Wang Jianlin: Ele vendeu todas as 80 praças Wanda | 【Arquivo de Personagem de Negócios】

Questões para a IA · Quais preocupações do setor estão por trás da venda de 80 praças da Dalian Wanda por Wang Jianlin?

O que estará a passar aquele homem que gritou “um objetivo de cem milhões”?

《Grupo de Investigação de Perfis de Figuras Empresariais》

Em 6 de fevereiro de 2026, uma notícia financeira pouco chamativa circulou discretamente nos círculos empresariais: o Dalian Wanda Commercial Management Group emitiu com sucesso uma dívida em dólares no valor de 360 milhões de dólares (cerca de 2,5 mil milhões de renminbi) com um juro anual de 12,75%. 12,75%: esse número fez muitas pessoas do meio financeiro ficarem em silêncio por momentos. Afinal, mesmo para empresas com rating de crédito atualmente mais fraco, raramente se recorre a financiamento com juros tão elevados — o que significa que o mercado já está a precificar a capacidade de pagamento da Wanda num patamar próximo de “uma zona de alto risco”. E a finalidade desse dinheiro é pagar uma dívida antiga emitida em 2023 anteriormente. Pagar dívidas com dívidas, trocar juros elevados por fôlego. É o “resgate de limites” que Wang Jianlin, de 71 anos, está a viver.

I. De 8B para 588 mil milhões: a queda de um número

Em 2013, Wang Jianlin, com uma fortuna de 220B de yuan, chegou ao topo pela primeira vez da lista Hurun de milionários na China. Naquela altura, a Wanda estava no auge: mais de 200 praças Wanda estavam espalhadas por todo o país; hotéis Wanda, Wanda Pictures, Wanda Sports formavam um super mapa que cobria imobiliário comercial e entretenimento cultural. Era a época mais confiante de Wang Jianlin. Numa emissão, ele disse a jovens: “Definam primeiro um pequeno objetivo, por exemplo, ganhem primeiro esse um objetivo de cem milhões.” Frase que virou expressão popular, tornando-se também uma nota de rodapé de uma era. No entanto, o topo da riqueza é muitas vezes também o ponto de viragem.

Em 2017, o regulador começou a apertar o controlo sobre aquisições estrangeiras de promotores imobiliários. A lógica de grandes investimentos no exterior da Wanda enfrentou um vento contrário das políticas. Wang Jianlin teve de começar a desfazer-se de ativos — 77 hotéis e 13 projetos de cultura e turismo foram transferidos sucessivamente; saiu do capital das salas de cinema AMC; e reduziu o alcance internacional. Nesse ano, ele disse: “A Wanda passou por turbulências e suportou dificuldades.”

O exterior pensou que se tratava apenas de um ajuste voluntário. Ninguém imaginava que isso era apenas o início de uma longa contração. Em outubro de 2025, a 《New Wealth 500 Entrepreneurship and Wealth Creation List》 foi divulgada: a fortuna de Wang Jianlin e do seu filho caiu de 140,8 mil milhões de yuan em 2024 para 58,8 mil milhões. Em apenas um ano, perdeu 82 mil milhões; a classificação caiu do 9.º para o 51.º lugar.

II. Vender 80 praças Wanda em três anos: um longo corte de braço

Desde 2023, a Wanda iniciou uma rodada rara de liquidação de ativos em grande escala. Segundo estimativas incompletas de vários órgãos de comunicação, desde 2023 a Wanda vendeu acumuladamente mais de 80 praças Wanda — atenção: isto não significa vender completamente o negócio, a Wanda normalmente mantém a autoridade de operação e gestão, mas a propriedade e o capital já mudaram de mãos. Em maio de 2025, a Wanda vendeu em pacote 48 praças Wanda de uma só vez, o que provocou um grande alvoroço no setor. “Ou vende, ou morre.” Um dos responsáveis próximos da Wanda descreveu assim a situação da época. As dívidas totais do grupo Wanda situavam-se em cerca de 58.8B de yuan; a pressão de pagamento no curto prazo era extremamente pesada. A relação entre caixa e dívida de curto prazo chegou a ser apenas 0,2 — ou seja, por cada 1 yuan de dívida de curto prazo, havia apenas 0,2 yuan em caixa nos livros.

Em setembro de 2025, o Tribunal de Justiça de nível intermédio da cidade de Lanzhou, província de Gansu, emitiu uma ordem de restrição de consumo, envolvendo o grupo Wanda e o próprio Wang Jianlin, com um valor de execução de cerca de 186 milhões de yuan. No final desse ano, o grupo Wanda já tinha sido incluído como devedor executado 7 vezes durante o ano, com valores totais superiores a 135B. Este antigo ex-ricos número 1 da China aparecia repetidamente nas listas de divulgação de execuções dos tribunais. Até os direitos para voos de primeira classe e assentos em transporte ligado com multiplicação de cabeças foram por vezes temporariamente retirados.

