O crescimento dos produtos de gestão de ativos bancários é forte, com uma intensificação da segmentação. Os novos lançamentos de produtos com direitos da Bank of Communications aumentaram 3 vezes

21. Jahrhundert Wirtschaftszeitung Reporter Yu Jixing

Mit der dichten Offenlegung der Jahresberichte der Bankenbranche im Jahr 2025 zeigen sich auch die jährlichen Abschlussarbeiten der Vermögensverwaltungs-Geschäfte der einzelnen Banken in der Folge.

Der Reporter der 21. Jahrhundert Wirtschaftszeitung hat festgestellt, dass sich im Bereich des Wealth-Management-Geschäfts im vergangenen Jahr die Größenentwicklung von Bank-Wealth-Management-Produkten deutlich im Sinne von einem „Wechsel aus Eis und Feuer“ darstellte. Einerseits verzeichneten mehrere Banken, vertreten durch die Bank of Huaxia, im Wealth-Management-Geschäft ein starkes Wachstum; die Wachstumsrate lag bei bis zu 45,82% und führte damit den Markt an. Andererseits gab es jedoch auch mehrere Institutionen, bei denen die Größenentwicklung der Wealth-Management-Produkte im Jahresvergleich zurückging.

In Bezug auf das Gesamtvolumen rangiert die China Merchants Bank mit einem Wealth-Management-Volumen von über 2,6 Billionen RMB stabil auf Platz eins der Branche; gleichzeitig hat sich das Banken-Set mit einem Volumen im Billionenbereich auf 13 Banken erweitert. Besonders zu beachten ist, dass die in den neuesten strategischen Aussagen der einzelnen Banken zu ihren Vermögensverwaltungs-Geschäften enthaltenen „Hotspots“ mehrfach genannt wurden: Produkte mit Beteiligungs-/Optionscharakter (d. h. Produkte, die in den Anlageportfolios Beteiligungs-/Equity-Assets enthalten) und ein Multi-Strategie-Layout.

Im Bereich des Wealth-Management-Geschäfts. Ein Mitarbeiter aus dem Research-and-Investment-Team einer Wealth-Management-Tochtergesellschaft einer Stadtbank sagte dem Reporter, dass die Haupttriebkraft für das allgemeine Wachstum des Bank-Wealth-Management-Volumens im Jahr 2025 darin liege, dass die Senkung der Einlagenzinsen das „Umziehen der Einlagen“ antreibt und die Gelder der Bevölkerung weiterhin in den Markt für Wealth-Management-Produkte zufließen. Gleichzeitig erhielten nach dem Verbot der „Ranking“-Werbemethoden durch die Aufsicht jene Institutionen, die nicht auf solche Marketingmittel angewiesen sind, eher einen relativen Vorteil; zudem trug auch die Tatsache, dass „die Vertriebskanäle außerhalb der Bank weiter geöffnet werden“, bei einigen Institutionen zu Zuflüssen bei.

Ein erfahrener Praktiker aus dem Produktbereich einer Wealth-Management-Tochtergesellschaft in Shanghai wies den Reporter darauf hin, dass angesichts der von der Aufsicht geforderten Reduzierung von Wealth-Management-Produkten ohne Lizenz die tatsächliche Wachstumsdynamik des gesamten Wealth-Management-Geschäfts eigentlich stärker ist als in den Finanzberichtsangaben, die „möglicherweise“ sichtbar sind. Was die Unterschiede in der Performance verschiedener Institutionen betrifft, so sei seiner Ansicht nach vor dem Hintergrund der insgesamt positiven Entwicklung der Branche häufig die Ursache, dass einige Institutionen kein Wachstum realisieren konnten, mit ihren spezifischen Umständen zusammenhänge; beispielsweise könne eine strategische Anpassung der Mutterbank dazu führen, dass das Volumen passiv schrumpft.

