Duas empresas foram alertadas por divulgação incorreta de informações sobre exploração comercial espacial, enquanto as empresas cotadas receberam alertas frequentes de risco.

Nos últimos tempos, a secção/tema do “sector aeroespacial comercial” tem estado repetidamente em alta, com variações acentuadas no preço das acções de empresas relacionadas a ocorrerem com frequência, o que tem chamado a atenção dos reguladores. Na noite de 13 de Janeiro, a Bolsa de Valores de Xangai (SSE) emitiu, respectivamente, um aviso de supervisão à ECD Digital, à Hangxiao Steel Structure e a responsáveis relevantes, devido a situações em que a empresa, no que toca a informações relacionadas com conceitos como “aeroespacial comercial”, apresentou divulgação de informação imprecisa e incompleta, e não fez alertas de risco suficientes.

De acordo com dados da Wind, até ao fecho do dia 13 de Janeiro, o Índice do Aeroespacial Comercial (8841877.WI) registou, nos últimos um mês, um aumento acumulado de 31,19%. Recentemente, várias empresas cotadas envolvidas no conceito de “aeroespacial comercial” tiveram os seus preços das acções a disparar demasiado a curto prazo, desencadeando situações de “flutuação anómala” que são exigidas pelas regras das bolsas. As empresas relacionadas divulgaram em massa avisos de risco de negociação de acções ou comunicados sobre variações anómalas do preço das acções, alertando os investidores para o risco de uma queda rápida que pode resultar de especulação irracional.

A ECD Digital e a Hangxiao Steel Structure foram alvo de aviso de supervisão por parte da SSE

Com base no aviso de supervisão emitido pela SSE, a conduta ilícita da ECD Digital prende-se principalmente com divulgações inadequadas nas actividades de relações com investidores.

Na tabela de registos das actividades de relações com investidores divulgada pela empresa a 31 de Dezembro, consta que a sua subsidiária, a Bai Fei Electronics, fornece principalmente três tipos de produtos: computação de alto desempenho para satélites, computação inteligente de IA e transmissão de radiofrequência; e que já conseguiu construir uma solução totalmente baseada em produção nacional. Em domínios especiais, os produtos de IA da empresa já se encontram na fase de produção em massa, entre outros conteúdos. Após a divulgação desses conteúdos, até 12 de Janeiro de 2026, as acções da ECD Digital tinham acumulado um aumento de 19,37%.

Por exigência de supervisão, a ECD Digital divulgou a 13 de Janeiro um comunicado de aviso de risco, afirmando que os produtos de comunicações por satélite, como computação inteligente e comunicação por satélite, tinham cerca de 3,9 milhões de RMB de encomendas para todo o ano de 2025, representando menos de 0,1% do peso na actividade global, e que o desenvolvimento subsequente enfrenta incertezas consideráveis; os produtos de IA mencionados acima, que supostamente já entram na fase de produção em massa, encontram-se ainda em fase de entregas em pequenos lotes, não formando vendas em grande escala, com encomendas de cerca de 10 milhões de RMB para 2025, e com a receita a ter uma percentagem baixa, sem impacto material no desempenho da empresa; o desenvolvimento futuro enfrenta incertezas.

A SSE considera que a informação divulgada pela empresa na tabela de registos das actividades de relações com investidores não consegue reflectir de forma exacta a fase de desenvolvimento dos seus produtos de comunicações por satélite e de produtos de IA, a dimensão das vendas e o impacto na situação global das suas operações, e também não fez alertas suficientes de riscos, como a incerteza existente no desenvolvimento futuro. Só após ser instada pela supervisão é que a empresa divulgou um comunicado para explicar, pelo que a divulgação de informação foi imprecisa e incompleta, com alertas de risco insuficientes, podendo induzir em erro a decisão dos investidores. Por isso, a SSE emitiu um aviso de supervisão ao responsável em funções a tempo inteiro como secretário executivo do conselho de administração (董秘) da empresa, Hou Ziping.

Quanto à Hangxiao Steel Structure, o aviso de supervisão tem a ver com a informação sobre itens de licitação divulgada pela empresa na plataforma de interacção.

Em 31 de Dezembro de 2025, a Hangxiao Steel Structure, ao responder a perguntas de investidores na plataforma “SSE E Interactive” (上证E互动平台), afirmou que, como membro de um projecto conjunto, tinha sido adjudicada em conjunto com o Grupo de Construção Civil de Hunan (Hunan Jian Gong Group Co., Ltd.) para o projecto de empreitada global de construção, testes e reutilização/recuperação (fase I) do foguetão de transporte líquido de grande porte “Jian Yuan” (箭元) — total assembly, total test and recapture & reuse base (一期). O preço do contrato assinado era de cerca de 253 milhões de RMB; a empresa tinha, na parte do contrato relacionada com engenharia, um preço de contrato de cerca de 69.32M de RMB. Após a divulgação dessa informação, suscitou atenção do mercado; até 13 de Janeiro de 2026, a cotação da empresa já tinha atingido várias vezes consecutivas a máxima diária (limite máximo) e por duas vezes tocado situações de flutuação anómala do preço das acções.

Após ser instada pela supervisão, a Hangxiao Steel Structure divulgou a 8 de Janeiro um comunicado, afirmando que o montante contratual envolvido no referido projecto era relativamente pequeno, representando menos de 1% da receita anual auditada de 2024, pelo que não terá um impacto material no desempenho ao longo do ano. A SSE afirmou que a resposta da empresa na plataforma E Interactive não conseguiu reflectir de forma exacta o trabalho específico de implementação do projecto adjudicado, nem fez alertas suficientes de riscos, como o impacto real no desempenho operacional da empresa e a incerteza quanto ao cumprimento do contrato; só após ser instada pela supervisão é que a empresa divulgou o comunicado para explicar. Assim, as informações divulgadas foram imprecisas e incompletas, com alertas de risco insuficientes, podendo induzir em erro a decisão dos investidores. Com base nas disposições relevantes, a SSE emitiu um aviso de supervisão ao secretário executivo do conselho de administração (董秘) em funções a tempo inteiro da empresa, Yao Jianfeng.

