A Muyuan Foods adota várias medidas para consolidar a capacidade de atravessar o ciclo, reduz continuamente custos e construir uma barreira de proteção para o desempenho

1 de abril, os contratos futuros de porcos vivos do principal vencimento no mercado doméstico chinês atingiram uma nova mínima de 9605 ienes por tonelada, e o preço médio de abate no mercado à vista já está abaixo de 10 ienes por quilograma, com a indústria a entrar numa fase difícil de atingir o fundo do ciclo.

Apesar de a situação na indústria se manter persistentemente fraca, a Mufengyuan (002714), como líder da criação de porcos vivos, divulgou recentemente o seu relatório anual de 2025, que ainda assim apresentou uma prestação de qualidade, com um lucro líquido atribuível aos acionistas de mais de 15 mil milhões de ienes durante o ano inteiro, demonstrando a capacidade de as empresas de grande escala lidarem com as oscilações cíclicas do setor. Na reunião recente de apresentação de resultados, a empresa também revelou uma série de medidas para resistir aos riscos da fase de descida do ciclo em 2026, como a continuação da redução de custos, a optimização financeira e a expansão para novos mercados, transmitindo ao mercado de capitais confiança no desenvolvimento estável.

Construir uma “vala” defensiva de resultados através da redução contínua de custos

Em 2025, a Mufengyuan obteve uma receita de exploração de 1441,45 mil milhões de ienes, um aumento de 4,49%, e, num contexto de consolidação do preço dos porcos em níveis baixos, a empresa ainda assim conseguiu um lucro líquido atribuível aos acionistas de 154,87 mil milhões de ienes.

Os custos baixos são, sem dúvida, a “vala” que sustenta os resultados estáveis do líder do setor de criação.

Numa reunião recente de apresentação de resultados, dirigentes da Mufengyuan afirmaram que, graças à contínua inovação em pesquisa e desenvolvimento e à capacidade de capacitação da gestão da empresa, em 2025, ao longo do ano inteiro, todos os indicadores de produção melhoraram de forma constante, e o custo total completo da criação de porcos vivos apresentou uma tendência de descida trimestre após trimestre; o custo médio anual já baixou para cerca de 12 ienes por quilograma, com uma redução homóloga de 2 ienes por quilograma.

“A contribuição da descida dos preços das matérias-primas para ração para a redução de custos é de aproximadamente um terço, enquanto os restantes cerca de dois terços provêm de oportunidades exploradas internamente, incluindo a otimização da eficiência de produção, o aumento da taxa de utilização da capacidade que dilui os custos fixos, e o controlo mais fino das várias despesas.” O director do conselho de administração e secretário de informação da Mufengyuan, Qin Jun, disse que a empresa tem confiança numa descida adicional de custos em 2026; ao considerar que os preços das matérias-primas para ração poderão ficar ligeiramente acima dos de 2025, a empresa pretende reduzir o custo médio anual de 2026 para abaixo de 11,5 ienes por quilograma.

Sabe-se que, em 2025, a Mufengyuan preparou antecipadamente, a nível de equipamento e formação de pessoal, para a prevenção de doenças de peste suína africana durante o inverno, mantendo assim a produção global estável e lançando a base para a descida de custos que se seguiria. Além disso, desde o ano passado, a empresa tem mantido investimentos contínuos em investigação e desenvolvimento na criação de porcos reprodutores e, ao mesmo tempo, reforçado a gestão das porcas reprodutoras de substituição, melhorando eficazmente o desempenho dos reprodutores e o nível de saúde do efetivo; isso irá sendo refletido gradualmente no custo dos porcos para abate deste ano. Para além disso, a empresa continuará a promover, difundir e replicar internamente experiências de gestão de linhas de produção excelentes, melhorando o desempenho empresarial das linhas que ficam atrás, e, ao fazer bem a gestão interna, impulsionará a descida do custo global.

Quanto ao caminho para concretizar uma descida adicional de custos em 2026, a empresa também explicou no anúncio divulgado recentemente: primeiro, insistir em concretizar a implementação do trabalho técnico de prevenção e controlo de doenças; segundo, otimizar os planos de incentivos para funcionários e quadros de gestão, mantendo a coesão do núcleo das equipas internas; terceiro, aumentar continuamente o investimento na criação de porcos reprodutores; quarto, reforçar a investigação e a aplicação de tecnologia inteligente, transformando o trabalho que antes dependia de julgamentos baseados em experiência em modelos de algoritmo com lógica clara e passos a seguir, para que os novos colaboradores também possam dominar rapidamente as tecnologias centrais e melhorar a eficiência dos recursos humanos.

Optimizar a estrutura financeira para resistir ao choque do ciclo

Perante a situação de funcionamento do fundo do ciclo do setor de suinicultura, uma estrutura financeira estável e reservas sólidas de caixa são fatores necessários para que as empresas atravessem o inverno e cheguem à nova recuperação do ciclo.

O fluxo de caixa líquido proveniente das atividades operacionais da Mufengyuan em 2025 atingiu 300,56 mil milhões de ienes; o caixa é abundante e estável. Até ao final de 2025, a taxa de passivo sobre ativos da empresa era de 54,15%, menos 4,53 pontos percentuais do que no início do ano; no final do ano, o total de passivos diminuiu 171 mil milhões de ienes face ao início do ano, tendo já cumprido com folga a meta anual de redução de passivos.