Vermögensverwaltungs-Sparte wächst allgemein

Der Reporter der 21. Jahrhundert Wirtschaftszeitung hat anhand der bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bereits offengelegten 2025er-Geschäftsberichte zusammengestellt und festgestellt, dass das Bank-Wealth-Management-Geschäft insgesamt eine Lage zeigt, in der die Mehrheit wächst und nur wenige schrumpfen: Die Größenentwicklung der führenden Institutionen in der Branche expandiert weiter, während einige mittelkleine Banken vor Herausforderungen bei der Umstellung stehen, da das Volumen unter Druck reduziert wird.

Was das Volumen des gesamten Wealth-Management-Geschäfts betrifft: Ende 2025 rangiert die China Merchants Bank mit einem Wealth-Management-Volumen von 26k RMB stabil an erster Stelle des Marktes und ist damit die erste Bank, die die Schwelle von 2,6 Billionen RMB im Wealth-Management-Geschäft überschreitet. Banken wie die Industrial Bank (兴业银行), die China CITIC Bank, die Agricultural Bank of China, die Industrial and Commercial Bank of China, die Bank of China, die Everbright Bank, die Bank of Communications, die Shanghai Pudong Development Bank, die China Minsheng Bank, die Postal Savings Bank of China usw. hielten im vergangenen Jahr ebenfalls ein Volumen auf Billionen-Niveau; zusammen bilden sie mit der China Merchants Bank ein stabiles Spitzensegment aus 13 Banken.

In Bezug auf die Wachstumsrate zeigt sich eine deutlich stärkere Marktaufspaltung.

Unter anderem stieg das Wealth-Management-Volumen der Huaxia Bank von 8.332,93 Milliarden RMB Ende 2024 deutlich auf 26k RMB Ende 2025, wodurch erfolgreich eine neue Stufe von 1,2 Billionen RMB erreicht wurde. Der Jahresvergleichs-Anstieg betrug 45,82% und die Wachstumsrate lag weit vor allen anderen. Auch die Wachstumsraten der Minsheng Bank of China, der China Post Savings Bank und der Zhejiang Commercial Bank waren stark: 29,80%, 28,81% und 26,20% jeweils; allesamt über 25%. Darüber hinaus erzielten auch die Everbright Bank, die Pudong Development Bank und die Huishang Bank ebenfalls ein deutliches jährliches Wachstum von über 10%.

Im Gegensatz dazu zeigten bei einigen Banken die Wealth-Management-Volumina einen Rückgang im Jahresvergleich. Bei genauerer Beobachtung lässt sich erkennen, ob die Einrichtung einer Wealth-Management-Tochtergesellschaft einer der Schlüssel-Faktoren für die Veränderung der Volumen ist. Bei der Shanghai Rural Commercial Bank betrug der Rückgang in diesem Geschäft 12,26%; das Volumen fiel von 1.783,96 Milliarden RMB Ende 2024 auf 1.565,24 Milliarden RMB im Jahr 2025. Im gleichen Zeitraum sank die Bank of Central Plains um 9,80% und die Tianjin Bank um 4,03%. Branchenkenner gehen davon aus, dass sich in Zukunft die Ressourcen für das Bank-Wealth-Management-Geschäft weiter auf führende Banken und lizenzierte Wealth-Management-Tochtergesellschaften konzentrieren werden; mittelkleine Banken müssen dabei zwischen „Strukturschlankung“ und „Umstellung“ eine neue Balance finden.

Die Vermögensverwaltungsfähigkeit von Bankengruppen spiegelt sich nicht nur im Wealth-Management-Geschäft wider; auch die Tochtergesellschaften wie Fonds, Trusts, Versicherungs-Vermögensverwaltung usw. unterstehen ihnen und sind ebenso eine wichtige Dimension ihrer integrierten Vermögensverwaltungsfähigkeit. Aus den Offenlegungen der Jahresberichte ergibt sich, dass in der Regel Wachstum erzielt wurde.

