 ações do conceito de aluguer de capacidade de computação receberam compras líquidas com recurso a financiamento. Entre elas, a Chuang Xin Data e a Dongfang Guoxin aumentaram as posições com fundos alavancados em 2,57 mil milhões e 2,43 mil milhões de yuan, respetivamente. A Hongxin Electronics recebeu entradas de 1,11 mil milhões de yuan por parte de clientes que usam financiamento para captar ofertas, e o valor de compra líquida com financiamento da Hongbo Shares foi de aproximadamente 254,8 milhões de yuan.

(Fonte: Centro de Estudos da East Money)