A SSE apontou que, actualmente, o mercado presta grande atenção a conceitos relacionados como “aeroespacial comercial”, “satélites” e “aplicações de IA”, os quais podem ter um impacto significativo nas acções da empresa e nas decisões dos investidores. Ao divulgar informações relevantes, a empresa deve, em especial, agir com prudência, precisão e objectividade, e fazer alertas suficientes sobre os riscos de incerteza, evitando induzir os investidores em erro.

Várias empresas cotadas alertam para riscos

Recentemente, o conceito de aeroespacial comercial tem apresentado um desempenho particularmente forte. Por trás do entusiasmo e da compra acelerada das acções, várias empresas cotadas relacionadas com conceitos semelhantes publicaram comunicados a alertar para riscos de negociação.

Na noite de 13 de Janeiro, a Tongyu Communications divulgou um comunicado sobre flutuações anómalas na negociação de acções, afirmando que, desde 27 de Novembro de 2025, o preço de fecho das suas acções aumentou 256,08% de forma acumulada, existindo situações de excesso de calor no sentimento do mercado e de especulação irracional, o que implica risco de uma queda rápida a curto prazo do preço das acções. Até ao fecho de 13 de Janeiro, o preço de fecho das acções era de 69,97 RMB por acção, encontrando-se em máximos históricos; a cotação já se desvinculou dos fundamentos.

Com base no portal “DCE Interaction” da Bolsa de Valores de Shenzhen, uma grande quantidade de investidores tem-se mostrado preocupada com o plano de negócios da empresa nos domínios de comunicações por satélite e de aeroespacial comercial. Em 10 de Novembro de 2025, ao responder a questões de investidores, a Tongyu Communications afirmou anteriormente que, no final de 2024, a empresa investiu 30 milhões de RMB para participar no capital de uma empresa de componentes-chave para satélites, a Hongqing Technology (鸿擎科技), reforçando o posicionamento de componentes-chave da cadeia a montante para interligação da Internet via satélite; a empresa e a Blue Arrow Aerospace têm ambas participação na Hongqing Technology, e desde que passaram a deter participação na Hongqing Technology mantêm comunicação estreita.

Entretanto, várias empresas cotadas sublinharam nos seus comunicados que o contributo das actividades relacionadas com o aeroespacial comercial é limitado. Em 13 de Janeiro, a ECD Chip divulgou um comunicado, afirmando que o preço das suas acções, nos dias 9, 12 e 13 de Janeiro de 2026, em três sessões consecutivas de negociação, registou uma variação percentual de fecho desviada em mais de 20% de forma acumulada. Pela sua estrutura de receitas, a empresa tem produtos como interruptores de radiofrequência e amplificadores de baixo ruído que são aplicados em cargas úteis de comunicações por satélite; esta parte das receitas de exploração representa menos de 1% da receita de exploração total da empresa, contribuindo pouco para os lucros.

Em 12 de Janeiro, a empresa Hongtian Macro (航天宏图) divulgou um comunicado, afirmando que tomou conhecimento de que, recentemente, alguns órgãos de comunicação social e outras plataformas têm discutido conceitos quentes relacionados que envolvem as actividades da empresa. Existe o risco de desfasamento cíclico entre as cadeias a montante e a jusante na indústria: atrasos no lançamento de satélites a montante ou a expansão das aplicações a jusante que não corresponda às expectativas podem afectar o avanço dos negócios. A empresa assinou, em Julho de 2023, um acordo de cooperação estratégica com a Guangzhou Zhongke Aerospace Exploration Technology Co., Ltd.; passaram já dois anos e meio desde a assinatura do acordo, e ambas as partes ainda não lançaram uma cooperação substancial de negócios. Neste momento, o negócio principal da empresa ainda se encontra na fase de aplicações de satélite.

No mesmo dia, a Energy Talent (豪能股份), no seu comunicado, enfatizou que parte dos produtos da empresa é aplicada no domínio do aeroespacial comercial, mas a dimensão das receitas desse segmento é extremamente reduzida, não constituindo um impacto material na receita do negócio principal. A Oriental Communication (东方通信) afirmou que o negócio de manutenção de redes de Internet por satélite representa menos de 1% da receita, contribuindo pouco para os lucros; a Aerospace Universe (航天环宇) afirmou que prevê que, em 2025, a percentagem de receitas relacionadas com o aeroespacial comercial ficará abaixo de 15%, e que as situações reais de receitas devem basear-se na divulgação do relatório anual.

Para além disso, outras empresas cotadas divulgaram comunicados para esclarecer que o negócio principal da empresa não envolve o domínio do aeroespacial comercial.

A Aerospace Engineering (航天工程) afirmou que os seus produtos e tecnologias são principalmente aplicados no domínio do aproveitamento limpo e eficiente do carvão, com os clientes concentrados em empresas químicas; não envolve negócios relacionados com o aeroespacial comercial nem com o sector espacial. A North Navigation (北方导航) afirmou que alguns sites e secções de fórum de acções incluem as acções da empresa na categoria de aeroespacial comercial; a empresa nunca publicou comunicados relevantes, e a empresa não tem negócios relacionados no domínio do aeroespacial comercial, nem obteve encomendas relacionadas. A Xinghuan Technology (星环科技) afirmou que não realiza, de facto, negócios de aeroespacial comercial e que não tem relação com a Shanghai Xinghuan Juneng Technology Co., Ltd.