Em dezembro de 2025, Wang Jianlin finalmente premou uma tecla com forte simbolismo: gastou cerca de 700 milhões de yuan para resgatar, junto do comprador, uma praça Wanda que tinha sido vendida anteriormente. A medida foi interpretada pelo exterior como “o dinheiro respirou um pouco e começou a recomprar parcialmente” — mas face ao passivo total de dívidas, isso é apenas uma nota pequena.

III. 12,75%: é desespero, mas também é sobrevivência

Voltando à emissão de dívida em dólares de 2,5 mil milhões com juros elevados do início. O que significa 12,75%? Tomando essa dívida como exemplo: a Wanda terá de pagar cerca de 320 milhões de yuan de juros ao credor todos os anos — só os juros já seriam suficientes para construir um projeto comercial de dimensão média. Mas mesmo assim tem de pedir empréstimos. A antiga dívida emitida em 2023 tinha uma taxa de juro de 11%, um principal de 400 milhões de dólares e uma data de vencimento a 13 de fevereiro de 2026. A Wanda escolheu prorrogar o prazo, pagando o principal em quatro prestações, adiando para agosto de 2027. Esses 2,5 mil milhões de yuan em dívida em dólares emitidos agora são exatamente para pagar parte desse principal. Importa notar que, após a emissão, a reação do mercado não foi fria — no final, o valor subscrito atingiu 650 milhões de dólares, cobrindo 43 contas de investimento, e a taxa de cobertura da subscrição ultrapassou 1,8 vezes. Isso mostra que o mercado de capitais não perdeu completamente a confiança na Wanda: o modelo de operação comercial das praças Wanda ainda é reconhecido por algumas instituições, e os ativos nucleares continuam a ter algum poder de atração. Para Wang Jianlin, talvez este seja uma das melhores notícias dos últimos três anos. Suportar em esforço durante três anos, até finalmente esperar por uma janela de respiração.

IV. Com 71 anos, ainda está no campo de batalha

Um detalhe que circula no meio empresarial. Na mesma fase em que Wang Jianlin se ocupava com a reestruturação de dívidas e a alienação gradual dos ativos da Wanda, a imprensa registou que o seu filho Wang Sicong apareceu num quarto VIP de um local de entretenimento de alto nível em Macau. O pai, na linha da frente a desarmar engenhos; o filho, na retaguarda a viver a vida com liberdade. Essa cena feriu muita gente. Mas também há quem diga: Wang Sicong já se afastou da operação da Wanda há muitos anos, e o destino empresarial do pai e do filho já se separou há muito tempo. Qual é a verdade, os de fora não têm como determinar. Mas quando aquela fotografia aparece lado a lado com a notícia de dívidas de Wang Jianlin, cria-se um contraste extremamente dilacerante — não só são estilos de vida diferentes entre duas gerações, como é também um traço humano difícil de evitar numa história de riqueza de uma família. Quanto a Wang Jianlin, ele nunca reclamou publicamente e nunca declarou derrota. Continua a aparecer no nível de decisão da operação da Wanda; continua a planear a emissão de dívida, a prorrogação, a venda e o resgate. Com 71 anos, a sua força e energia já não são como na juventude, mas ele ainda está de pé neste campo de batalha.

V. A frase “pequeno objetivo”, quanto vale hoje?

Dez anos atrás, “ganhar primeiro um objetivo de cem milhões” tornou-se uma expressão popular na internet, refletindo a infinita ousadia da expansão do mundo empresarial chinês. Dez anos depois, Wang Jianlin entregou uma “fatura” de outro significado: com uma redução de 82 mil milhões na fortuna, a venda de 80 praças Wanda e passivos com juros elevados de 12,75%. A sua história não é apenas um exemplo simples de sucesso, nem um aviso de falha leve e superficial. É uma verdadeira crónica comercial sobre uma era, alavancagem, políticas e natureza humana. Desde a reforma do exército em Dalian, à criação de um império comercial de milhares de milhões, até ao presente — cortar o braço para sobreviver — a trajetória de altos e baixos de Wang Jianlin sobrepõe-se quase perfeitamente ao boom e decadência da indústria imobiliária chinesa ao longo de trinta anos. A situação difícil da Wanda não foi nunca apenas a situação difícil de Wang Jianlin. Só no fim, o risco ficou a cargo dele sozinho. Aquele homem que gritou “um objetivo de cem milhões” está agora a usar toda a sua margem de tempo e força para defender as praças restantes — e também o nome que ainda não se baixa.

Aqui está o 《Arquivo de Figuras Empresariais》; na próxima edição continuaremos a desmontar a natureza humana, a visão global e o destino por trás dos negócios.