Bei der China Merchants Bank beläuft sich das konsolidierte Gesamtvolumen der Vermögensverwaltungs-Geschäfte ihrer Tochtergesellschaften China Merchants Wealth Management, China Merchants Fund, China Merchants Trust (China Merchants Sinochem? 信诺) und China Merchants Securities Hong Kong? auf insgesamt 4,71 Billionen RMB; das ist gegenüber dem Jahresende des Vorjahres ein Anstieg um 5,13%. Davon liegt der Bestand an Wealth-Management-Produkten bei China Merchants Wealth Management bei 2,64 Billionen RMB, was einem Anstieg von 6,88% gegenüber dem Jahresende des Vorjahres entspricht; das Vermögensverwaltungsvolumen von China Merchants Fund beträgt 1,59 Billionen RMB, ein Anstieg von 1,27%; das Vermögensverwaltungsvolumen von China Merchants Trust? beträgt 12k RMB, ein Anstieg von 4,17%; das Vermögensverwaltungsvolumen von China Merchants International beträgt 178.4B RMB, ein Anstieg von 26,02%.

Bei der Industrial Bank ist das Wachstum der Tochtergesellschaften für Wealth Management, Fonds und Trust schneller. Dabei liegt die Vermögensverwaltungsgröße von Xingye Trust bei 156.52B RMB, ein kräftiger Anstieg von 110,29% gegenüber dem Jahresende; die Vermögensverwaltungsgröße von Xingye Fund beträgt 47.1k RMB, ein Anstieg von 25,30% gegenüber dem Jahresende.

Produkte mit Beteiligungs-/Optionscharakter sind der Fokus des Layouts

Das Wachstum im Wealth-Management-Volumen der Banken im Jahr 2025 profitiert nicht nur vom „Umziehen der Einlagen“ und der Ausweitung der Kanäle, sondern auch von den im betreffenden Jahr vergleichsweise günstigen Marktbedingungen, insbesondere von der Erholung am Aktien-/Equity-Markt. Diese trug dazu bei, die Rendite von Wealth-Management-Produkten zu steigern und Gelder anzuziehen. Mehrere Banken haben in ihren Jahresberichten ausdrücklich festgelegt, dass der Ausbau von Produkten mit Beteiligungs-/Optionscharakter (d. h. Produkte, deren Anlageportfolios Equity-Assets enthalten) und Produkten mit Multi-Strategie-Ansatz als wichtige strategische Ausrichtung dienen.

Die Bank of Communications erklärte, dass sie im vergangenen Jahr die Angebotspalette an Produkt- und Servicedienstleistungen kontinuierlich bereichert habe. Insgesamt hat sich die Anzahl der neu aufgelegten aktiv „Beteiligungs-/Optionscharakter“-Produkte im Gesamtjahr verdoppelt, und die Wachstumsrate des Emissionsvolumens betrug über 300%. Die CITIC Bank-Tochter Xinyin Wealth Management hat in ihrem Jahresbericht ihre Strategie klar erläutert, „ein wichtiger Anbieter von Produkten mit Beteiligungs-/Optionscharakter zu sein“. Ende 2025 erreicht das bestehende Volumen der Produkte mit Beteiligungs-/Optionscharakter von Xinyin Wealth Management 26.4k RMB, was einem starken Zuwachs von 15.9k RMB gegenüber dem Jahresende entspricht. Der Anteil an neuen Produkten stieg deutlich von 9,68% auf 14,70%.

Die China Merchants Bank weist darauf hin, dass sich die Equity-Märkte im Jahr 2025 erholten und die Risikopräferenz der Kunden marginal besser wurde; dadurch stieg die Bereitschaft zur Allokation in Wealth-Management-Produkte mit Beteiligungs-/Optionscharakter. China Merchants Wealth Management fördere aktiv das Layout diversifizierter Multi-Strategie-Ansätze für Produkte mit Beteiligungs-/Optionscharakter und verstärke das Layout für mittel- bis langfristige sowie Multi-Asset- und Multi-Strategie-Produkte.

Die Huaxia Bank erwähnte, dass Huaxia Wealth Management die Konzentration in Equity-Investments weiter verstärkt hat und bereits ein präzises Layout mit vier Richtungen gebildet wurde: breite-Basis-Verstärkung (breite Basis), Dividenden-/Rendite-Fokus, Technologie und Hongkonger Aktien.