“Em 2025, o investimento de capital da empresa foi de 95,29 mil milhões de ienes (em 2024 foi de 123,81 mil milhões de ienes). Inclui principalmente pagamentos de empreitadas de projetos anteriores, manutenção e remodelação de equipamentos, bem como investimentos para adição parcial de capacidade produtiva, entre outros. Espera-se que o investimento de capital da empresa em 2026 seja controlado para dentro de 100 mil milhões de ienes.” Qin Jun revelou.

Mais especificamente, em comparação com o ano passado, o plano de investimento de capital da empresa na ponta de abate foi aumentado. O negócio de carne de abate da empresa registou lucros no ano passado e, atualmente, mantém igualmente uma boa tendência de desenvolvimento. A empresa irá aumentar o investimento no negócio de carne de abate, elevar a taxa de abate próprio e, através da gestão integrada entre a ponta de criação e a ponta de abate, realizar uma gestão de valor total e criar espaço para ganhos de valor.

Num anúncio divulgado recentemente, a Mufengyuan admitiu francamente que, no contexto de mercado atual, a empresa adotará uma estratégia operacional mais prudente: com a segurança do fluxo de caixa e a continuidade operacional como primeira prioridade, garantir que a empresa dispõe de resiliência financeira suficiente em meio a mercados voláteis, sem avançar apressadamente com o trabalho de redução de passivos.

Além disso, face à atual conjuntura do mercado, a empresa fez preparações suficientes tanto na ponta da produção como na ponta financeira. Em primeiro lugar, a empresa tem confiança na descida de custos deste ano, consolidando a capacidade de atravessar o ciclo através da redução contínua de custos. Em segundo lugar, nos últimos dois anos, a empresa tem vindo a otimizar continuamente a estrutura financeira, reduzindo o tamanho do endividamento e mantendo com os bancos uma relação de cooperação estável, bem como uma reserva de crédito suficiente. Recentemente, a emissão de instrumentos de dívida no mercado público obteve bons resultados, o que também indica o reconhecimento por parte dos investidores quanto à solidez financeira da empresa e à segurança do fluxo de caixa. Além disso, os fundos angariados com o registo em bolsa de Hong Kong também acrescentam algum apoio à liquidez.

Aproveitar mercados externos e abrir espaço de crescimento

Perante o fraco desempenho do mercado doméstico de porcos vivos, o conjunto das empresas cotadas tem vindo a apostar de forma cada vez mais forte nos mercados externos, procurando um novo espaço de crescimento para os resultados.

Logo em setembro de 2024, a Mufengyuan assinou um acordo de cooperação estratégica com a BAF Vietnam Agricultural Joint Stock Company, planeando fornecer à empresa BAF no Vietname soluções e serviços ao nível do projeto e construção de pocilgas, biossegurança, proteção ambiental e outros aspetos, e promover a aplicação de inteligência artificial na cadeia industrial da criação.

Em março de 2025, a cooperação entre ambas foi ainda mais aprofundada. De acordo com o conteúdo assinado, a BAF e a Mufengyuan cooperam para construir e operar explorações de criação de edifícios tecnológicos de alta tecnologia, com fábrica de rações acoplada.

Em fevereiro de 2026, a Mufengyuan conseguiu listar-se com sucesso na Hong Kong Stock Exchange, abrindo ainda mais espaço para aproveitar o capital global para capacitar o desenvolvimento da indústria.

“A nossa empresa vai considerar o Sudeste Asiático como o primeiro passo da nossa expansão para o exterior. Por um lado, o mercado de consumo de carne de porco no Sudeste Asiático tem um amplo espaço de crescimento; por outro lado, localmente existe uma procura premente em termos de prevenção e controlo da peste suína africana, remodelação de pocilgas e construção de um sistema de biossegurança, o que se alinha de forma altamente compatível com as vantagens tecnológicas da nossa empresa. Tomando o Vietname como ponto de partida, a empresa vai adotar inicialmente um modelo de ativos leves para entrar localmente, vendendo aos parceiros equipamentos inteligentes e prestando serviços técnicos, tendo obtido bons resultados, o que reforça firmemente a nossa confiança na expansão para o exterior.” Disse Qin Jun.

No anúncio recente divulgado, a Mufengyuan também afirmou publicamente que, em 2026, a meta para o desenvolvimento do negócio internacional é implementar no Vietname capacidade de criação, desbloquear o caminho técnico para o desenvolvimento local e montar uma equipa localizada; no entanto, estima-se que a procura do negócio internacional por necessidade de investimento de capital se manterá num nível relativamente baixo. Dos fundos angariados com a listagem em Hong Kong, 60% serão usados para a expansão do negócio internacional; posteriormente, a empresa vai aproveitar plenamente esses recursos de acordo com a evolução do negócio, permitindo que o capital capacite o desenvolvimento da indústria.

A empresa também deixou claro que o negócio internacional será, no futuro, um trabalho prioritário de longo prazo. Para além do Vietname, a empresa vai explorar mais mercados e diferentes modelos de cooperação, transformando tecnologias para pocilgas, investigação em nutrição, prevenção e controlo de doenças, investigação e aplicação de equipamentos inteligentes, gestão ambiental e outras áreas, tecnologias essas já plenamente validadas no mercado doméstico, em soluções tecnológicas completas e replicáveis. A empresa pretende aplicá-las em mais países e regiões, criando valor real para a indústria local de criação de porcos vivos e impulsionando o desenvolvimento da suinicultura a nível global.

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