Great Wall Securities: A estrutura fundamental de oferta e procura está a mudar; os cabos e as condutas de fibra óptica estão a receber uma nova reavaliação do seu valor

A Great Wall Securities publicou um relatório de investigação afirmando que, entre novembro de 2025 e janeiro de 2026, o preço da fibra ótica nua G.562.D da China subiu mais de 80%, impulsionando que os preços na China ultrapassassem os da Europa e da Índia. Tratou-se da primeira vez, em mais de sete anos, que os preços na China excederam o nível da Europa; a estrutura subjacente entre oferta e procura do mercado está a mudar. Com a explosão da procura por capacidade de computação de IA a impulsionar continuamente a melhoria do desempenho e da procura da transmissão de interligações internas e externas dos centros de dados, a procura do mercado de cabos e fibras óticas também se elevou em conformidade. No entanto, devido ao aperto de capacidade na fase de baixa anterior do setor e à saída do mercado das pequenas e médias empresas, atualmente o mercado de cabos e fibras óticas está a concentrar-se nas principais empresas globais, e os fabricantes que dispõem de capacidades de fabrico de toda a cadeia industrial de cabos e fibras em “bastão” irão beneficiar ainda mais.

As principais opiniões da Great Wall Securities são as seguintes:

As fibras óticas de núcleo oco/multinúcleo continuam a evoluir, novas oportunidades para cabos e fibras óticas na evolução da tecnologia de interligações óticas

De acordo com os dados da CRU, os preços das fibras óticas aumentaram significativamente à medida que a procura contínua cresceu. O preço da fibra ótica nua G.562.D da China subiu mais de 80% entre novembro de 2025 e janeiro de 2026, levando os preços na China a ultrapassar os da Europa e da Índia. Esta foi a primeira vez, em mais de sete anos, que os preços das fibras e cabos óticos ultrapassaram o nível europeu. A estrutura subjacente entre oferta e procura de cabos e fibras óticas está a sofrer alterações, com o lado da oferta a ficar apertado e o investimento contínuo em infraestruturas a sobrepor-se.

A estrutura de oferta também está a evoluir

A posição dominante das exportações da China tem-se reforçado continuamente; mercados como os dos EUA enfrentam lacunas de oferta, impulsionando a reconfiguração do modelo de crescimento do setor, do panorama concorrencial e do foco técnico. Do lado da procura, a aceleração da construção de centros de dados de IA está a gerar um crescimento acelerado da procura por cabos e fibras óticas. Com a intensificação contínua do investimento em infraestruturas de IA, o setor de cabos e fibras óticas tem margem de crescimento considerável.

De acordo com a previsão da Guandian Tianxia, até 2027 a quota de procura de fibras óticas atribuída a cenários de centros de dados internos e de interligação de centros de dados (DCI) impulsionados por IA aumentará de menos de 5% em 2024 para 35%. De acordo com os dados da CRU, em 2025 a remessa global de fibras óticas atingiu 662 milhões de fibras-quilómetro, um crescimento homólogo de 15,3%, acima da previsão anterior da CRU de 587 milhões de fibras-quilómetro. Desses valores, a remessa de fibras óticas da China foi de 372 milhões de fibras-quilómetro, com um crescimento homólogo de 7,5%, representando 56,3% do total global.

Pelo panorama de concursos e pela evolução dos preços dos produtos, o “centro” dos preços de cabos e fibras óticas continua a subir

De acordo com dados divulgados a 24 de março pela Associação de Comunicações Ópticas de Suzhou, recentemente a China Telecom Group, na sua divisão de Heilongjiang, publicou um anúncio de concurso para uma aquisição de emergência de cabos óticos ao ar livre para 2026. Este concurso voltou a estabelecer um novo máximo para o preço das fibras óticas G.652D.

Em janeiro de 2026, no âmbito de uma agregação de compras (coletivas) de projetos, a Guangdong Telecom definiu para os cabos “GYTA- single mode G.652D-24 fibras” um limite máximo de preço unitário de formação de feixes (cablagem) de 1.245 yuans por quilómetro de comprimento de cabo (por pele/km). Após a falha do concurso, a recolocação do processo ocorreu em março, com o preço cotado a subir para 2.500 yuans por quilómetro de pele/km, um aumento superior a 100%. Já neste projeto de Heilongjiang, para o mesmo tipo de cabo, o limite máximo de preço unitário de formação de feixes atingiu 3.737,43 yuans por quilómetro de pele/km. E, no caso do mercado de fibras óticas de núcleo oco, a tendência de preços é ainda mais elevada. De acordo com dados do jornal People’s Post and Telecommunications, evidencia-se um prémio nos produtos de alta gama: o preço da fibra ótica especial G.654.E, adequada à infraestrutura de computação de IA, subiu para 240~260 yuans por fibra-quilómetro, e a fibra ótica de núcleo oco de ponta subiu para 25k a 50k yuans por fibra-quilómetro.

Com a explosão da procura por capacidade de computação de IA a impulsionar continuamente a melhoria do desempenho e da procura de transmissão das interligações internas e externas dos centros de dados, a procura do mercado de cabos e fibras óticas também se elevou em conformidade. No entanto, devido ao aperto de capacidade na fase de baixa anterior do setor e à saída do mercado das pequenas e médias empresas, atualmente o mercado de cabos e fibras óticas está a concentrar-se nas principais empresas globais, e os fabricantes que dispõem de capacidades de fabrico de toda a cadeia industrial de cabos e fibras em “bastão” irão beneficiar ainda mais.

Avisos de risco

Risco de intensificação da concorrência no mercado; risco de que as principais quebras de tecnologia não correspondam às expectativas; procura a jusante abaixo das expectativas; risco de volatilidade dos preços das matérias-primas.

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