Auch die Industrial and Commercial Bank of China nennt, dass ICBC Wealth Management an einem Layout mit mehreren Märkten, mehreren Assets und mehreren Strategien festhält und zudem die Innovation bei Produkten mit Beteiligungs-/Optionscharakter sowie bei Produkten mit mittel- bis langfristigen Laufzeiten verstärkt. Aus der Sicht der Investmentportfolios von ICBC Wealth Management: Der Betrag und der Anteil von hochliquiden Assets wie Bargeld, Einlagen und Reverse-Repo-ähnliche Anlagen sind jeweils deutlich gestiegen. Gleichzeitig wuchs der Betrag der „sonstigen Assets“, zu denen auch Equity-Assets und Finanzderivate gehören, deutlich. Innerhalb der festverzinslichen Assets nahm hingegen der Allokationsanteil für Standardanleihen ab. Das bedeutet: Bei gleichzeitiger Sicherstellung der Liquiditätssicherheit wird die Abhängigkeit von traditionellen Anleihen angemessen reduziert, um aktiv „Rendite“ über vielfältigere Assets wie Equity-Assets zu erzielen.

Neben der Diversifizierung der Allokation gibt es aus der Branche unterschiedliche Stimmen zum Wachstum der Ergebnisse. Der zuvor erwähnte erfahrene Praktiker einer Wealth-Management-Tochtergesellschaft in Shanghai sagte dem Reporter, dass das Wachstum des Wealth-Management-Marktes im vergangenen Jahr insgesamt etwa 11% betrug; der tieferliegende Grund liege darin, dass „Wealth-Management-Produkte durch strategische Ausgestaltung realisieren können, dass der aus dem Abwärtsgang der Zinssätze resultierende Kapitalgewinn zeitlich nach hinten verlegt und somit nicht sofort realisiert wird“. Dadurch zeige sich im Vergleich zu Einlagen eine wettbewerbsfähigere Rendite. Allerdings sei diese Vorgehensweise aus Sicht der Compliance zweifelhaft; „das hängt auch eng mit der von der Aufsicht vorangetriebenen Methodik zusammen, wie z. B. die Reduzierung und der Abschluss von Abrechnungspreisen sowie die Bewertung über geschätzte Werte“.

Er ist der Ansicht, dass das Wachstum im Jahr 2025 „nicht allzu viel“ mit der Entwicklung von Produkten mit Beteiligungs-/Optionscharakter zu tun habe. Künftig werde die Denkweise für die Entwicklung des Wealth-Management-Geschäfts zwangsläufig darin liegen, im Umfeld niedriger Zinsen in Richtung einer gemeinsamen Entwicklung von Multi-Asset- und Multi-Strategie-Ansätzen voranzuschreiten. In der praktischen Umsetzung würden die Unternehmen weiterhin daran arbeiten, die Schwankungen der Produkte zu kontrollieren und dabei auf solide Renditen zu setzen; zudem werden sie aktiv nach neuen Assets oder Investmentinstrumenten suchen, die die soliden Bedürfnisse von Wealth-Management-Kunden erfüllen können.

Langfristig müssen Bank-Wealth-Management-Produkte jedoch ihre eigene Positionierung wahren, um die grundlegende Performancebasis zu stabilisieren, das heißt: In der Branche besteht ein allgemeiner Konsens darüber, dass man zwischen der Verfolgung von Rendite und dem Risikomanagement, zwischen Innovation und Erkundung sowie Kundenerlebnis, eine nachhaltige Balance anstreben muss. Produkte mit Beteiligungs-/Optionscharakter sind ein wichtiges Instrument, um die Vermögensverwaltungsfähigkeit der Banken zu verbessern und die Rendite zu erhöhen, aber es sind keinesfalls „Wundermittel“, die Risiken ignorieren oder blind expandieren. Eine solide Entwicklung bleibt der Hauptton der Branchenentwicklung.

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Verantwortlich: Qin Yi