Por que a mudança de preços da Novo Nordisk pode desbloquear um mercado de obesidade muito maior

Ao longo dos últimos dois anos, a Novo Nordisk (NVO +1,23%) perdeu a sua liderança no sector do tratamento da obesidade para o seu maior concorrente, a Eli Lilly (LLY +1,96%). A líder farmacêutica com sede na Dinamarca tem tentado várias abordagens para voltar a reagir, incluindo lançamentos de novos fármacos e expansões de indicações para o seu famoso medicamento de controlo de peso, Wegovy. A Novo Nordisk trabalhou também para tornar o medicamento mais acessível, e uma movimentação recente que anunciou nesse sentido poderá ajudá-la a expandir o mercado. Eis o que os investidores devem saber.

Fonte da imagem: Getty Images.

Um plano de subscrição para o Wegovy

Em primeiro lugar, é essencial ter em conta que, apesar da popularidade dos fármacos GLP-1, muitos doentes que poderiam beneficiar deles ainda não os estão a tomar. É assim que sabemos. Há alguns anos, cerca de 40,3% dos adultos nos EUA eram obesos, de acordo com a definição padrão de ter um índice de massa corporal (IMC) igual ou superior a 30. Esta definição tem algumas limitações. Na medida em que o excesso de peso é perigoso, o risco vem sobretudo da gordura visceral, que é armazenada na região abdominal.

O IMC, no entanto, não distingue entre gordura visceral e gordura subcutânea (a última é, de longe, muito menos perigosa), nem consegue identificar a diferença entre músculo e gordura. Utilizando uma definição diferente, que tem em conta estas (e outras) limitações, alguns investigadores concluíram recentemente que a prevalência da obesidade nos EUA poderá ser mais parecida com 70%. E, claro, está associada a tudo, desde a diabetes à hipertensão. Ainda assim, no ano passado, apenas 12% das pessoas nos EUA estavam a usar GLP-1s, sendo que cerca de 18% já tinham alguma vez tomado estes fármacos.

Expandir

NYSE: NVO

Novo Nordisk

Mudança de hoje

(1,23%) $0,45

Preço atual

$36,93

Principais indicadores

Capitalização bolsista

$125B

Intervalo do dia

$35,64 - $36,95

Intervalo de 52 semanas

$35,12 - $81,44

Volume

584K

Média de volume

24M

Margem bruta

80,90%

Rendibilidade de dividendos

4,87%

Eis a conclusão: O mercado continua, em termos discutíveis, subpenetrado, mesmo tendo em conta a definição standard centrada no IMC. Entretanto, o preço continua a ser um desafio para doentes que pagam a pronto. Eis a Novo Nordisk, que anunciou recentemente prescrições de Wegovy para três, seis ou 12 meses. Os doentes que aceitem a oferta da Novo Nordisk — a que podem aceder através de várias plataformas de telemedicina — irão poupar nas suas prescrições, e quanto mais longa for a sua subscrição, mais dinheiro poupam.

Esta iniciativa poderá ajudar a Novo Nordisk a chegar a significativamente mais pessoas. Será assim que a líder farmacêutica recupera a liderança face à Eli Lilly? Provavelmente não, porque é provável que a Eli Lilly ajuste os seus preços em conformidade. Dito isto, a Novo Nordisk deverá conseguir lançar medicamentos mais recentes, incluindo alguns direccionados para doentes em risco ainda mais elevado, que terão maior capacidade de definição de preços. O progresso do pipeline da Novo Nordisk poderá ajudá-la a recuperar nos próximos anos. Entretanto, os investidores podem comprar as suas acções com desconto, já que a Novo Nordisk está a transaccionar a 11x lucros prospectivos, face à média de 17,3x para as acções de saúde. A Novo Nordisk parece uma compra nos níveis actuais.